Akcijų rinka sausio mėn. Sulaukė atgarsio, tačiau Morganas Stanley įžvelgia nemažai meškų rodiklių. Iš tikrųjų, jų vertinimu, šansai, kad JAV ekonomika smuks į nuosmukį, dabar yra didžiausi nuo 2008 m. Finansinės krizės, ir jie prognozuoja, kad S&P 500 indeksas (SPX) 2019 m. Galutinai atsistatys 2400 vertei, persvarstydamas paskutiniai žemiausi gruodžio mėn. ir daugiau nei 18% žemiau rekordinio aukščio, kuris buvo nustatytas 2018 m. rugsėjo mėn. Žemiau pateiktoje lentelėje apibendrinta jų analizė.
5 priežastys Recesijos rizika yra aukščiausia nuo 2008 m
- 10% sumažėjo „S&P 500“ 2018 m. Pirkimų vadybininkų indeksas (PMI) smuko labiausiai nuo 2008 m. „Federalinis rezervas“ keičiasi „dovish“.
Reikšmė investuotojams
„Mes tikimės, kad artėjantys neigiami duomenys parodys, kad 2600–2650 bus geras pardavimas prieš tinkamai pakartojant gruodžio mėn. Žemiausią lygį“, - teigia Morganas Stanley naujausioje savaitinėje „Warm-Up“ ataskaitoje, kurią pateikė jų JAV akcijų strategijos komanda, kuriai vadovauja Michaelas Wilsonas. Jie tikisi, kad kitas nuosmukis bus „seklus ir trumpas“, tačiau tikisi, kad „spartus išankstinių pajamų sumažėjimas suteiks priežastį akcijoms pakartotinai peržiūrėti gruodžio mėn. Žemiausią lygį“.
Gruodžio mėn. Išpardavimas sumažino S&P 500 per 52 savaites beveik 10%. Morganas Stanley pastebi, kad tai yra „labai retas atvejis ir kažkas, kas istoriškai nutiko tik tada, kai yra arba pajamų nuosmukis, ir ekonominis nuosmukis, arba abu“.
ISM gamybos pirkimų vadybininkų indeksas (PMI) patyrė didžiausią mėnesinį nuosmukį nuo 2008 m., Kai prasidėjo paskutinis JAV ekonomikos nuosmukis. Indeksas naudoja keletą priemonių, kad būtų galima užfiksuoti veiklos lygį gamybos sektoriuje. Morganas Stanley mano, kad pagrindinis veiksnys, lėmęs akcijų rinkos išpardavimą lapkritį ir gruodį, buvo numatomas PMI sumažėjimas. Jie pažymi, kad istoriškai PMI ir „S&P 500“ buvo „gana glaudžiai susiję santykiai“.
Geresnis Federalinio rezervo akcentas rodo Morganui Stanley, kad Fed vis labiau nerimauja dėl recesijos prevencijos. Tačiau jie mano, kad „labiau ištvirkęs Fed'as šiuo metu negali užkirsti kelio uždarbiui ar ekonominiam nuosmukiui, jei jau numanyta mirtis“.
Pelningumo kreivė paprastai kyla į viršų, o palūkanų normos didėja, kai išpirkimo diena eina į ateitį. Kai pajamingumo kreivė apverčiama, kai trumpalaikiai rodikliai yra didesni nei ilgalaikiai, tai dažnai signalizuoja apie artėjantį nuosmukį. Po paskutinio FED palūkanų normos padidėjimo, pelningumo kreivė trumpam apvirto, pirmą kartą nuo 2011 m., Kuri „paskutinį kartą gąsdino tikrą ekonomikos nuosmukį“, pažymima ataskaitoje.
Niujorko federalinis rezervų bankas turi modelį, kuris įvertina nuosmukio, kuris prasideda per artimiausius 12 mėnesių, tikimybę. Įspėjęs, kad „tai vargu ar yra tiksli priemonė“, Morganas Stanley pažymi, kad recesijos tikimybė pagal šį modelį auga dvejus metus ir dabar yra aukščiausiame lygyje nuo finansų krizės. Be to, dabartinis lygis yra vienas iš 11 didžiausių rodmenų nuo 1955 m. Remiantis šio modelio istoriniais duomenimis, ataskaitoje nustatyta, kad yra 73% tikimybė, jog jis teisingai prognozuoja artėjantį nuosmukį.
Žvilgsnis į priekį
Morganas Stanley nurodo, kad nervingi investuotojai per pastaruosius tris-šešis mėnesius pasikeitė į gynybines akcijas ir gynybinius sektorius. „Tai yra geras dalykas ir palaiko mūsų požiūrį, kad daugybė blogų naujienų jau buvo įkainoti“, - sako jie. Kai rinka persvarsto gruodžio mėn. Žemiausią lygį, jie pataria investuotojams „nusipirkti tą nuosmukį“ ir „atsiriboti nuo cikliškesnių rinkos dalių ir palengvinti gynybines atsargas“.
