Įspūdinga verslo idėja pradedantysis asmuo siekia, kad jos veikla pradėtų veikti. Nuolankių užuomazgų metu įmonė įrodo savo modelio ir gaminių vertę, nuolat augantį dėl draugų, šeimos narių ir pačių steigėjų finansinių išteklių. Laikui bėgant, jo klientų bazė pradeda augti, o verslas pradeda plėsti savo veiklą ir tikslus. Neilgai trukus įmonė pakilo per konkurentų gretas ir tapo labai vertinama, atverdama galimybes plėstis ateityje įtraukdama naujus biurus, darbuotojus ir net IPO.
Jei ankstyvieji hipotetinio verslo etapai, aprašyti aukščiau, atrodo per geri, kad būtų tiesa, tai paprastai yra tokie. Nors yra labai nedaug sėkmingų kompanijų, kurios auga pagal aukščiau aprašytą modelį (ir turinčios nedidelę „pašalinę“ pagalbą arba jos visai neturi), didžioji dalis sėkmingų startuolių daug pastangų pritraukė kapitalą per išorinį finansavimą. Šie finansavimo etapai išorės investuotojams suteikia galimybę investuoti grynuosius pinigus į augančią įmonę mainais į nuosavybės ar dalinės nuosavybės teises į tą bendrovę. Išgirdę diskusijas apie A, B ir C serijų finansavimo raundus, šios sąvokos nurodo šį verslo augimo procesą per išorines investicijas.
Yra ir kitų rūšių finansavimo etapų, pradedantiesiems, priklausančių nuo pramonės šakos, potencialių investuotojų susidomėjimo lygio ir kt. Neretai pradedantieji verslininkai iš pradžių užsiima tuo, kas yra vadinama „pradiniu“ arba „angelo“ investuotojų finansavimu. Po šių finansavimo etapų gali vykti A, B ir C serijų finansavimo etapai, taip pat prireikus papildomos pastangos uždirbti kapitalo. A, B ir C serijos yra būtinos sudedamosios dalys verslui, kuris nusprendžia „nusiauti“ ar tiesiog išgyventi dėl draugų, šeimos narių dosnumo ir savo pačių kišenės gilumo.
A serijos finansavimo paaiškinimas
Žemiau apžvelgsime, kas yra šie finansavimo etapai, kaip jie veikia ir kas juos skiria vienas nuo kito. Kiekvieno starto kelias yra šiek tiek skirtingas, kaip ir finansavimo laikas. Daugelis įmonių praleidžia mėnesius ar net metus ieškodamos finansavimo, o kitos (ypač turinčios idėjų, kurios laikomos tikrai revoliucingomis, ar tas, kurios susijusios su asmenimis, kurių sėkmė įrodyta) gali apeiti kai kuriuos finansavimo etapus ir pereiti per finansavimo procesą. greičiau kurti kapitalą.
Kai suprasite skirtumą tarp šių etapų, bus lengviau išanalizuoti antraštes, susijusias su pradedančiuoju ir investuojančiu pasauliu, suvokdami kontekstą, ką būtent turas reiškia įmonės perspektyvoms ir krypčiai. A, B ir C serijos finansavimo etapai yra tik žingsniai siekiant išradingą idėją paversti revoliucine pasauline įmone, pribrendusia IPO.
Kaip veikia finansavimas
Prieš ištyrinėdami, kaip veikia finansavimo etapas, būtina išsiaiškinti skirtingus dalyvius. Pirma, yra asmenų, kurie tikisi gauti finansavimą savo įmonei. Verslui bręstant, jis linkęs į priekį per finansavimo etapus; įprasta, kad įmonė pradeda pradinį etapą ir tęsia A, B, o vėliau C finansavimo ciklus.
Kita vertus, yra potencialūs investuotojai. Nors investuotojai nori, kad verslas sėkmingai veiktų, nes remia verslumą ir tiki tų verslų tikslais bei priežastimis, jie taip pat tikisi ką nors atgauti iš savo investicijų. Dėl šios priežasties beveik visos investicijos, padarytos per vieną ar kitą plėtros finansavimo etapą, yra išdėstytos taip, kad investuotojas ar investuojanti įmonė pasilieka dalinę įmonės nuosavybę; jei įmonė auga ir uždirba pelną, investuotojui bus atlyginama proporcingai už padarytas investicijas.
Prieš pradedant bet kokį finansavimo etapą, analitikai įvertina aptariamą įmonę. Vertinimai gaunami iš daugelio skirtingų veiksnių, įskaitant valdymą, patikrintą patirtį, rinkos dydį ir riziką. Vienas pagrindinių finansavimo raundų skirtumų yra susijęs su verslo vertinimu, jo brandos lygiu ir augimo perspektyvomis. Savo ruožtu šie veiksniai daro įtaką investuotojų tipams, kurie gali įsitraukti, ir priežastims, kodėl įmonė gali ieškoti naujo kapitalo.
Išankstinis finansavimas
Ankstyviausias naujos įmonės finansavimo etapas yra toks ankstyvas, kad ji apskritai nėra įtraukiama į finansavimo grupes. Šis etapas, žinomas kaip „pradinis finansavimas“, paprastai reiškia laikotarpį, per kurį bendrovės steigėjai pirmą kartą pradeda savo veiklą. Dažniausi „išankstinio sėklinimo“ rėmėjai yra patys steigėjai, taip pat artimi draugai, rėmėjai ir šeima. Atsižvelgiant į įmonės pobūdį ir pradines verslo idėjos vystymo išlaidas, šis finansavimo etapas gali įvykti labai greitai arba gali užtrukti ilgai. Taip pat tikėtina, kad šiame etape investuotojai neinvestuoja mainais į įmonės nuosavybę; dažniausiai investuotojai, turintys išankstinį finansavimą, yra patys bendrovės steigėjai.
Sėjama sėkla
Pradinis finansavimas yra pirmasis oficialus nuosavybės finansavimo etapas. Paprastai tai yra pirmieji oficialūs pinigai, kuriuos uždirba verslo įmonė ar įmonė; kai kurios kompanijos niekada neviršija pradinio finansavimo iki A serijos raundų ar už jų ribų.
Galite pagalvoti apie „sėklų“ finansavimą kaip medžio sodinimo analogijos dalį. Idealiai ši išankstinė finansinė parama yra „sėkla“, kuri padės plėsti verslą. Turėdama pakankamai pajamų ir sėkmingą verslo strategiją, taip pat investuotojų atkaklumą ir atsidavimą, įmonė, tikimės, ilgainiui išaugs į „medį“. Pradinis finansavimas padeda įmonei finansuoti pirmuosius žingsnius, įskaitant tokius dalykus kaip rinkos tyrimai ir produktų vystymas. Gavusi pradinį finansavimą, įmonė gali padėti nustatyti, kokie bus galutiniai produktai ir kas yra jos tiksliniai demografiniai rodikliai. Pradinis finansavimas naudojamas įdarbinant steigimo komandą šioms užduotims atlikti.
Pradinio finansavimo situacijoje yra daug potencialių investuotojų: steigėjai, draugai, šeima, inkubatoriai, rizikos kapitalo bendrovės ir dar daugiau. Vienas iš labiausiai paplitusių investuotojų, dalyvaujančių pradiniame finansavime, rūšių yra vadinamasis „angelas investuotojas“. „Angelų“ investuotojai linkę vertinti rizikingesnes įmones (pvz., Pradedančius verslininkus, kurių iki šiol nėra daug įrodymų) ir tikisi, kad mainais už jų investicijas bendrovės akcijų pakeis akcijų paketą.
Nors pradinio finansavimo etapai labai skiriasi atsižvelgiant į jų sugeneruotą kapitalą naujai įmonei, nėra retenybė, kad šie turai uždirba bet kur nuo 10 000 USD iki 2 mln. USD aptariamai įmonei. Kai kuriems besikuriantiems verslininkams pradinis finansavimo etapas yra viskas, ko įkūrėjai mano esant būtina norint sėkmingai pradėti savo įmonę; šios įmonės niekada negali dalyvauti A serijos finansavimo etape. Dauguma bendrovių, pritraukiančių pradinį finansavimą, yra vertinamos nuo 3 iki 6 milijonų USD.
Optimizavimas: A serija
Verslui sukūrus ankstesnius rezultatus (nusistovėjusią vartotojų bazę, pastovius pajamų rodiklius ar kitą svarbų veiklos rodiklį), ši įmonė gali pasirinkti A serijos finansavimą, kad toliau optimizuotų savo vartotojų bazę ir produktų pasiūlą. Gali būti pasinaudota galimybė išplėsti gaminį skirtingose rinkose. Šiame etape svarbu turėti verslo modelio, kuris duotų ilgalaikį pelną, kūrimo planą. Dažnai pradedantieji veiklą pradedantys verslininkai turi puikių idėjų, kurios generuoja daug entuziastingų vartotojų, tačiau įmonė nežino, kaip uždirbs verslą. Paprastai A serijos raundai pritraukia maždaug nuo 2 milijonų iki 15 milijonų dolerių, tačiau šis skaičius vidutiniškai padidėjo dėl aukštųjų technologijų pramonės įvertinimų, arba „vienaragiai“.
A serijos lėšų investuotojai ne tik ieško puikių idėjų. Jie greičiau ieško įmonių, turinčių puikių idėjų ir stiprią strategiją, kaip šią idėją paversti sėkmingu, uždirbančiu pinigus. Dėl šios priežasties įprasta, kad A serijos finansavimo raundų įmonės vertinamos iki 15 milijonų JAV dolerių.
A serijos investuotojai ateina iš labiau tradicinių rizikos kapitalo įmonių. Tarp „A Series“ finansavimo žinomos rizikos kapitalo įmonės yra „Sequoia“, „Benchmark“, „Greylock“ ir „Accel“.
Iki šio etapo investuotojams taip pat įprasta dalyvauti šiek tiek labiau politiniame procese. Įprasta, kad kelioms rizikos kapitalo įmonėms vadovauja paketas. Tiesą sakant, vienas investuotojas gali būti „inkaras“. Kai įmonė užsitikrina pirmąjį investuotoją, gali paaiškėti, kad lengviau pritraukti ir papildomų investuotojų. „Angelų“ investuotojai taip pat investuoja šiame etape, tačiau jie paprastai turi daug mažesnę įtaką šiame finansavimo etape nei padarė pradiniame finansavimo etape.
Bendrovės vis dažniau naudojasi bendrojo kapitalo finansavimu, siekdamos sukaupti kapitalą kaip A serijos finansavimo etapą. Iš dalies to priežastis yra realybė, kad daugelis įmonių, net ir sėkmingai gavusios pradinį finansavimą, paprastai nesugeba susidomėti investuotojų kaip A serijos finansavimo dalis. Iš tiesų, mažiau nei pusė pradinių lėšų finansuotų bendrovių taip pat imsis A serijos lėšų.
B yra skirtas statyti
B serijos turai yra skirti verslui perkelti į kitą lygį, praeinantį kūrimo etapą. Investuotojai padeda pradedantiesiems verslininkams ten patekti, išplėsdami rinkos galimybes. Bendrovės, išgyvenusios pradinius ir A serijos finansavimo etapus, jau sukūrė nemažą vartotojų bazę ir įrodė investuotojams, kad yra pasirengusios sėkmei platesniu mastu. B serijos finansavimas naudojamas auginant įmonę, kad ji galėtų patenkinti šį paklausos lygį.
Norint sukurti laimėtą produktą ir auginti komandą, reikia įsigyti talentą. Verslo plėtros, pardavimų, reklamos, techninės pagalbos, palaikymo ir darbuotojų uždraudimas įmonei kainuoja kelis centus. Numatomas kapitalas, surinktas iš B serijos turo, paprastai siekia nuo 7 iki 10 milijonų USD. Bendrovės, vykdančios B serijos finansavimo etapą, yra gerai įsitvirtinusios ir jų vertinimai dažniausiai atspindi tai: daugumos B serijos bendrovių vertė yra maždaug nuo 30 mln. Iki 60 mln. USD.
B serija atrodo panaši į A seriją procesų ir pagrindinių žaidėjų atžvilgiu. B serijai dažnai vadovauja daug tų pačių veikėjų, kaip ir ankstesniame ture, įskaitant pagrindinį investuotoją, kuris padeda pritraukti kitus investuotojus. Skirtumas nuo B serijos yra tai, kad pridedama nauja rizikos kapitalo įmonių, kurios specializuojasi vėliau investuoti, banga.
Skalėsime: C serija
C serijos finansavimo sesijoms prisidedančios įmonės jau yra gana sėkmingos. Šios įmonės ieško papildomo finansavimo, kad padėtų joms kurti naujus produktus, plėstis į naujas rinkas ar net įsigyti kitas įmones. C serijos turtuose investuotojai investuoja kapitalą į sėkmingo verslo mėsą stengdamiesi grąžinti daugiau nei dvigubai didesnę sumą. C serijos finansavimas yra nukreiptas į įmonės padidinimą, kuo greitesnį ir sėkmingesnį augimą.
Vienas iš galimų būdų išplėsti įmonės apimtį gali būti kitos įmonės įsigijimas. Įsivaizduokite hipotetinį startą, kurio tikslas - sukurti vegetariškas mėsos produktų alternatyvas. Jei ši įmonė pasieks C serijos finansavimo etapą, ji greičiausiai jau demonstravo precedento neturinčią sėkmę parduodama savo produktus JAV. Verslas tikriausiai jau pasiekė taikinius nuo kranto iki kranto. Pasitikėdami rinkos tyrimais ir verslo planavimu, investuotojai pagrįstai tiki, kad verslui bus gerai Europoje.
Galbūt šis vegetariškas startuolis turi konkurentą, kuris šiuo metu užima didelę rinkos dalį. Konkurentas taip pat turi konkurencinį pranašumą, iš kurio gali būti naudinga pradedantiesiems. Atrodo, kad kultūra tinka, nes tiek investuotojai, tiek įkūrėjai mano, kad susijungimas būtų sinergetinė partnerystė. Tokiu atveju C serijos finansavimas galėtų būti panaudotas kitai įmonei įsigyti.
Kadangi operacija tampa mažiau rizikinga, ateina daugiau investuotojų. C serijoje tokios grupės kaip rizikos draudimo fondai, investiciniai bankai, privataus kapitalo įmonės ir didžiosios antrinės rinkos grupės lydi aukščiau minėtus investuotojus. Priežastis ta, kad įmonė jau įrodė turinti sėkmingą verslo modelį; šie nauji investuotojai prie stalo tikisi investuoti nemažas pinigų sumas į įmones, kurios jau klesti kaip priemonė padėti užsitikrinti savo, kaip verslo lyderio, pozicijas.
Dažniausiai bendrovė nutraukia išorinį nuosavybės finansavimą C serija. Tačiau kai kurios bendrovės taip pat gali dalyvauti D ir net E serijos finansavimo etapuose. Tačiau didžiąja dalimi įmonės, kurios per C serijos turus gauna šimtus milijonų dolerių finansavimą, yra pasirengusios toliau vystytis pasauliniu mastu. Daugelis iš šių bendrovių naudoja C serijos finansavimą, kad padėtų padidinti jų vertę, laukiant IPO. Šiuo metu įmonės dažniausiai vertinamos 100 milijonų JAV dolerių, nors kai kurios įmonės, finansuojančios C seriją, gali būti įvertintos kur kas aukščiau. Šie vertinimai taip pat vis labiau grindžiami sunkiais duomenimis, o ne būsimos sėkmės lūkesčiais. C serijos finansavimą teikiančios įmonės turėtų turėti stiprią klientų bazę, gauti pajamų srautus ir įrodyti augimo istoriją.
Bendrovės, kurios tęsia D serijos finansavimą, yra linkusios tai padaryti dėl to, kad ieško galutinio postūmio prieš IPO, arba, alternatyviai, dėl to, kad jos dar nesugebėjo pasiekti tikslų, kuriuos išsikėlė vykdydamos C serijos finansavimą..
Esmė
Suprasdami skirtumą tarp šių kapitalo pritraukimo raundų, padėsite iššifruoti startuolio naujienas ir įvertinti verslo perspektyvas. Finansavimo raundai iš esmės veikia tuo pačiu būdu; investuotojai siūlo grynuosius pinigus už verslo akcijų paketą. Tarp etapų investuotojai pateikia šiek tiek skirtingus reikalavimus startuoliams.
Bendrovių profiliai skiriasi kiekvienu konkretaus atvejo tyrimu, tačiau paprastai kiekviename finansavimo etape rizikos profiliai ir brandos laipsniai skiriasi. Nepaisant to, visi pradiniai investuotojai ir A, B ir C serijos investuotojai padeda puoselėti idėjas. Serijos finansavimas leidžia investuotojams paremti verslininkus reikiamomis lėšomis įgyvendinti savo svajones, galbūt kartu pasinaudojant IPO.
