Recesija gali būti visai šalia, nes pasaulio ekonomikoje išlieka neaiškumų dėl prekybos. Prekybos karas tarp JAV ir Kinijos jau padarė įtaką verslo pasitikėjimui ir investicijoms, tačiau dėl tolesnio eskalavimo kyla pavojus, kad jis pateks į darbo rinką ir išleis vartotojams išlaidas - dvi iš likusių ryškių taškų yra patamsėjusios ekonominės perspektyvos. Anksčiau šį mėnesį paskelbtoje „Global Macro Briefing“ ataskaitoje Morganas Stanley perspėjo, kad esant didėjančiai prekybos įtampai didėjančiame scenarijuje pasaulio ekonomika per devynis mėnesius gali patirti nuosmukį.
Prezidentas Trumpas rugpjūčio 1 d. Paskelbė naują 10% tarifų tarifą papildomoms 300 milijardų JAV dolerių vertės prekėms iš Kinijos. Pranešimą patenkino Kinijos atsakomieji veiksmai ir perspėjimai apie tolesnes atsakomąsias priemones, jei tarifai iš tikrųjų įsigaliotų. Šių tarifų poveikis, jei jie bus palikti galioti nuo keturių iki penkių mėnesių, gali sulėtinti pasaulio ekonomikos augimą iki 7 metų žemiausio lygio - nuo 2, 8% iki 3, 0% 2020 m. pirmąjį pusmetį.
Nors Trumpas šiek tiek sušvelnino smūgį paskelbdamas, kad kai kurių iš šių prekių tarifai bus atidėti iki gruodžio 15 d., Neaiškumų vis dar liko. Trumpas, žinomas dėl klaidingo laikų, galėjo lengvai apsigalvoti. Esant ypač kankinančiam scenarijui, kai keturiems-šešiems mėnesiams visam importui iš Kinijos buvo taikomi 25% tarifai ir Kinija imsis atsakomųjų veiksmų, Morgano Stanley analitikai, vadovaujami vyriausiojo ekonomisto Chetan Ahya, prognozuoja, kad pasaulio ekonomika gali patekti į nuosmukį per tris ketvirčius.
Ką tai reiškia investuotojams
Pagrindiniai poveikio kanalai būtų verslo pasitikėjimas ir kapitalo išlaidos („CapEx“), kurios abi jau įveikė. Pasaulinis gamybos PMI, paremtas tyrimais, kuriais bandoma užfiksuoti vyresniųjų vadovų perspektyvas dėl naujų užsakymų, atsargų lygio, gamybos, tiekėjų pristatymo ir užimtumo, pastaruosius du mėnesius mažėjo ir yra žemiausias nei 7 metai. Pasaulinis gamybos priemonių importas nukrito nuo uolos ir taip pat mažėja.
Silpnėjantis įmonių pasitikėjimas ir verslo investicijos gali išplisti į JAV darbo rinką, o tai turės neigiamos įtakos JAV nedarbo lygiui, artėjančiam prie 50 metų žemiausios ribos. Kai dėl didesnių tarifų padidėja išlaidos dėl įmonių pelno maržų, lėtesnis investicijų išlaidų augimas gali lemti mažesnį įdarbinimą ir galiausiai atleidimą. Naujausi darbo užmokesčio duomenys jau rodo dirbtų valandų mažėjimą - tai yra ankstyvas ženklas, kad darbo rinka pradeda trūkinėti, teigia JAV ekonomikos komandos „Morgan Stanley“ atstovai.
Jei silpnumas darbo rinkoje nesumažina vartotojų pasitikėjimo, paskutinis tarifų turas suteiks jam tiesioginį smūgį. Iki šiol tik 32% viso importo iš Kinijos, kuriam taikomi tarifai, yra plataus vartojimo prekės, automobiliai ir automobilių dalys. Naujas tarifų turas padidins šią dalį iki 52%. Aukštesnės importuotų vartojimo prekių kainos turėtų tą patį poveikį, jei sumažėtų namų ūkių pajamos - sumažėtų vartojimo išlaidos. Iki šiol vartotojų išlaidos buvo stiprios, vis didėjant silpnumo požymiams.
Tikimasi, kad bet koks tolesnis prekybos įtampos eskalavimas padės pagreitinti pasaulinių centrinių bankų, tokių kaip JAV federalinis rezervų bankas ir Europos centrinis bankas (ECB), palengvinančias pinigų sąlygas. Tačiau, nors Morganas Stanley teigia, kad tokios priemonės padės suvaldyti neigiamos rizikos, jų greičiausiai nepakaks siekiant išvengti nuosmukio ir paskatinti atsigavimą, kol nepagerės prekybos derybos ir sumažės netikrumas.
Žvilgsnis į priekį
Atsižvelgiant į tai, kad palūkanų normos yra istoriškai žemos, kai kuriais atvejais netgi neigiamos, pinigų politika bus tokia, kokia ji bus pajėgi. Tokiu atveju vyriausybės piniginės stygos turės būti atlaisvintos, tikimasi, kad fiskalinė politika padarys daugiau sunkumų.
