Kas yra santykinis vertinimo modelis?
Santykinis vertės nustatymo modelis yra verslo vertinimo metodas, kurio tikslas - palyginti įmonės finansinę vertę su jos konkurentų ar pramonės kolegų verte. Santykiniai vertinimo modeliai yra alternatyva absoliučios vertės modeliams, kuriais bandoma nustatyti vidinę bendrovės vertę remiantis numatomais laisvaisiais pinigų srautais, diskontuotais iki jų dabartinės vertės, nenurodant jokios kitos bendrovės ar pramonės vidurkio. Kaip ir absoliučios vertės modeliai, investuotojai gali naudoti santykinio vertinimo modelius, kad nustatytų, ar bendrovės akcijos yra tinkamos pirkti.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Santykinis vertės nustatymo modelis yra verslo vertinimo metodas, kurio tikslas - palyginti įmonės finansinę vertę su jos konkurentų verte. Vienas iš populiariausių santykinio vertinimo kartotinių yra kainos ir pelno (P / E) santykis. Santykinis vertinimo modelis skiriasi nuo absoliutaus vertinimo modelio, kuriame nenurodoma jokia kita įmonė ar pramonės vidurkis. Santykinis vertinimo modelis gali būti naudojamas įmonės akcijų kainos vertei palyginti su kitomis įmonėmis ar pramonės vidurkiu.
Santykinių vertinimo modelių tipai
Yra daugybė skirtingų tipų santykinių vertinimo koeficientų, tokių kaip kaina, palyginti su laisvais grynųjų pinigų srautais, įmonės vertė (EV), veiklos marža, nekilnojamojo turto pinigų srauto kaina ir mažmeninės prekybos pardavimo kaina (P / S).
Vienas iš populiariausių santykinio vertinimo kartotinių yra kainos ir uždarbio (P / E) santykis. Ji apskaičiuojama dalijant akcijų kainą iš vienos akcijos pelno (EPS), ir yra išreiškiama kaip bendrovės akcijų kaina kaip jos uždirbtų pajamų kartotinė. Bendrovė, turinti aukštą P / E santykį, prekiauja didesne uždirbto dolerio kaina nei jos kolegos ir yra laikoma pervertinta. Taip pat įmonė, kurios P / E santykis yra mažas, prekiauja mažesne EPS dolerio kaina ir yra laikoma neįvertinta. Ši sistema gali būti vykdoma naudojant bet kurią kainą, kad būtų galima įvertinti santykinę rinkos vertę. Todėl, jei vidutinis pramonės P / E yra 10 kartų, o tam tikra šios pramonės įmonės prekyba siekia 5 kartus daugiau pajamų, ji yra palyginti neįvertinta prieš savo kolegas.
Santykinis vertinimo modelis palyginti su absoliučiu vertinimo modeliu
Santykiniam vertinimui įmonės vertės nustatymui naudojami daugikliai, vidurkiai, santykiai ir etalonai. Palyginamasis indeksas gali būti pasirinktas nustatant visos pramonės šakos vidurkį, kuris vėliau naudojamas santykinei vertei nustatyti. Kita vertus, absoliutus matas niekuo neišskiria etalono ar vidurkio. Bendrovės rinkos kapitalizacija, kuri yra bendra visų jos neapmokėtų akcijų rinkos vertė, išreiškiama paprastąja dolerio suma ir mažai pasako apie jos santykinę vertę. Žinoma, turint pakankamai absoliučių vertinimo priemonių kelioms įmonėms, galima daryti santykinius padarinius.
Ypatingos aplinkybės
Atsarginės atsargų vertės nustatymas
P / E santykis ne tik suteikia santykinės vertės matuoklį, bet ir leidžia analitikams susigrąžinti kainą, kuria turėtų būti prekiaujama akcijomis, remiantis jos bendraamžiais. Pavyzdžiui, jei vidutinė P / E specializuotos mažmeninės prekybos pramonėje yra 20x, tai reiškia, kad šios pramonės įmonės vidutinė akcijų kaina 20 kartų viršija jos EPS.
Tarkime, kad A įmonė rinkoje prekiauja už 50 USD, o jos EPS yra 2 USD. P / E santykis apskaičiuojamas dalijant 50 USD iš 2 USD, tai yra 25x. Tai yra daugiau nei pramonės vidurkis 20x, o tai reiškia, kad įmonė A yra pervertinta. Jei įmonė A prekiaus 20 kartų daugiau nei jos EPS, pramonės vidurkis, ji prekiaus 40 USD kaina, kuri yra santykinė vertė. Kitaip tariant, remiantis pramonės vidurkiu, A įmonė prekiauja 10 USD didesne kaina, nei turėtų būti, ir tai reiškia galimybę parduoti.
Kadangi svarbu nustatyti tikslų etaloną ar pramonės vidurkį, apskaičiuojant santykinę vertę svarbu palyginti tik tos pačios pramonės įmones ir rinkos kapitalizaciją.
