Pereinamieji sertifikatai yra fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai, išreiškiantys nedalomą federalinės apdraustos hipotekos fondo, kurį sudaro vyriausybės remiama agentūra, pavyzdžiui, Vyriausybės nacionalinė hipotekų asociacija (Ginnie Mae), grupę.
Laužomas pravažiavimo pažymėjimas
Didelė dalis paskolų, kurios buvo išduotos paskolos gavėjams, antrinėse hipotekų rinkose parduodamos instituciniams investuotojams ar vyriausybinėms agentūroms, kurios perka ir pakuoja šias paskolas į investuojamus vertybinius popierius. Tuomet šie vertybiniai popieriai yra siūlomi parduoti investuotojams, kurie tikisi gauti periodines palūkanas ir pagrindinę sumą grąžinti suėjus vertybinių popierių terminui. Reguliarūs palūkanų mokėjimai ir pagrindinės sumos grąžinimas, kuriuos hipotekos kreditoriai moka už pradinę paskolos grąžinimą, yra paskirstomi arba perduodami šių vertybinių popierių investuotojams; taigi, pavadinimas „tiesioginio perleidimo vertybiniai popieriai“.
Investuotojui, investuojančiam į turtu užtikrintą vertybinį popierių (ABS), pvz., Hipoteka užtikrintą vertybinį popierių (MBS), suteikiamas pereinamojo laikotarpio sertifikatas. Pravažiavimo pažymėjimas yra susidomėjimo ar dalyvavimo turto grupėje įrodymas ir reiškia, kad gautinų sumų palūkanos pervedamos pereinamojo laikotarpio pažymėjimo savininkams. Išėjimo pažymėjimas nereiškia, kad vertybiniai popieriai priklauso jo turėtojui; tai reiškia tik tai, kad turėtojas turi teisę į bet kokias pajamas, gautas iš vertybiniais popieriais pakeisto finansinio produkto. Hipotekos užtikrinami sertifikatai yra labiausiai paplitę pereinamųjų sertifikatų tipai, kai būsto savininkų mokėjimai iš pradinio banko per vyriausybinę agentūrą ar investicinį banką pereina investuotojams.
Bankai išduoda „Pass-through“ sertifikatus kaip apsaugą nuo rizikos. Per šiuos sertifikatus bankai gali pervesti savo gautinas sumas, tai yra, ilgalaikį įkeistą turtą vyriausybėms ir instituciniams investuotojams, perkantiems šiuos skolos vertybinius popierius. Tokiu būdu bankas gali išleisti dalį šio turto ne savo knygose, kad išleistų daugiau kapitalo lėšų ir suteiktų daugiau paskolų skolininkams. Iš tikrųjų perėjimo sertifikatai užtikrina, kad bankai gali išlaikyti savo likvidumo reikalavimus, kuriuos nustato Federalinis rezervų bankas, ir toliau skolinti pinigus nuolat.
Dažniausiai pasitaikantis perėjimo vertybinių popierių tipas yra „Ginnie Mae“ pervedimas, kurio palūkanos ir pagrindinės įmokos yra garantuojamos Vyriausybės nacionalinės hipotekų asociacijos (Ginnie Mae), siekiant sumažinti su šiais vertybiniais popieriais susijusią įsipareigojimų neįvykdymo riziką. Vertybinių popierių emitentai aptarnauja hipotekas ir perveda palūkanas bei pagrindines įmokas perėjimo sertifikatų turėtojams. Mažėjančios palūkanų normos laikotarpiais „Ginnie Mae“ pervedimų turėtojai greičiausiai gaus papildomas pagrindines įmokas, nes hipotekos bus refinansuojamos ir išmokėtos anksčiau laiko.
