Kas yra „Rollercoaster Swap“?
Valčių kalnelių apsikeitimo sandoriai yra sezoniniai palūkanų normų apsikeitimo sandoriai, kuriuose mokėjimai gali būti keičiami, kad geriausiai atitiktų kitos šalies ciklinio finansavimo poreikius.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Valčių kalnelių apsikeitimo sandoriai yra sezoniniai palūkanų normų apsikeitimo sandoriai, kuriuose mokėjimai gali būti įvairesni, kad geriausiai atitiktų kitos šalies ciklinio finansavimo poreikius. Kalnelių apsikeitimo sandoris suteikia galimybę prailginti arba sutrumpinti laiką (esminius) tarp įprastų mokėjimų, kad jis atitiktų sezoniškai svyruojančius pinigų srautus. Reguliuojamo kalnelių apsikeitimo sandorio dydis yra reguliuojamas, nors grynoji dabartinė sandorio vertė (NPV) nesikeičia.
Supratimas apie kalnelius
Kalnelių apsikeitimo sandoriai turi svyruojančias arba keičiamas mokėjimo sąlygas, kad kiekviena kita šalis galėtų suderinti pinigų srautus su pervedimais, periodinio finansavimo įsipareigojimais ar sezoniniais veiksniais. Kalnelių mainų privalumas yra tas, kad tai yra sezoninis apsikeitimas. Tai leidžia kitai sandorio šaliai pritaikyti mokėjimo srautus ištisus metus, kad būtų patenkinti jų finansavimo poreikiai, o tai gali būti labai svarbu, kai vien tik pardavimo pajamų nepakanka šiems reikalavimams patenkinti.
Pvz., Tarptautinė įmonė, prekiaujanti vejapjovėmis, gali būti labai suinteresuota kalnelių apsikeitimu, nes ji gali suderinti apsikeitimo išmokas su sezonine vejapjovių paklausa, kuri pirmiausia atsiranda vasarą ir žiemą. Taip pat slidinėjimo ir žieminių drabužių aprangos įmonė susiduria su priešingais sezoniniais svyravimais ir nori atitinkamai suderinti savo pinigų srautus.
Skirtingai nuo įprastų palūkanų normos apsikeitimo sandorių, kalnelių apsikeitimo sandoriai leidžia pratęsti arba sutrumpinti laiką (esminius) tarp įprastų mokėjimų, kad atitiktų sezoniškai svyruojančius pinigų srautus. Be to, tariamąją sumą galima reguliuoti, nors operacijos grynoji dabartinė vertė (GTV) nesikeičia.
Kalnelių apsikeitimas leidžia įmonei nukreipti nerealizuotą pelną ar nuostolius pirmyn arba atgal. Todėl, atsižvelgiant į apskaitos ir apmokestinimo padarinius, daugelis bankų išlaiko specialius tokių produktų naudojimo patvirtinimus, taisykles ir apribojimus, o tai reiškia, kad tokie produktai gali būti netinkami ir (arba) prieinami visiems vartotojams. Prieš naudojant tokius produktus, reikėtų pasitarti dėl nepriklausomų mokesčių ir apskaitos patarimų.
Kalnelių apsikeitimas taip pat žinomas kaip akordeono apsikeitimas, koncertinis apsikeitimas (paprastai atsižvelgiant į valiutų apsikeitimą) arba NPV apsikeitimas.
„Rollercoaster“ mainų pavyzdys
Čia yra konkretesnis pavyzdys: Bendrovė turi 100 mln. USD dydžio fiksuotą apsikeitimo sandorį, kurio terminas yra 8, 00%. Dabartinė septynerių metų apsikeitimo norma yra 8, 75%, taigi apsikeitimo sandoris yra „grynaisiais pinigais (ITM)“ 75 baziniais punktais per metus. Naudodamiesi kalnelių apsikeitimu, įmonė gali atlikti keletą pakeitimų. Jie, pavyzdžiui, gali:
- Sutrumpinkite apsikeitimo sandorį iki trejų metų ir padidinkite dydį iki 260 mln. USD, išlaikydami 8, 00% normą, mažesnį už trejų metų 9, 10% normą. Sutrumpinkite apsikeitimą iki trejų metų, padidinkite iki 350 mln. USD, taip pat padidinkite kursas iki 8, 25%. Pratęskite apsikeitimą iki 10 metų, išlaikykite 100 milijonų dolerių dydį, tačiau sumažinkite kursą iki 7, 75%, nesiekdami 10 metų 8, 25% normos
Svarbu yra tai, kad grynoji dabartinė apsikeitimo sandorio vertė prieš ir po pakeitimų turi išlikti ta pati, todėl galimybių diapazonas yra gausus, tačiau tuo pat metu jas riboja pirminis NPV.
