Pagrindiniai juda
Penktadienį sužinojome, kad Kinijos prekybos delegacija pratęs savo vizitą Vašingtone, kuris buvo aiškinamas kaip ženklas, kad daroma pažanga siekiant naujo JAV ir Kinijos prekybos susitarimo. Didžiausi akcijų indeksai sekėsi gerai, pirmavo technologijos ir pramonė.
Augau mano optimizmas, kad pramonės, technologijų ir prekių sektoriai ir toliau augs aukštyn kojomis, nes investuotojai vertina didesnę tikimybę, kad prezidentas Trumpas atsisakys taikyti naują tarifų raundą JAV įmonėms, importuojančioms prekes ir gaminius iš Kinijos.
Didelės naudos gavybos energetikos sektoriuje rezultatai rodo, kad dideli prekių indeksai rodo aukštą tendenciją. Pavyzdžiui, nors šiandien buvo keletas perkėlimų, „iShares S&P GSCI Commodity ETF“ (GSG) toliau išsiveržė iš savo patvirtinto apversto galvos ir pečių modelio.
„S&P 500“
„S&P 500“ taip pat toliau kilo ir šiandien baigė savo ketvirtąją iš eilės pelno savaitę. Aš vis dar esu šiek tiek susirūpinęs dėl to, kad rinka per daug perkama ir ją reikia konsoliduoti, tačiau lažintis prieš tendenciją atrodo neprotinga, nekeičiant pagrindinių pagrindų.
Žvelgiant iš techninės perspektyvos, siūlau stebėti 2 800 S&P 500, ar nėra atsparumo požymių. Kai derybos dėl tarifų tęsis kitą savaitę, nenustebčiau pamatęs investuotojus apsidraudus prieš galimą derybų nutrūkimą. Neįprasta būtų matyti, kad indeksas atsisako 50 ar daugiau taškų, kol prekybininkai laukia pranešimo apie susitarimą.
:
Kas yra apversta galva ir pečiai?
Kokie yra geriausi rodikliai norint nustatyti perparduotas ir perparduotas atsargas?
Kodėl „Apple“ reikia įsigyti „mega“, kad jos atsargos didėtų
Rizikos rodikliai - įmonių susijungimų ir įsigijimų veikla
Įvertindamas nuotaikas dažniausiai susitelkiu į rinkos rizikos rodiklius. Tačiau šiandien noriu sutelkti dėmesį į triuką, kurį daug kartų rekomendavau investuotojams, ieškantiems atskirų akcijų, kurios gali turėti neigiamos įtakos. Ši technika gali būti patogi vengiant rizikingų atsargų ar ieškant meškų galimybių.
Vidutinė ilgalaikė rizika, pakoreguota pagal dideles subrendusias įmones, kurios įvykdė svarbų susijungimą ar įsigijimą, yra viena prasčiausių (šalia biotechnologijų) rinkoje. Pamatėme puikų pavyzdį, kodėl taip yra šiandien, žlugus „The Kraft Heinz Company“ (KHC).
Problema ta, kad sudarant sandorį, susijungimų ir įsigijimų veikla dažnai yra pervertinama. Jei galvojate apie individualius vaidmenis kiekvienoje sandorio pusėje, turėtų būti prasminga, kodėl net ir geriausiu atveju scenarijus yra nulinė suma, gauta iš verslo subūrus dideles subrendusias įmones.
Įsivaizduokite, kad jūs esate atsakingas už įmonę-A, kuri nori įsigyti bendrovę-T, kurios dabartinė rinkos kapitalizacija yra 1 mln. USD. Norite tai padaryti, nes manote, kad sujungus A ir T, atsirastų 1, 3 mln. USD vertės. Dabar keiskite vietas ir tarkime, kad esate atsakingi už „Company-T“ ir turite prieigą prie tos pačios rūšies informacijos, kurią turi įmonė „A“. Jūs turėtumėte žinoti, kad jūsų įmonė taip pat verta 1, 3 milijono JAV dolerių.
Investuotojai retai klausia, kodėl „T-T“ turėtų norėti parduoti save A bendrovei už mažiau nei tai, ko ji žino, kad verta? Jei darysime prielaidą, kad ir A, ir T vadovybės komandos yra racionalūs agentai, turime manyti, kad susijungimas neturi jokios perteklinės vertės, nes „Company-T“ akcininkai primygtinai reikalauja, kad būtų sumokėta visa įmonės vertė.
Ši problema vėl ir vėl pasikartojo, ir dar vienas geras pavyzdys yra rinkos reakcija į tai, kad „Kraft Heinz“ nurašė 15, 4 milijardo dolerių savo turto. „Kraft Heinz“ susijungimas didžiąja dalimi buvo parduotas investuotojams kaip būdas sutaupyti išlaidų - tam tikru mastu tai buvo padaryta, tačiau paaukojus faktiškai valdyti kombinuotą behemotą, kol pasikeitė mažmeninė maisto rinka.
Patyrę investuotojai dažnai naudojasi susijungimų ir įsigijimų veikla kaip ženklu, kad pati rinka yra stipri, nes šie sandoriai taip dažnai pasmerkti ir yra be galo rizikingi. Viskas turi vykti teisingai, kad jie gerai veiktų akcininkams, todėl padidėjusi įmonių įsigijimų ir įsigijimų veikla laikoma ženklu, kad vadovai yra pasirengę rizikuoti (net jei ir neapgalvoti).
Mano rekomendacija yra panaudoti susijungimų ir įsigijimų veiklą kaip būdą sudaryti stebimų rizikingų akcijų sąrašą, norint atlikti lokalias spekuliacijas, kai rinka yra silpna, arba tiesiog vengti, nes po susijungimo istoriškai neproporcinga rizika ir nauda.
:
Kuo skiriasi nurašymas nuo nurašymo?
„Roku“ padidėja iki 3 mėnesių aukščio, po to, kai buvo pakeltos rekomendacijos
„Kraft Heinz“ atsargos laisvo kritimo metu po košmarų kvartalo
Esmė: Didžioji ekonomikos savaitė priešakyje
Be prekybos derybų, kita savaitė turėtų būti įdomi ekonominiu požiūriu. Vartotojų pasitikėjimo numeriai bus paskelbti antradienį, o tai gali sukelti tam tikrą svyravimą, jei šie skaičiai smuks taip, kaip mažmeninė prekyba pernai trečiadienį. Fed pirmininkas Jerome'as Powellas taip pat duos parodymus abiejuose kongreso rūmuose kitą antradienį ir trečiadienį. Tikiuosi, kad jis bus atidžiai stebimas požymių, rodančių, kad jam labiau rūpi augimas, nei komitetas jau atskleidė FOMC protokole. Galiausiai ketvirtadienį bus paskelbti išankstiniai pirmojo ketvirčio BVP skaičiai, į kuriuos įtraukti nauji infliacijos duomenys. Tai bus gera savaitė išlikti lanksčiam ir susitelkti į rizikos kontrolę.
