KAS YRA kainos tęstinumas
Kainų tęstinumas yra būdingas likvidžios rinkos, kurioje pasiūlymo-pardavimo kainos skirtumas arba skirtumas tarp pirkėjų ir pardavėjų prašomų kainų yra santykinai mažas. Kainų tęstinumas atspindi likvidžią rinką, kuriai yra daug pirkėjų ir pardavėjų, susijusių su tam tikru vertybiniu popieriumi.
Kainų tęstinumo nereikėtų painioti su mažu nepastovumu. Tačiau tarp šių dviejų bendrovių yra santykis, nes akcijos, kurių tikrosios vidutinės vertės yra nedidelės, kintamumo rodiklis, dažnai taikomas atskiriems vertybiniams popieriams, gali turėti daugiau kainų tęstinumo. Tas pats pasakytina apie indeksą atstovaujančius fondus, kuriais prekiaujama biržoje.
Tačiau iš esmės dauguma biržų stengiasi neriboti kintamumo, kartu skatindami kainų tęstinumą. Tai paprastai skatina efektyvų kainų atradimą.
KAINOS NUSTATYMAS Kainos tęstinumas
Kainų tęstinumas leidžia rinkoms greitai ir efektyviai prekiauti, greitai suderindamas pirkėjus su pardavėjais. Be kainų tęstinumo, bendra prekybos apimtis linkusi mažėti, todėl gali atsirasti opcionų ir ateities rinkų susidomėjimas. Be to, kainų tęstinumo stoka kartais sustabdo prekybą rinkoje.
Pvz., Tarkime, kad gana likvidus vertybinis popierius, kuriuo prekiaujama daugiau nei 500 000 akcijų, pasiūla-paklausa yra gana siaura. Tačiau šis skirtumas, kaip ir tikrasis vidutinis diapazonas, plečiasi, kai bendrovė skelbia, kad pajamos yra labai stiprios arba silpnos, palyginti su lūkesčiais, nes šią naują informaciją sunaikina rinkos dalyviai. Tačiau kainų tęstinumas tęsiasi, jei didelis skaičius prekybininkų prisijungia, kad užpildytų tuštumą daugiau pasiūlymų ir paklausia.
Sisteminiai įvykiai, priešingai, mažina kainų tęstinumą. Pavyzdžiui, tarkime, kad Europos vyriausybė nevykdo savo valstybės skolos, sunaikindama didelę vertę konkretiems bankams ir sumažindama bendrą pasaulinės nuosavybės ir obligacijų prekybos apimtį. Šios rūšies įvykiai daro didelę įtaką kainų tęstinumui. Tarpas tarp pasiūlymų ir paklausimų paprastai išsiplečia, nes išryškėja galima krizė.
Kainų tęstinumo reguliavimas
Kai kurie tyrimai rodo, kad kainų tęstinumas yra tam tikru laipsniu reguliuojamas, ir tai skatina rinkos efektyvumą. Daugelyje rinkų biržos nustato prekybos taisykles dėl šios priežasties. Pavyzdžiui, biržos kartais riboja absoliučius kiekvienos dienos kainos pokyčius. Daugelis rinkų taip pat priima vienos akcijos ribas ir visos rinkos grandinės pertraukiklius, kad kainos pasiūlos ir pardavimo kainų skirtumas būtų gana siauras.
Pavyzdžiui, grandinės pertraukikliai pradeda veikti, kai vienos dienos S&P 500 indekso kritimas yra 7% arba mažesnis už ankstesnį. 2 lygio grandinės pertraukiklis pasiekia, jei indeksas nukrenta 13%, o 3 lygio „sumažėja“ 20%, tokiu atveju birža uždaro rinką prekybos dienai. Visi grandinės pertraukikliai sustabdo prekybą per 15 minučių, nebent jie įvyktų 15:25 ar vėliau, tokiu atveju prekyba tęsiasi.
Šaligatviai ir grandinės pertraukikliai ne tik atspindi kainų tęstinumo trūkumą, bet ir reklamuoja tai suteikdami pirkėjams ir pardavėjams daugiau laiko sužinoti kainas.
