Kas yra ištraukiamasis obligacija
Išperkama obligacija yra obligacija, kurios turėtojas turi galimybę priversti emitentą išpirkti obligaciją nominalia verte prieš terminą. Tai derina obligaciją su pardavimo pasirinkimo sandoriu, suteikdama turėtojui teisę per anksti įmokėti į obligacijos pagrindinę sumą.
Investuotojas gali nuspręsti sutrumpinti obligacijos grąžinimo terminą dėl nepalankių rinkos sąlygų arba, jei reikalauja pagrindinės sumos anksčiau, nei tikėtasi. Ištraukiama obligacija kartais taip pat vadinama „obligacija“, „keičiama obligacija“ arba „obligacija“.
SUMAŽINAMASIS Įtraukiamasis obligacija
Ištraukiamosios obligacijos pardavimo ypatybė nustato bazinę obligacijų kainos ribą, neatsižvelgiant į palūkanų normos padidėjimą prieš terminą. Iš pradžių buvo nuostata, kad išperkamosios obligacijos buvo išleidžiamos 0, 2% mažesnio pajamingumo nei įprastos to paties emitento obligacijos. Pastaruoju metu, augant opcionų ir apsikeitimo sandorių rinkoms, šių obligacijų kainos nustatomos naudojant opcionų kainodaros metodus.
Norint nustatyti išperkamos obligacijos kainą, pagrindinės skolos vertė pirmiausia turi būti nustatyta diskontuotų pinigų srautų (DCF) metodu. Tada pardavimo ypatybė išmatuojama kaip įterptojo pasirinkimo sandorio laikymo ar jo naudojimo nauda naudojant opcionų kainodaros modeliavimą. Šis kainodaros metodas yra skolos vertės pagrindas įvairiomis pasirinkimo sandorių vertinimo dienomis iki obligacijos išpirkimo dienos. Todėl ištraukiamos obligacijos pranašumas yra lygus jos pinigų srautams pridėjus pardavimo savybės vertę.
Kita vertus, investuotojams, norintiems suteikti teisę pratęsti pradinį terminą iki ilgesnio termino, pailginamosios obligacijos veikia panašiai kaip ištraukiamosios obligacijos. Norėdami pakeisti savo portfelio sąlygas, investuotojai naudojasi ir ištraukiamomis, ir išplečiamomis obligacijomis, kad pasinaudotų palūkanų normos pokyčiais. Kai kyla palūkanų normos, išplečiamos ir ištraukiamos obligacijos veikia kaip trumpesnio laikotarpio obligacijos; kai palūkanų normos krinta, jos elgiasi kaip obligacijos, turinčios ilgesnį laiką.
Ištraukiamosios obligacijos pavyzdys
Tarkime, įmonė išleidžia rinkai 20 metų išperkamąsias obligacijas. Ši įtraukiama pozicija reiškia, kad investuotojas, kuris perka obligacijas iš emitento, turi teisę bet kuriuo metu iki obligacijos išpirkimo dienos gauti obligacijos nominaliąją vertę arba nominaliąją vertę. Jei investuotojas pasinaudos teise atsitraukti, jis praras likusius obligacijos kupono įmokas.
Investuotojas gali pasinaudoti atsitraukimo galimybe dėl nepalankių ekonominių sąlygų, tokių kaip palūkanų normos pakilimas. Padidėjus palūkanų normoms, obligacijų kainos sumažės. Todėl investuotojai gali apsvarstyti galimybę pereiti prie didesnio pajamingumo obligacijų.
