Kainos ir uždarbio (P / E) santykis yra vienas iš populiariausių ir plačiausiai naudojamų finansinių rodiklių, tačiau jis turi būdingų trūkumų, kuriuos kompensuoja įmonės vertė EBITDA (EV / EBITDA) santykiu. Investuotojai, suprantantys, kaip abu santykiai veikia ir kaip įvertinti jų rezultatus, suteikia sau pranašumą, kai bando nustatyti, kurios akcijos siūlo geriausias turto kaupimo galimybes.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kainos ir pajamų santykis (P / E) yra populiari vertinimo metrika, rodanti įmonės ateities augimo potencialą, lyginant jos dabartinę rinkos kainą su jos pelnu vienai akcijai (EPS).Naudojant P / E santykį vertinant atsargas, jos trūkumai, įskaitant vadovybės galimybes manipuliuoti metrikos uždarbio dalimi ir pernelyg optimistiškų investuotojų galimybe didinti akcijų kainą, sukeliančią išpūstą P / E santykį. Vienas iš EV / EBITDA santykio pranašumų yra tas, kad nesuteikiant skolos kaštų, mokesčių, vertės padidėjimo ir amortizacijos, tokiu būdu gaunant aiškesnį įmonės finansinės veiklos vaizdą. Vienas iš EV / EBITDA santykio trūkumų yra tas, kad ji gali pateikti per daug palankų skaičių, nes neįtraukia kapitalo išlaidų, kurios kai kurioms įmonėms tai gali būti didžiulės išlaidos.
Supratimas, kaip veikia P / E santykis
P / E santykis yra vertinimo metrika, kuri palygina bendrovės akcijų užmokestį vienai akcijai (EPS) su dabartine rinkos kaina. Ši metrika yra plačiai žinoma ir naudojama kaip įmonės būsimo augimo potencialo rodiklis. P / E santykis neatskleidžia pilno vaizdo, ir jis yra naudingiausias lyginant tik tos pačios pramonės įmones arba lyginant bendroves su bendrąja rinka.
Aukštas P / E santykis paprastai reiškia, kad rinka nori mokėti didesnę kainą, palyginti su uždarbiu, nes tikimasi, kad ateityje įmonė augs. Pavyzdžiui, technikos atsargos paprastai turi aukštą P / E santykį. Žemas P / E santykis rodo, kad rinkoje tikimasi mažesnio įmonės augimo ar galbūt mažiau palankių makroekonominių sąlygų, kurios gali pakenkti įmonei. Todėl, nepaisant uždarbio, akcijos paprastai šiek tiek išparduoda, jei jų P / E yra žemas, nes investuotojai nemano, kad dabartinė kaina pateisina pajamų prognozę.
P / E santykio trūkumai
Naudojant P / E santykį investuotojams kyla problemų. Akcijų kaina gali pakilti, jei investuotojai yra per daug optimistiški ir sukelia pervertintą P / E santykį. Taip pat galima šiek tiek manipuliuoti metrikos uždarbio dalimi, jei, pavyzdžiui, įmonės uždarbis yra lygus, tačiau bendrovės vadovybė sumažina jų neapmokėtas akcijas ir taip padidina įmonės pelną, tenkantį vienai akcijai.
„EV / EBITDA Multiple“ naudojimo pranašumai
EV / EBITDA santykis padeda sušvelninti kai kuriuos P / E santykio kritimus ir yra finansinė metrika, matuojanti įmonės pelną iš savo kapitalo investicijų. EBITDA reiškia pelną prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Kitaip tariant, EBITDA pateikia aiškesnį įmonės finansinės veiklos vaizdą, nes ji panaikina skolos sąnaudas, mokesčius ir apskaitos priemones, tokias kaip nusidėvėjimas, kuris daugelį metų paskirsto ilgalaikio turto sąnaudas.
Vienas iš efektyviausių EV / EBITDA panaudojimo būdų yra palyginamasis vertinimas, kai metrika naudojama panašioms tos pačios pramonės įmonėms įvertinti.
Kitas komponentas yra įmonės vertė (EV) ir yra įmonės nuosavybės vertės arba rinkos kapitalizacijos, pridėjus jos skolą, atėmus grynuosius pinigus, suma. EV paprastai naudojamas išperkant. EV / EBITDA santykis apskaičiuojamas dalijant EV iš EBITDA, kad būtų gaunamas daugkartinis uždarbis, didesnis nei P / E santykis.
EV / EBITDA trūkumai
Tačiau EV / EBITDA santykis turi savo trūkumų, pavyzdžiui, tai, kad į jį neįtrauktos kapitalo išlaidos, kurios kai kurioms pramonės šakoms gali būti reikšmingos. Todėl neįtraukus tų išlaidų, ji gali sudaryti palankesnį daugiklį.
Nors apskaičiuoti šį santykį gali būti sudėtinga, viešai prekiaujamų įmonių EV ir EBITDA yra plačiai prieinami daugelyje finansinių tinklalapių. Šis santykis dažnai teikiamas pirmenybei, palyginti su kitomis grąžos rodikliais, nes jis išlygina mokesčių, kapitalo struktūros (skolos) ir turto skaičiavimo skirtumus.
„P / E“ santykis su „EV / EBITDA“
P / E santykis buvo nustatytas kaip pagrindinė rinkos vertinimo metrika, o vien dabartinių ir istorinių duomenų apimtis suteikia metrinį svorį atsargų analizės srityje. Kai kurie analitikai tvirtina, kad EV / EBITDA santykis, palyginti su P / E santykiu, kaip vertinimo metodas, duoda geresnę investicijų grąžą.
Abi metrikos turi būdingų pranašumų ir trūkumų. Kaip ir atliekant bet kurią finansinę metriką, svarbu atsižvelgti į kelis finansinius rodiklius, įskaitant P / E santykį ir EV / EBITDA santykį, norint nustatyti, ar įmonė yra teisingai įvertinta, pervertinta, ar nepakankamai įvertinta.
