Puikūs pinigų tvarkytojai yra finansinio pasaulio roko žvaigždės. Nors Warrenas Buffettas yra buitinis vardas daugeliui, vertybinių popierių gerbėjams, Benjamino Grahamo, Johno Templetono ir Peterio Lyncho vardai sukelia ilgą diskursą apie investavimo filosofiją ir veiklos rezultatus.
Didžiausi investicinių fondų valdytojai uždirbo ilgalaikę grąžą rinkoje, padėdami daugybei individualių investuotojų sukaupti nemažus lizdų kiaušinius.
Kriterijai
Prieš atvykdami į geriausių geriausiųjų sąrašą, pažvelkime į kriterijus, kuriais remdamiesi rinkomės penketuką:
- Ilgamečiai atlikėjai. Mes laikome tik tuos vadybininkus, kurie jau seniai dirba rinkoje. Tik pasitraukę valdytojai. Mes įtraukiame tik tuos karjerą baigusius vadovus. Nėra komandos valdomų lėšų. Jie nebuvo įvertinti, nes komandos gali keistis per pasirodymo laikotarpį. Be to, kaip sakė Johnas Templetonas, „aš nežinau jokio investicinio fondo, kuriam vadovavo komitetas, kuris kada nors turėjo geresnius rezultatus, išskyrus atsitiktinai“. Įmokos. Aukščiausi vadovai turi prisidėti ne tik prie savo, bet ir visos investicinės pramonės.
Benjaminas Grahamas
Jis žinomas kaip saugumo analizės tėvas, nors tik nedaugelis pagalvotų apie Benjaminą Grahamą kaip fondo valdytoją. Tačiau jis vis dar atitinka mūsų sąrašą, tačiau nuo 1936 iki 1956 m. Kartu su partneriu Jerome'u Newmanu jis valdė šiuolaikinį uždarojo investicinio fondo atitikmenį.
Investavimo stilius: gilus investavimas.
Geriausia investicija: „ GEICO“ (NYSE: BRK.A). Ji pasklido „Graham-Newman“ akcininkams po 27 USD už akciją ir pakilo iki 54 000 USD už akciją. Nors GEICO pirkinys ir nėra akivaizdžiai suderinamas su „Graham“ nuolaidų strategija, jis taps sėkmingiausia jo investicija. Didžioji dalis Grahamo pozicijų buvo parduota mažiau nei per dvejus metus, tačiau jis kelis dešimtmečius valdė GEICO akcijas. Pagrindinės jo investicijos buvo daugybė mažos rizikos arbitražo pozicijų.
Pagrindiniai įnašai: Grahamas parašė saugumo analizę kartu su kolega Kolumbijos profesoriumi Davidu Doddu (1934 m.), „Finansinių ataskaitų aiškinimas“ (1937 m.) Ir „Pažangusis investuotojas“ (1949 m.), Kurie paskatino Warreną Buffettą ieškoti Grahamo, tada studijuoti pas jį Kolumbijos universitete., o vėliau dirbti pas jį „Graham-Newman Corporation“.
Grahamas taip pat padėjo pradėti tai, kas ilgainiui taps CFA institutu. Pradėjęs nuo Wall Street 1914 m., Ilgai prieš tai, kai vertybinių popierių rinkas reguliavo Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC), jis pamatė poreikį atestuoti saugumo analitikus - taigi CFA egzaminą.
Be to, kad kuravo Buffettą, Grahamas turėjo daugybę studentų, kurie ir toliau siekė pasakiškos savo investicinės karjeros, nors niekada nepasiekė savo mokytojo ar garsiausio kolegos mokinio kulto statuso.
Numatoma grąža: Ataskaitos skiriasi atsižvelgiant į aptariamą laikotarpį ir taikomus skaičiavimo metodus, tačiau Johnas Train'as pranešė „ The Money Masters“ (2000), kad „Graham“ fondas, „Graham-Newman Corporation“, per 20 metų kasmet uždirbo 21%. "Jei kas nors 1936 m. Investuodavo 10 000 USD, per ateinančius 20 metų vienas gaudavo vidutiniškai 2100 USD per metus ir gaudavo originalų 10 000 USD."
Seras Johnas Templetonas
Žurnalas „ Forbes “ pasivadinęs „globalių investavimo dekanu“, Templetoną už filantropines pastangas riterio karalienė Elžbieta II. Templetonas buvo ne tik filantropas, bet ir Rodo mokslininkas, CFA chartijos turėtojas, Oksfordo universiteto palankus veikėjas ir pasaulinių investuotojų pradininkas, kuris išsiskyrė ieškant geriausių galimybių krizinėse situacijose.
Investicinis stilius: visuotinis kontrarnikas ir vertybinis investuotojas Jo strategija buvo pirkti investicines priemones, kai, jo žodžiais tariant, jos pasiekė „maksimalaus pesimizmo tašką“. Kaip šios strategijos pavyzdį, „Templeton“ Antrojo pasaulinio karo pradžioje nusipirko kiekvienos valstybinės Europos bendrovės, prekiaujančios už mažiau nei 1 USD už akciją, akcijas, įskaitant daugelį bankrutuojančių bendrovių. Jis tai padarė su 10 000 USD skolintų pinigų. Po ketverių metų jis juos pardavė už 40 000 USD. Šis pelnas finansavo jo įsitraukimą į investicinį verslą. Templetonas taip pat ieškojo neįvertintų pagrindinių sėkmės istorijų visame pasaulyje. Jis norėjo išsiaiškinti, kuri šalis yra pasirengusi apsisukti, kol visi kiti žinojo istoriją.
Geriausios investicijos:
- Europa, prasidėjus Antrajam pasauliniam karui, Japonija, 1962 m. „Ford Motors“ (NYSE: F), 1978 m. (Buvo beveik bankrotas) Peru, 1980 m. Dešinės technologijos atsargos 2000 m.
Pagrindiniai įnašai: pastatyta didžioji šių dienų „Franklin“ išteklių dalis („Franklin Templeton Investments“). Templetono koledžas Oksfordo universiteto Said verslo mokykloje pavadintas jo garbei.
Numatoma grąža: Jis valdė „Templeton Growth Fund“ nuo 1954 m. Iki 1987 m. Kiekvienas 10 000 USD, investuotas į A klasės akcijas 1954 m., Būtų išaugęs iki daugiau nei 2 mln. USD iki 1992 m. iš ~ 14, 5%.
T. Rowe Price, Jr.
T. Rowe Price'as pateko į Wall Street 1920 m. Ir 1937 m. Įkūrė investicinę firmą, tačiau savo pirmojo fondo įsteigė tik vėliau. Kaina pardavė įmonę savo darbuotojams 1971 m., O galiausiai ji pasirodė viešai devintojo dešimtmečio viduryje. Jis dažnai cituojamas sakydamas: „Tai, kas naudinga klientui, naudinga ir firmai“.
Investavimo stilius: vertė ir ilgalaikis augimas.
Kaina, investuota į įmones, kurios, jo manymu, turi gerą valdymą, buvimą „derlinguose laukuose“ (patrauklios ilgalaikės pramonės šakos) ir pozicijas kaip pramonės lyderiai. Kadangi „Price“ pirmenybę teikė investicijoms dešimtmečius, jis norėjo bendrovių, kurios galėtų augti per daugelį metų.
Geriausios investicijos: „ Merck“ (NYSE: MRK) 1940 m.; Pranešama, kad jis daugiau nei 200 kartų padidino savo pradinę investiciją. „Coca-Cola“ („Nasdaq: COKE“), „3M“ (NYSE: MMM), „Avon Products“ (NYSE: AVP) ir IBM (NYSE: IBM) buvo kitos reikšmingos investicijos.
Pagrindiniai įnašai: kaina buvo viena iš pirmųjų, imančių mokestį už valdomą turtą, o ne komisinius už pinigus. Šiandien tai yra įprasta praktika. „Price“ taip pat užfiksavo augimo stilių investuodamas, siekdamas pirkti ir išlaikyti ilgą laiką, derindamas tai su plačia diversifikacija. Jis 1937 m. Įkūrė viešai parduodamą investicijų vadybininką T. Rowe Price'ą („Nasdaq: TROW“).
Rezultatai: Atskiri fondo „Price“ rezultatai nėra labai naudingi, nes jis valdė daugybę fondų, tačiau du buvo paminėti Nikki Ross knygoje „ Lessons from the Legends of Wall Street“ (2000). Pirmasis jo fondas buvo įkurtas 1950 m., Jo dešimties metų veiklos rezultatai buvo geriausi - maždaug 500 proc. Besivystantis augimo fondas buvo įkurtas 1960 m. Ir taip pat buvo išskirtinis atlikėjas, turintis tokius vardus kaip „Xerox“ (NYSE: XRX), „H&R Block“ (NYSE: HRB) ir Teksaso Instrumentai (NYSE: TXN).
Johnas Neffas
Ohajo valstijoje gimęs Neffas prisijungė prie „Wellington Management Co.“ 1964 m. Ir liko bendrovėje daugiau nei 30 metų, valdydamas tris jos fondus. Viena iš John Neff pageidaujamų investavimo taktikų buvo netiesiogiai investuoti į populiarias pramonės šakas. Pavyzdžiui, karštoje namų statytojų rinkoje jis galbūt norėjo nusipirkti įmonių, kurios tiekė medžiagas namų statytojams.
Investicinis stilius: Vertė arba maža P / E, didelio pelningumo investicijos.
„Neff“ daugiausia dėmesio skyrė įmonėms, kurių kainų ir pajamų santykis yra žemas (P / E santykis) ir didelis dividendų pajamingumas. Jis pardavė, kai pablogėjo investiciniai pagrindai arba kaina atitiko jo tikslą. Investavimo psichologija buvo svarbi jo strategijos dalis.
Jis taip pat mėgo prie pajamų augimo pridėti dividendų pajamas ir padalyti ją iš P / E santykio, kad gautumėte tai, už ką mokate. Pavyzdžiui, jei dividendų pajamingumas būtų 5%, o uždarbis augtų 10%, jis pridėtų šiuos du ir padalintų iš P / E santykio. Jei tai buvo 10, jis paėmė 15 (numerį „ką jūs gaunate“) ir padalino iš 10 (skaičius „ką jūs mokate“). Šiame pavyzdyje santykis yra 15/10 = 1, 5. Viskas, kas viršija 1, 0, buvo laikoma patrauklia.
Geriausia investicija: 1984–1985 m. Neffas pradėjo įsigyti didelę „Ford Motor Company“ akcijų paketą; po trejų metų jos vertė padidėjo beveik keturis kartus daugiau, nei jis iš pradžių mokėjo.
Pagrindiniai įnašai: Neffas parašė investavimo patarimų knygą, apimančią visus savo karjeros metus, pavadinimu Johnas Neffas apie investavimą (1999).
Rezultatai: Johnas Neffas valdė „Windsor Fund“ 31 metus iki 1995 m. Ir uždirbo 13, 7%, palyginti su 10, 6% „S&P 500“ per tą patį laikotarpį. Tai reiškia, kad daugiau kaip 55 kartus padidės pradinės investicijos, padarytos 1964 m.
Peteris Lynchas
Baigęs Penno Whartono verslo mokyklą, Lynchas praktikavo tai, ką vadino „negailestingu persekiojimu“. Jis aplankė kompaniją paskui įmonę, kad sužinotų, ar įvyko nedidelis pokytis, kad rinka dar nebuvo įsibėgėjusi. Jei jam tai patiko, jis nusipirktų nedaug, o jei istorija pagerėtų, jis pirktų daugiau, galų gale turėdamas tūkstančius akcijų, tapusių didžiausiu pasaulyje aktyviai valdomu savitarpio pagalbos fondu - „Fidelity Magellan Fund“.
Investavimo stilius: augimas ir ciklinis atsigavimas.
Paprastai Lynchas laikomas ilgalaikio augimo stiliaus investuotoju, tačiau gandai, kad didžiąją dalį savo pelno jis įgijo per tradicinį ciklinį atsigavimą ir vertės žaidimą.
Geriausios investicijos: „ Pep Boys“ (NYSE: PBY), „Dunkin’ Donuts “, „ McDonald's “(NYSE: MCD); jie visi buvo „krepšininkai“.
Pagrindiniai įnašai: Lynchas „Fidelity Investments“ padarė namų ūkio vardu. Jis taip pat parašė keletą knygų, ypač „ One up on Wall Street“ (1989) ir „ Beating the Street“ (1993). Jis suteikė viltį investuotojams, kurie pasielgs patys, sakydamas: „Naudok tai, ką žinai, ir perki, kad įveiktum Wall Street guru savo žaidime“.
Rezultatai: Lynchas yra plačiai cituojamas teigdamas, kad 1977 m. Gegužės 31 d. Į Magellaną investuota 1000 USD būtų buvusi verta 28 000 USD iki 1990 m.
Esmė
Šie geriausi pinigų valdytojai sukaupė didelę likimą ne tik sau, bet ir tiems, kurie investavo į savo lėšas. Vienas bendras dalykas, kurį jie visi turi, yra tai, kad jie dažnai laikėsi netradicinio požiūrio į investavimą ir priešinosi bandai. Kaip žino bet kuris patyręs investuotojas, sugalvoti savo kelią ir uždirbti ilgalaikę grąžą rinkoje nėra lengva užduotis. Atsižvelgiant į tai, nesunku pastebėti, kaip šie penki investuotojai užėmė vietą sau finansinėje istorijoje.
