Išmušimo variantas priklauso egzotinių variantų klasei - opcionams, kurie pasižymi sudėtingesnėmis savybėmis nei paprasto vanilės galimybėms, žinomiems kaip barjeriniai variantai. Kliūčių pasirinkimo sandoriai yra pasirinkimo sandoriai, kurie atsiranda arba nustoja galioti, kai pagrindinio turto kaina per nustatytą laikotarpį pasiekia arba viršija iš anksto nustatytą kainų lygį.
Įsigijimo galimybės atsiranda tada, kai pagrindinio turto kaina pasiekia arba viršija tam tikrą kainų lygį, o perkėlimo pasirinkimo sandoriai nustoja egzistuoti (ty jie yra išmušami), kai turto kaina pasiekia arba pažeidžia kainos lygį. Pagrindinis tokio tipo pasirinkimo pagrindimas yra mažesnis apsidraudimo ar spekuliacijos kaštai.
Išmušimo parinkčių charakteristikos
Yra du pagrindiniai atmetimo variantų tipai:
- „Up-and-out“ - pagrindinio turto kaina turi pakilti per nurodytą kainą, kad ji būtų išmušta. „Žemyn ir žemyn“ - pagrindinio turto kaina turi sumažėti per nurodytą kainą, kad būtų galima jį išmušti.
Išmetimo parinktis galima sukurti naudojant skambučius arba įvedimus. „Knock-out“ opcionai yra nereceptiniai (OTC) instrumentai ir jais neprekiaujama opcionų biržose. Jie dažniausiai naudojami užsienio valiutų, o ne akcijų rinkose.
Skirtingai nuo paprasto vanilės pirkimo ar pardavimo pasirinkimo sandorio, kuriame vienintelė apibrėžta kaina yra išpardavimo kaina, išnaikinimo opcione turi būti nurodytos dvi kainos - išpardavimo kaina ir išnaikinimo barjero kaina.
Reikia nepamiršti šių dviejų svarbių punktų apie išmetimo galimybes:
- Knock-out opcija turės teigiamą pelną tik tuo atveju, jei tai yra pinigai ir pašalinimo kliūčių kaina niekada nebuvo pasiekta ar pažeista per opciono galiojimo laiką. Tokiu atveju pašalinimo galimybė elgsis kaip standartinė pirkimo ar pardavimo galimybė. Pasirinkimo sandoris sunaikinamas, kai tik pagrindinio turto kaina pasieks arba sulaužys pašalinimo kliūties kainą, net jei turto kaina vėliau virsta ar žemiau kliūties. Kitaip tariant, kai pasirinkimo sandoris panaikinamas, jis nebegalioja ir negali būti vėl suaktyvinamas, neatsižvelgiant į vėlesnį pagrindinio turto elgesį.
Išmetimo parinkčių pavyzdžiai
(Pastaba: šiuose pavyzdžiuose darome prielaidą, kad pasirinkimo sandoris nutraukiamas pažeidus barjerinę kainą).
1 pavyzdys - „ Up-and-out“ nuosavybės galimybė
Apsvarstykite atsargas, kurių prekybos kaina yra 100 USD. Prekiautojas perka išpirkimo variantą, kurio išeitinė kaina yra 105 USD, o pašalinimo kliūtis - 110 USD, pasibaigianti per tris mėnesius, už 2 USD priemoką. Tarkime, kad trijų mėnesių paprasto vanilės pirkimo-pardavimo kaina su 105 USD pradine kaina yra 3 USD.
Kuo prekybininkas pagrindžia pirkti knock out skambutį, o ne paprastą vanilės kvietimą? Nors akivaizdu, kad prekybininkas akcijomis prekiauja, jis / ji yra įsitikinęs, kad jos apimtis viršijo 105 USD. Todėl prekybininkas nori paaukoti dalį akcijų paketo už tai, kad sumažino opciono kainą 33% (ty 2 USD, o ne 3 USD).
Per tris mėnesius pasirinkimo sandorio galiojimo laikas, jei akcijos kada nors prekiaus didesnėmis nei 110 USD ribine kaina, bus išstumtos ir nustoja galioti. Bet jei vertybinių popierių prekyba neviršija 110 USD, prekybininko pelnas ar nuostoliai priklauso nuo akcijų kainos prieš pat (arba) pasirinkimo sandorio galiojimo pabaigą.
Jei vertybinių popierių prekybos laikas yra mažesnis nei 105 USD, pasibaigus pasirinkimo sandorio galiojimo laikui, skambutis yra nenaudingas ir baigiasi beverte kaina. Jei vertybinių popierių prekyba yra didesnė nei 105 USD ir mažesnė nei 110 USD prieš pat opciono galiojimo pabaigą, pirkimas yra grynasis ir jo bendrasis pelnas lygus akcijų kainai, atėmus 105 USD (grynasis pelnas yra ši suma, atėmus 2 USD). Taigi, jei vertybinių popierių prekybos laikas yra 109, 80 USD, pasibaigus pasirinkimo sandorio galiojimo laikui ar arti jo, bendrasis prekybos pelnas yra lygus 4, 80 USD.
Išmokėjimo lentelė už šią atšaukimo iškvietimo parinktį yra tokia -
|
Akcijų kaina pasibaigus * |
Pelnas ar nuostolis? |
Grynoji P / L suma |
|
Praradimas |
Mokama priemoka = (2 USD) |
|
|
105 USD <Akcijų kaina <110 USD |
Pelnas |
Akcijų kaina mažesnė nei 105 USD ir 2 USD |
|
> 110 USD |
Praradimas |
Mokama priemoka = (2 USD) |
* Darant prielaidą, kad nebuvo pažeista barjerinė kaina
2 pavyzdys. „ Forex“ galimybė žemyn ir žemyn
Tarkime, kad Kanados eksportuotojas nori apdrausti 10 mln. USD eksporto gautinų sumų naudodamas knock-out pardavimo pasirinkimo sandorius. Eksportuotojas yra susirūpinęs dėl galimo Kanados dolerio (kuris reikštų mažiau Kanados dolerių, kai parduodama gautinų JAV dolerių), kuris prekiauja neatidėliotinų paskolų rinkoje 1 USD = 1, 1000 C USD, sustiprėjimu. Todėl eksportuotojas perka USD pasirinkimo sandorį, kurio galiojimo laikas baigsis per vieną mėnesį (kurio tariamoji vertė yra 10 mln. USD) ir kurio pradinė kaina yra 1 USD = 1, 0900 USD, o pašalinimo kliūtis yra 1 USD = 1, 0800 USD. Šio išmušimo kaina yra 50 kauliukų arba 50 000 USD.
Eksportuotojas šiuo atveju tikisi, kad net jei Kanados doleris sustiprės, jis nepadarys tiek daug, kad viršytų 1.0900 lygį. Per vieną mėnesį pasirinkimo sandorio galiojimo laikas, jei JAV doleriai kada nors prekiaus mažesnėmis nei 1, 0800 USD ribinėmis kainomis, bus išstumtas ir nustoja galioti. Bet jei JAV dolerių prekyba neviršija 1, 0800 JAV dolerių, eksportuotojo pelnas arba nuostoliai priklauso nuo valiutos kurso prieš pat (arba esant) pasirinkimo sandorio galiojimo laikui.
Darant prielaidą, kad nebuvo pažeista kliūtis, pasibaigus pasirinkimo sandorio galiojimo laikui ar prieš pat jo pabaigą iškyla trys galimi scenarijai -
a) JAV doleris prekiauja nuo 1, 0900 USD iki 1, 0800 USD. Šiuo atveju opcionų prekybos bendrasis pelnas yra lygus 1, 0900 ir neatidėliotinos palūkanų normos skirtumui, grynasis pelnas, lygus šiai sumai, atėmus 50 punktų.
Tarkime, kad palūkanų norma prieš pasibaigiant pasirinkimo sandorio galiojimo laikui yra 1, 0810. Kadangi pardavimo pasirinkimo sandoris yra grynasis, eksportuotojo pelnas yra lygus 1, 0900 įspėjimo kainai, atėmus neatidėliotiną kainą (1, 0810), atėmus sumokėtą 50 taškų premiją. Tai lygu 90–50 = 40 kauliukų = 40 000 USD.
Štai logika. Kadangi galimybė yra už pinigus, eksportuotojas parduoda 10 milijonų JAV dolerių už pradinę kainą 1, 0900, o pajamos - 10, 90 milijono JAV dolerių. Tai darydamas, eksportuotojas išvengė pardavimo pagal dabartinę 1, 0810 neatidėliotiną kursą, o tai uždirbtų 10, 81 milijono USD pajamų. Nors išpardavimo galimybė suteikė eksportuotojui bendrą tariamą 90 000 USD pelną, atėmus 50 000 C USD kainą, eksportuotojui bus suteiktas 40 000 C grynasis pelnas.
b) JAV doleris prekiauja tiksliai už 1.0900 CW bazinę kainą. Šiuo atveju nėra jokio skirtumo, ar eksportuotojas pasinaudoja pardavimo pasirinkimo galimybe ir parduoda 1, 0900 CAD ribine kaina, arba neatidėliotinų prekių rinkoje parduoda 1, 0900 USD. (Tačiau iš tikrųjų, pasinaudojus pardavimo pasirinkimo sandoriu, gali būti sumokėta tam tikra komisinio mokesčio suma). Patirtas nuostolis yra sumokėta įmokos suma, 50 kauliukų arba 50 000 USD.
c) JAV doleris prekiauja aukščiau nei 1.0900 CW bazinės kainos. Tokiu atveju pardavimo pasirinkimo sandoris nebebus naudojamas, o eksportuotojas neatidėliotinų sandorių rinkoje parduos 10 milijonų JAV dolerių pagal galiojančią neatidėliotiną palūkanų normą. Šiuo atveju patirti nuostoliai yra sumokėta įmokos suma, 50 kauliukų arba 50 000 USD.
Išnaikinimo parinkčių privalumai ir trūkumai
Išmetimo galimybės turi šiuos privalumus:
- Mažesnės išlaidos : Didžiausias išpardavimo galimybių pranašumas yra tas, kad joms reikia mažesnių grynųjų pinigų nei reikalaujama paprasto vanilės pasirinkimo. Mažesnės išlaidos reiškia mažesnius nuostolius, jei opcionų prekyba neveikia, ir didesnį procentinį pelną, jei jie bus veiksmingi. Pritaikomas : kadangi šios parinktys yra ne biržos priemonės, jas galima pritaikyti atsižvelgiant į konkrečius reikalavimus, priešingai nei biržoje parduodamos galimybės, kurių negalima pritaikyti.
Išmetimo galimybės taip pat turi šiuos trūkumus:
- Praradimo rizika didelio perėjimo atveju : Pagrindinis opcionų atšaukimo trūkumas yra tas, kad opcionų prekybininkas turi sužinoti tiek tikėtino pagrindinio turto perėjimo kryptį, tiek dydį. Nors didelis žingsnis gali lemti tai, kad pasirinkimo galimybė bus išnaudota ir prarasta visa premijos, sumokėtos už spekuliantą, suma, tai gali sukelti dar didesnius nuostolius gyvatvoriui dėl panaikintos gyvatvorės. Negalima įsigyti mažmeninių investuotojų : kadangi ne biržos priemonės, išpirkimo pasirinkimo sandoriai gali būti tam tikro minimalaus dydžio, todėl jie greičiausiai nebus prieinami mažmeniniams investuotojams. Skaidrumo ir likvidumo stoka : „Nepriklausomybės“ galimybės gali nukentėti dėl bendro ne biržos priemonių trūkumo dėl skaidrumo ir likvidumo stokos.
Esmė
Panaikinimo variantai gali būti labiau pritaikomi valiutų rinkose nei akcijų rinkose. Nepaisant to, jie siūlo įdomias galimybes stambiems prekybininkams dėl savo unikalių savybių. Atmetimo galimybės taip pat gali būti vertingesnės spekuliantams - dėl mažesnių išlaidų -, o ne apsidraudimo priemonėms, nes, pašalinus apsidraudimą dideliu perkėlimu, apsidraudimo subjektas gali patirti katastrofiškų nuostolių.
Palyginkite investicines sąskaitas × Šioje lentelėje pateikti pasiūlymai yra iš partnerystės, iš kurios „Investopedia“ gauna kompensaciją. Teikėjo vardas Aprašymassusiję straipsniai
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Prekybos nepastovumo su pasirinkimo sandoriais strategijos
Palūkanų normos
Palūkanų normos arbitražo strategija: kaip tai veikia
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Esminių pasirinkimo sandorių vadovas
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Opcionų pelningumo pagrindai
Išplėstinės Forex prekybos koncepcijos
Kaip naudotis valiutų pasirinkimo sandoriais prekiaujant Forex
Opcionų prekybos strategija ir švietimas
Parinkčių pagrindai: kaip pasirinkti tinkamą streiko kainą
Partnerių nuorodosSusijusios sąlygos
„Up-and-out“ pasirinkimo apibrėžimas „Up-and-out“ parinktis yra tokio tipo kliūties galimybė, kuri nustoja galioti, kai pagrindinio turto kaina pakyla virš tam tikro kainų lygio. daugiau „Down-and-out“ opciono apibrėžimas „Down-and-out“ pasirinkimo variantas yra tokio tipo kliūties galimybė, kuri nustoja galioti, kai pagrindinio vertybinio popieriaus kaina nukrenta iki konkretaus kainų lygio. daugiau Kaip „Knock-Out“ parinktys gali jus išlaikyti investiciniame žaidime „Knock-out“ parinktis turi įmontuotą mechanizmą, kurio galiojimas pasibaigia be vertės, jei pagrindinis turtas pasiekia nurodytą kainų lygį. daugiau „Down-and-In“ pasirinkimo apibrėžimas „žemyn ir žemyn“ pasirinkimo sandoris yra tam tikros rūšies akcijų paketo pasirinkimo galimybė, kuri tampa aktyvi, kai pagrindinio vertybinio popieriaus kaina nukrenta iki konkretaus kainų lygio. daugiau „Barrier Option“ apibrėžimas Barjerinis pasirinkimas yra opciono rūšis, kai išmokėjimas priklauso nuo to, ar užtikrinamasis turtas pasiekia ar viršija iš anksto nustatytą kainą ar barjerą. daugiau „Up-and-In“ opciono apibrėžimas „Up“ ir „In opcionai“ yra tam tikras barjerinis pasirinkimas, kuriuo galima pasinaudoti tik tada, kai pagrindinio turto kaina pasiekia nustatytą barjerą. daugiau