Kas yra atsitiktinio ėjimo teorija?
Atsitiktinio ėjimo teorija rodo, kad akcijų kainų pokyčiai pasiskirsto vienodai ir yra vienas nuo kito nepriklausomi. Todėl daroma prielaida, kad praeities akcijų kainos ar rinkos pokyčiai ar tendencijos negali būti naudojami numatyti jos pokyčius ateityje. Trumpai tariant, atsitiktinio ėjimo teorija skelbia, kad atsargos eina atsitiktiniu ir nenuspėjamu keliu, dėl kurio visi akcijų kainų prognozavimo metodai ilgainiui tampa nereikalingi.
Atsitiktinio ėjimo teorija
Atsitiktinio ėjimo teorijos supratimas
Atsitiktinio ėjimo teorija mano, kad neįmanoma aplenkti rinkos neprisiimant papildomos rizikos. Manoma, kad techninė analizė yra nereikalinga, nes chartistai vertybinius popierius perka ar parduoda tik išsivysčius nusistovėjusiai tendencijai. Taip pat teorija mano, kad pagrindinė analizė yra nereikalinga dėl dažnai prastos surinktos informacijos kokybės ir jos galimybės klaidingai suprasti. Teorijos kritikai teigia Akcijos laikui bėgant išlaiko kainų tendencijas, kitaip tariant, kad įmanoma aplenkti rinką, kruopščiai parenkant įėjimo ir išėjimo taškus akcijų investicijoms.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atsitiktinio pasivaikščiojimo teorija rodo, kad akcijų kainų pokyčiai pasiskirsto vienodai ir yra nepriklausomi vienas nuo kito. Retų pėsčiųjų teorija daro išvadą, kad ankstesnis akcijų kainos ar rinkos pokytis ar tendencija negali būti naudojami numatyti jos ateities judėjimą. neįmanoma aplenkti rinkos, neprisiimant papildomos rizikos.Random walk teorija laiko techninę analizę nepatikima, nes jos rezultatas yra vertybinių popierių pirkimas ar pardavimas tik įvykus pajudėjimui.Random pėsčiomis teorija laiko pagrindinę analizę nepatikima dėl dažnai prastos informacijos kokybės. surinktų lėšų ir jos sugebėjimą būti neteisingai interpretuojamas. Retų kelionių teorija teigia, kad patarimai investavimo klausimais investuotojo portfeliui sukuria mažai vertės arba visai nereiškia.
Efektyvios rinkos yra atsitiktinės
Atsitiktinio ėjimo teorija iškėlė daug antakių 1973 m., Kai autorius Burtonas Malkielis sugalvojo terminą savo knygoje „Atsitiktinis pasivaikščiojimas po Wall Street“. Knygoje buvo išpopuliarinta efektyvios rinkos hipotezė (EMH), ankstesnė teorija, kurią pateikė Čikagos universiteto profesorius Williamas Sharpas. Veiksmingoje rinkos hipotezėje teigiama, kad akcijų kainos visiškai atspindi visą turimą informaciją ir lūkesčius, todėl dabartinės kainos yra geriausias įmonės vidinės vertės apytikslis vertinimas. Tai užkirstų kelią visiems nuosekliai naudoti netinkamai įkainotas atsargas, nes kainų pokyčiai dažniausiai būna atsitiktiniai ir lemia nenumatyti įvykiai.
Sharpas ir Malkielis padarė išvadą, kad dėl trumpalaikių grąžos atsitiktinumų investuotojams būtų geriau investuoti į pasyviai valdomą, gerai diversifikuotą fondą. Ginčijamas Malkielio knygos aspektas teorizavo, kad „užsimerkusi beždžionė, metanti smiginį į laikraščio finansinius puslapius, galėtų pasirinkti tokį portfelį, kuris būtų toks pat geras, kaip ir kruopščiai atrinktų ekspertų“.
Veiksmo atsitiktinių ėjimo teorija
Labiausiai žinomas praktinis atsitiktinio ėjimo teorijos pavyzdys buvo 1988 m., Kai „Wall Street Journal“ norėdamas patikrinti Malkielio teoriją, sukūrė metinį „Wall Street Journal“ Dartboard Contest konkursą, profesionaliems investuotojams nukreipdamas prieš smiginį dėl akcijų rinkimo viršenybės. „Wall Street Journal“ darbuotojai vaidino lėkštes mėtančių beždžionių vaidmenį.
Po 100 konkursų „Wall Street Journal“ pateikė rezultatus, kurie parodė, kad ekspertai laimėjo 61 iš konkursų, o smiginio metėjai laimėjo 39. Tačiau ekspertai sugebėjo įveikti „Dow Jones Industrial Average“ (DJIA) tik 51 konkurse. Malkielis komentavo, kad ekspertų patarimai buvo naudingi dėl to, kad viešai skelbiama akcijų kainų šuolis, kuris paprastai būna tada, kai akcijų ekspertai pateikia rekomendaciją. Pasyvaus valdymo šalininkai teigia, kad dėl to, kad ekspertai galėjo įveikti rinką tik pusę laiko, investuotojams geriau būtų investuoti į pasyvųjį fondą, kuriame imami kur kas mažesni valdymo mokesčiai.
