Kas yra pakaitinės grandinės metodas?
Pakaitinės grandinės metodas yra kapitalo biudžeto sudarymo sprendimo modelis, kuriame du ar daugiau kapitalo pasiūlymų palyginami su nevienodu gyvenimu. Pakaitinės grandinės metodu atsižvelgiama į skirtingus alternatyvių planų gyvavimo laikotarpius ir numatomus pinigų srautus. Tai palengvina pasiūlymų palyginimą. Pakaitinės grandinės analizėje kiekvieno plano grynoji dabartinė vertė (NPV) nustatoma. Norint sukurti palyginamus projektų rėmus, galima atlikti vieną ar daugiau pakartojimų („nuorodos“ pakeitimo grandinėje). Palyginus pasiūlymus per panašų laikotarpį, informacija apie įvairius projektus sutikti ar atmesti tampa patikimesnė.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pakaitinės grandinės metodas yra kapitalo biudžeto sudarymo sprendimo modelis, kuriame du ar daugiau kapitalo pasiūlymų palyginami su nevienodu gyvenimu. Pakaitinis grandinės metodas apima kelis kartus pakartoti trumpesnius projektus, kol jie pasiekia ilgiausio projekto gyvavimo laiką. Pakaitiniam grandinės metodui reikia pakartojamų projektų ir pastovios diskonto normos. Lygiavertis metinis anuiteto metodas (EAA) yra alternatyvus metodas.
Pakaitinės grandinės metodo supratimas
Metodika apima kiekvieno projekto grynųjų pinigų srauto (projekto gyvavimo) metų skaičiaus nustatymą ir „pakaitinių grandinių“ arba pakartojimų sukūrimą, norint užpildyti trumpesnio laikotarpio projekto blankus. Tarkime, kad projekto A gyvenimo trukmė yra penkeri metai, o projekto B - dešimt metų. A projekto duomenis galima numatyti ateinančiam penkerių metų laikotarpiui, kad atitiktų projekto B dešimties metų gyvenimo trukmę. Be abejo, mes atsižvelgiame į visas grynąsias investicijas ir grynuosius pinigų srautus kiekvienai kartojimui. Tada galima apskaičiuoti kiekvieno projekto GTV, kad būtų pateikta patikima sutikimo-atmetimo informacija. GTV yra grynoji grynųjų pinigų srauto, gauto įgyvendinant projektą, dabartinė vertė, diskontuota pagal įmonės kapitalo kainą, atėmus projekto grynąsias investicijas.
Projektų tipų, kuriuose gali būti naudinga pakaitinės grandinės metodo analizė, pavyzdžiai yra transporto įmonė, kuri svarsto, ar reikia atnaujinti savo transporto parką. Kitas atvejis, kai jis gali būti panaudotas, yra padėti kalnakasybos įmonei įvertinti, kurį augalų plėtros projektą tęsti.
Pakaitinės grandinės metodo reikalavimai
Projektams palyginti ne visada įmanoma naudoti pakaitinės grandinės metodą. Pakaitiniam grandinės metodui reikia pakartojamų projektų ir pastovios diskonto normos.
Pakartojamumas
Daugeliu atvejų galima kelis kartus atlikti trumpesnį projektą, kaip to reikalauja pakaitinės grandinės metodas. Pvz., Įmonei gali tekti nuspręsti, ar išsinuomoti biurų patalpas kiekvienam mėnesiui dabartinėje vietoje, ar nuomoti biurų plotus vieneriems metams naujoje vietoje. Projektus galima įvertinti naudojant pakaitinės grandinės metodą. Mes galime palyginti grynąsias investicijas ir grynuosius grynųjų pinigų srautus, susijusius su 12 vieno mėnesio iterizacijomis, nuomojamais dabartinėje vietoje, su vienerių metų nuoma siūlomoje naujoje vietoje.
Kitais atvejais pakaitinės grandinės metodas negali būti naudojamas, nes projektai negali būti pakartoti. Firmai gali tekti pasirinkti atnaujinti savo senus kompiuterius ar pirkti naujas sistemas. Naujosios sistemos veiks ilgiau ir kainuos brangiau, tačiau dažnai neįmanoma kelis kartus atnaujinti senų kompiuterių. Senuose kompiuteriuose gali būti geriausi procesoriai, kuriuos palaiko jų pagrindinės plokštės, po atnaujinimo, todėl jų negalima atnaujinti dar kartą.
Pastovi nuolaidų norma
Kai kuriais atvejais lengva gauti pastovią diskonto normą, kurios reikalaujama naudojant pakaitinės grandinės metodą, kitais atvejais - neįmanoma. Jei savivaldybės vyriausybė finansuoja projektus su bendrųjų įsipareigojimų obligacijomis, vyriausybė gali gauti pastovią diskonto normą. Savivaldybės valdžia galėtų paprasčiausiai išleisti dešimties metų obligacijas ir gautas lėšas panaudoti vienam dešimties metų projektui arba dviem iš eilės einantiems penkerių metų projektams. Jei savivaldybės vyriausybė vietoj to išleidžia pajamų obligacijas, ji turi finansuoti projektus, kai tik jie atsiranda. Tokiu atveju diskonto norma po penkerių metų gali labai pasikeisti. Unikalios finansavimo galimybės, tokios kaip „Build America Bonds“, taip pat ateina ir išeina.
Pakaitinės grandinės metodo alternatyvos
Pakaitinės grandinės metodas nėra vienintelis būdas įvertinti abipusiai skirtingus gyvenimus turinčius projektus. Lygiavertis metinis anuiteto metodas (EAA) yra alternatyvus metodas. ŽŪES požiūris yra įvertinti kiekvieną projektą pagal numatomą anuitetų srautą (vienodų išmokų serijas). Tai atliekama pirmiausia apskaičiavus kiekvieno projekto GTV, tada kiekvieną konvertuojant į lygiavertį anuitetą. Laikantis šio požiūrio, labiau pageidautinas yra projektas su aukščiausią ŽŪES.
Kuris metodas yra geresnis priimant sprendimus dėl kapitalo investavimo? Kadangi tiek pakaitinė grandinė, tiek EEE modeliai remiasi NPV ir vidinės grąžos normų (IRR) skaičiavimais, jie turėtų padaryti tas pačias išvadas. Skiriasi tik požiūriai.
