Kas yra ketvirčio pajamų skolos vertybiniai popieriai (QUIDS)?
Ketvirtinio pajamų skolos vertybiniai popieriai (QUIDS) yra prekybos skolos priemonės, mokančios ketvirčio atkarpą.
Supratimas apie ketvirčio pajamų skolos vertybinius popierius (QUIDS)
Ketvirčio pajamų skolos vertybiniai popieriai (QUIDS) paprastai apima vyresnio amžiaus neužtikrintas skolas, išleistas mažų nominalų ir ilgo laikotarpio. Investuotojai gali tikėtis, kad įprasta QUIDS emisija turės 25 USD nominalią vertę vienai akcijai, kurios terminas bus 30 metų, o, pavyzdžiui, grąžintina po penkerių metų. „Goldman Sachs“ iš pradžių įsteigė produktą ir savo vardu pavadino paslaugų ženklą.
Skolos, išleistos per QUIDS, yra susijusios su trečiosios šalies emitentu, paprastai sukuriamu kaip patronuojančios įmonės dukterine įmone vien tam, kad išleistų skolą ir paskolintų pajamas patronuojančiai įmonei. Emitentai naudoja šią struktūrą, norėdami perkelti QUIDS akcininkus į priekį prieš kitus kreditorius bankroto ar kitokio likvidavimo procese, palengvindami akcininkų riziką. Pageidaujami vertybiniai popieriai ir mišrūs skolos vertybiniai popieriai, kurie imituoja pageidaujamų akcijų elgesį, teikia panašias lengvatas, tačiau QUIDS kuponai reiškia palūkanų mokėjimą mokesčių tikslais, o jų akcininkai paprastai turi pirmenybę net prieš privilegijuotųjų vertybinių popierių savininkus.
Vyresnio amžiaus ir subordinuota skola
Skolos vertybiniai popieriai siūlo investuotojams prekiauti skolos priemonės vienetu, kuris, išskyrus ypatingus atvejus, tokius kaip obligacijos be kupono, paprastai siūlo fiksuotų pajamų srautą periodiškai mokant palūkanas. Pagrindinė skolos priemonių turėtojų rizika yra įsipareigojimų neįvykdymas, kai skolos emitentas nesumoka sutartyje numatytų palūkanų ar pagrindinės sumos. Paprastai investuotojai subalansuoja riziką pagal pelno sumą, kurią jie tikisi gauti iš palūkanų mokėjimų išleisdami skolą, reikalaudami greitesnės ar didesnės grąžos, kad kompensuotų rizikingesnę paskolą.
Bendrovės taip pat gali bandyti sumažinti skolinimosi išlaidas išleisdamos įvairaus pobūdžio skolas, atsižvelgdamos į kreditoriaus prioritetą likvidavimo ar bankroto procedūrose. Subordinuota skola yra prioritetų sąrašo pabaigoje, tai reiškia, kad subordinuotosios skolos turėtojams išmokama tik po to, kai jų skolos yra vyresnės.
Panašios skolų priemonės QUIDS
Ketvirčio pajamų privilegijuotieji vertybiniai popieriai (QUIPS) ir patikos privilegijuotieji vertybiniai popieriai (TruPS) siūlo investuotojams panašias lengvatas kaip ir QUIDS, reguliariai mokant už pageidaujamą vertybinį popierių. QUIPS struktūra yra panaši į QUIDS struktūrą, išskyrus tai, kad dukterinė įmonė, skolinanti pinigus patronuojančiai įmonei, išleidžia investuotojams savo pageidaujamas akcijas. Bendrovės, išduodančios „TruPS“, sudaro patikėjimo, o ne dukterinę korporaciją. Tada investuotojai gauna privilegijuotas patikos akcijas.
Visi trys vertybiniai popieriai paviršutiniškai primena vienas kitą, tačiau kiekvienos rūšies vertybiniai popieriai turi subtilių skirtumų, kurie gali atitikti arba neatitikti investuotojo lūkesčių. Emitentai gali pasirinkti mokesčių režimą, taikomą vienai ar kitai struktūrai, ir atitinkamai nuspręsti, kokio tipo vertybinius popierius išleisti. Investuotojai visada turėtų atlikti savo namų darbus ir žinoti, kur sėdima potencialių kreditorių hierarchijoje, taip pat apie galimas emitento mokumo problemas.
