Turinys
- „Goldman Sachs“: apžvalga
- Porterio penkių jėgų modelis
- Konkurencija iš pramonės konkurentų
- Tiekėjų derybų galia
- Vartotojų derybinė galia
- Naujų dalyvių grėsmė
- Pavaduojančių asmenų grėsmė
Porterio penkių pajėgų „Goldman Sachs Group, Inc“ (NYSE: GS) analizė rodo, kad dominuojantis Amerikos bankas užima labai gerai apsaugotas pozicijas naujų rinkos dalyvių ar pakaitinių paslaugų atžvilgiu, tačiau JAV vyriausybė susiduria su beveik visagaliu tiekėju.
„Goldman Sachs“: apžvalga
„Goldman Sachs“ buvo įkurta 1869 m., O jos pagrindinė būstinė yra Žemutiniame Manhetene, Niujorke, tačiau jos pagrindiniai biurai yra Londone, Tokijuje ir kituose finansiniuose centruose. Nuo 2016 m. Lloyd C. Blankfein eina pirmininko ir generalinio direktoriaus pareigas, o Gary Cohn - prezidento ir generalinio direktoriaus pareigas. 2015 m. Bendrovė uždirbo 39, 2 milijardo JAV dolerių pajamų, o bendras turtas sudarė 861 milijardą dolerių.
„Goldman Sachs“ savo verslo modelį padalija į keturis verslo segmentus: investicinė bankininkystė, institucinės klientų paslaugos, investavimas ir skolinimas bei investicijų valdymas. Investicinės bankininkystės segmentas yra orientuotas į pagalbą korporacijoms ir kitiems bankams pritraukti kapitalą, viešai skelbti informaciją, pertvarkyti, atskirti ar vykdyti susijungimo ir įsigijimo (susijungimų ir įsigijimų) veiklą. Tai skiriasi nuo investicijų valdymo, kai „Goldman Sachs“ pataria klientams dėl jų portfelių; Investicijų valdymo segmentas taip pat yra atsakingas už investicinių fondų ir privačių investicinių fondų siūlymą. Institucinės klientų paslaugos, pelningiausias segmentas, yra „Goldman Sachs“ pagrindinis rinkos kūrimo sparnas; Tai leidžia išpirkti didžiulius akcijų, obligacijų ir prekių užsakymus stambiems instituciniams investuotojams. Investicijų ir skolinimo segmentas vykdo pačių „Goldman Sachs“ investicijų, taip pat kai kurių kitų įmonių ir asmenų skolinimo operacijas.
Nekyla abejonių, kad Goldmanas yra viena įtakingiausių ir labiausiai sujungtų korporacijų pasaulyje. Buvę „Goldman“ vadovai Robertas Rubinas ir Henris „Hankas“ Paulsonas toliau eidavo iždo sekretorių pareigas Billo Clintono ir George'o W. Busho metu. Kiti vadovai buvo Europos centrinio banko prezidentas, Australijos ministras pirmininkas, Kanados banko ir Anglijos banko valdytojai. Bet kokia investicinio banko konkurencinių jėgų analizė turi apimti glaudžius (ir dažnai prieštaringus) santykius su daugelio pasaulio vyriausybių ir centriniais bankais.
„Goldman Sachs“ patyrė reikšmingų pokyčių ir pertvarkymo po 2007–2008 m. Finansinės krizės, kurios metu bendrovė iš Jungtinių Valstijų iždo departamento gavo 10 milijardų dolerių vertės avarinę gelbėjimo investiciją. Bankas taip pat iš viso gavo 589 milijardus JAV dolerių paskolų iš Federalinio rezervo vienos nakties kredito galimybės. Remiantis Fed sandorio duomenimis, nuo 2007 m. Vasaros iki 2009 m. Pradžios Goldmanas iš viso gavo beveik 785 milijardus dolerių skubios finansinės pagalbos.
Porterio penkių jėgų modelis
Harvardo verslo mokyklos Michaelas Porteris sukūrė „Penkių jėgų modelį“, kad ištirtų pramonės charakteristikų apibrėžimą ir kaip šios savybės daro įtaką strategijai ir operacijoms konkrečiame versle.
Penkių jėgų modelyje pirmiausia atsižvelgiama į pirmaujančių pramonės įmonių konkurenciją, kuri yra pagrindinis veiksnys, lemiantis rinkos efektyvumą. Be to, modelyje nagrinėjamas santykinis keturių kitų ypatybių poveikis: tiekėjų derybinė galia, vartotojų derybinė galia, naujų rinkos dalyvių grėsmė pramonėje ir pakaitinių paslaugų buvimas ar grėsmė.
Porteris tikėjo, kad jo modelis „atskleidžia dabartinio pramonės pelningumo šaknis, tuo pačiu sudarydamas pagrindą numatyti ir paveikti konkurenciją (ir pelningumą) laikui bėgant“. Jis vadovavosi prielaida, kad pelno pobūdis nesikeičia tarp pramonės šakų. Konkrečios ir santykinės konkurencijos jėgos galiausiai lemia pelną, investicijų grąžą (IG) ir ilgalaikį gyvybingumą.
Konkurencija iš pramonės konkurentų
Kalbant apie visus keturis verslo segmentus, pagrindiniai „Goldman Sachs“ konkurentai yra „JPMorgan Chase“, „Morgan Stanley“ ir „Deutsche Bank AG“. Nors JPMorgan yra vienintelė finansų įstaiga, kuri pagal pajamas ir turtą lenkia „Goldman Sachs“, plačiai manoma, kad „Goldman Sachs“ mano, kad „Morgan Stanley“ yra pagrindinis konkurentas. „Morgan Stanley“ ir „Goldman Sachs“ yra vieninteliai du atskiri bankai JAV.
Vietinė bankininkystė buvo tokia pat koncentruota kaip niekad 2015 m. Ši tendencija išliko nuo 2010 m., Kai Kongresas priėmė Doddo ir Franko įstatymą ir labai apsunkino naujų subjektų galimybes pradėti didelę investicinės bankininkystės veiklą. „JPMorgan“ bosas Jamie Dimonas, kurio įmonė per finansų krizę pasisavino „Bear Stearns“, apskaičiavo, kad Doddo ir Franko nuostatai padidino nuo 400 iki 600 milijonų dolerių metines išlaidas. Mažesnėms įmonėms bus sunku išgyventi šias atitikties išlaidas.
Vis dėlto „Goldman Sachs“ konkurencija yra stipri. Investicinės bankininkystės klientams yra labai mažos perėjimo išlaidos. Dėl to, kaip sandariai siūlomi produktai ir paslaugos, bankai labai mažai diferencijuoja paslaugas, todėl „Goldman Sachs“ turi labai pasitikėti buvusiais santykiais ir jų reputacija.
Tiekėjų derybų galia
Kai kurios šiuolaikinės Porterio analizės prasideda nuo tiekėjo galios, nes tiekėjai informuoja įmonės sąnaudų kainas. Mažiau tiekėjų reiškia didesnę galią vienam tiekėjui, tokiu atveju įmonė gali būti patikėta „aukštesnio lygio“ žaidėjui.
Investiciniai bankai neturi įprastų tiekėjų, bent jau ne pagal Porterio modelį. Institucinius klientus ir dideles grynosios vertės klientus galima laikyti tiekėjais, nes „Goldman Sachs“ investicinės paslaugos priklauso nuo didžiulio investuoto kapitalo. Verslo įmonėms, kurioms reikia investicinės bankininkystės paslaugų, pavyzdžiui, kai „Apple“ 2013 m. Naudojo „Goldman Sachs“ siūlyti 17 milijardų dolerių obligacijų, yra produkto tiekėjo forma. Kaip matote, tai panaikina ribą tarp banko tiekėjų ir jo vartotojų.
Tačiau galiausiai intensyviai reguliuojamas ir koncentruotas investicinės bankininkystės pobūdis reiškia, kad nedaugelis tiekėjų (nesvarbu, kaip jūs juos identifikuojate) turi didelę diferencijuotą konkurencinę galią. Kas iš tikrųjų kontroliuoja „Goldman Sachs“ pirkimo sąnaudas ir siūlomus produktus? JAV vyriausybė per Iždo departamentą ir Kongresą, taip pat Federalinis rezervų bankas. Sunku būtų įsivaizduoti tiekėjus, turinčius stipresnę derybinę galią nei šie subjektai - jie tiesiogine prasme apibrėžia, kurie produktai ir paslaugos gali būti siūlomi, kaip jie reklamuojami ir kokia kompensacija gali būti priimta.
Vartotojų derybinė galia
Individualūs vartotojai, ypač didelę vertę turintys bankų klientai ir įmonės, ieškančios investicinės bankininkystės paslaugų, neturi daug derybinių galių. „Goldman Sachs“ gali išgyventi praradęs beveik bet kurį neinstitucinį klientą, net jei tai reiškia, kad klientas atsiduria Morgan Stanley. Vis dėlto „Goldman Sachs“ išsprendžia indėlininkų skrydžio riziką, teikdama papildomas paslaugas ir papildomas sąskaitas.
Naujų dalyvių grėsmė
Viduje mažesnis bankas nedaug ką gali padaryti, kad galėtų konkuruoti su tokiais pat populiarumais kaip „Goldman Sachs“, „JPMorgan“, „Merrill Lynch“ ar „Morgan Stanley“. Dėl intensyvių norminių apribojimų naujoms įmonėms tampa neefektyvu siūlyti investicinės bankininkystės paslaugas, ypač instituciniams klientams. Kadangi „Goldman Sachs“ yra nustatyta kaip sistemiškai svarbi finansų įstaiga (SIFI), ji turi numanomą visos pagrindinės verslo veiklos, kurią vykdo Iždo departamentas ir Federalinis rezervų bankas, pasirinkimo sandorį.
Tai reiškia, kad net tada, kai „Goldman Sachs“ priima blogus sprendimus, pvz., Garantuoja savo produktams hipotekos hipotekas, labai tikėtina, kad įmonė bankrutuos ar nebus priversta parduoti pagrindinio turto. Jei nepasikeis JAV klimato pokyčiai, tikėtina, kad visi nauji rinkos dalyviai iš didžiosios investicinės bankininkystės pramonės ateis iš tarptautinių rinkų.
Pavaduojančių asmenų grėsmė
Tradiciniai bankai susiduria su daugybe pakaitinių paslaugų šiuolaikiniame, technologiškai pažengusiame pasaulyje. Šiuo atžvilgiu „Goldman Sachs“ investicinis ir skolinimo sparnas turi konkuruoti su internetiniais tarpusavio skolintojais ir bendro finansavimo priemonėmis. Papildomų investicinės bankininkystės paslaugų galimybių yra nedaug, nes vertybiniai popieriai, biržos ir kapitalo rinkos yra ribojamos reguliavimo priemonėmis. Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEK) apriboja tai, ką gali pasiūlyti bet kurie potencialūs „Goldman Sachs“ konkurentai licencijavimo, kompensavimo, padavimo, reklamos, produktų kūrimo ar fiduciarinės atsakomybės srityse.
