Pradiniai vieši akcijų siūlymai (IPO) tapo vienu įdomiausių įvykių Wall Street gatvėje po to, kai „dotcom“ šventė sukūrė daugiau popierinių milijonierių nei bet kuris kitas istorijoje laikas. Nepaisant to, kad IPO ir toliau dominuoja spaudoje, daugelis mažų investuotojų pradeda atrasti dideles galimybes išbraukti iš sąrašų, o tai yra priešingos rūšies sandoriai.
Kaip veikia išbraukimas iš sąrašų?
Išbraukimas iš prekybos įvyksta tada, kai bendrovės nusprendžia išbraukti iš savo akcijų iš biržų, norėdamos privatizuoti arba tiesiog pereiti į ne biržos (OTC) rinkas.
Šis procesas vyksta vienu iš dviejų būdų:
- Savanoriškas išbraukimas iš sąrašų įvyksta, kai bendrovė nusprendžia, kad ji norėtų nusipirkti visas savo akcijas arba pereiti į ne biržos rinką, visiškai laikydamasi biržos principų. Paprastai tai yra išbraukimo iš sąrašo tipai, kuriuos investuotojai turėtų atidžiai stebėti. Priverstinis išbraukimas iš apyvartos įvyksta tada, kai įmonė yra priversta išbraukti iš prekybos iš biržos, nes ji neatitinka biržos įpareigotų įtraukimo į sąrašą reikalavimų. Paprastai įmonėms pranešama prieš 30 dienų prieš išbraukiant iš prekybos sąrašus. Dėl to akcijų kainos gali smukti.
Savanoriško išbraukimo iš sąrašo privalumai ir trūkumai
Bendrovės gali nuspręsti išregistruoti iš įvairių priežasčių, kurios gali būti geros arba blogos akcininkams.
Keletas dažniausiai pasitaikančių priežasčių yra:
- Kapitalo santaupos - buvimo viešai prekiaujama įmone išlaidos yra nemažos ir jas kartais sunku pateisinti maža rinkos kapitalizacija, ypač po to, kai Sarbaneso-Oxley įstatymai reikalavo didesnio informacijos atskleidimo. Dėl to išregistravimas gali sutaupyti milijonus bendrovių ir atsilyginti akcininkams, turintiems didesnes grynąsias pajamas ir pajamas vienai akcijai (EPS). Strateginis žingsnis - bendrovės akcijomis gali prekiauti mažesnė nei vidinė vertė, priversdama įmonę įsigyti strateginiu būdu savo akcijas. Paprastai tai reiškia, kad akcininkams per trumpą laiką bus suteikta nemaža grąža. Reguliavimo rūpesčiai - tokiose vertybinių popierių biržose kaip „Nasdaq“ ir „Niujorko vertybinių popierių birža“ yra nustatyti būtiniausi reikalavimai, kad bendrovės išliktų biržoje. Jei įmonė neatitinka tų reikalavimų, ji gali būti priversta išbraukti iš sąrašo. Išbraukimo iš rinkos priežastys gali būti laiku nepateiktos finansinės ataskaitos, mažesnė nei reikalaujama akcijų kaina arba nepakankama rinkos kapitalizacija. Galų gale įmonės gali turėti aiškią paskatą išbraukti savo akcijas iš viešųjų biržų - tai nebūtinai blogas dalykas!
Kaip gauti naudos iš išbraukimo iš sąrašų
Išbraukimas iš sąrašų gali būti naudingas įmonėms, tačiau kaip paprastas investuotojas gali pasinaudoti situacija? Na, o geriausios galimybės yra įmonėse, kurios savo noru nutraukia privačių paslaugų teikimą ir išsigrynina savo akcininkus. Paprastai taip yra todėl, kad vadovybė įsitikinusi, kad įmonė yra nepakankamai įvertinta arba galėtų sutaupyti nemažai pinigų veikdama kaip privati įmonė. Šios pastangos išgryninti akcininkus dažnai gali duoti nemažą grąžą investuotojams, norintiems atlikti šiek tiek namų darbų.
Šios strategijos pagrindas yra rasti pavyzdžių, kai mažos įmonės bando „apgauti“ Vertybinių popierių ir biržos komisiją (SEC). SEC įpareigoja įmones pateikti dokumentus, jei nusprendžia eiti privačiai, tačiau gali išvengti papildomų pastangų, jei turi mažiau nei 300 akcininkų. Todėl mažos įmonės dažnai išleidžia didelius atvirkštinius akcijų pasidalijimus, kad sumažintų savo akcininkų skaičių ir sumokėtų likusiems akcininkams, turintiems mažiau nei šią sumą, piniginėmis kompensacijomis.
Laimei, daugelis institucinių investuotojų vengia šių akcijų dėl nepakankamo likvidumo ir rizikos, susijusios su šiais sandoriais. Tačiau smulkieji akcininkai iš strategijos dažnai gali uždirbti gražų pelną.
Pavyzdžiui, tarkime, kad įmonė XYZ išleido 600: 1 atvirkštinį akcijų padalijimą ir tada išpirko savo akcijas po 5 USD. Neįtikėtina, kad akcijomis buvo prekiaujama 4, 24 USD, ty gerokai žemiau atpirkimo kainos po akcijų padalijimo. Tai įvyko nepaisant privatizavimo plano, kuris buvo svarstomas dėl nepakankamo akcijų likvidumo ir dėl to, kad nė viena institucija jų nepadengė. Nedaugelis individualių investuotojų per kelias savaites sumažins beveik 18 procentų pelną!
Akcininkai taip pat gali rasti kitų galimybių neaiškiems išmokėjimams, siūlomiems privatizavimo sandoriuose. Kartais bendrovės siūlys akcijų, varantų, obligacijų, konvertuojamųjų vertybinių popierių ar privilegijuotųjų akcijų siūlymus, kad priviliotų akcininkus siūlyti savo akcijas privatizuojant. Deja, daugelis šių pasiūlymų yra skirti tik didesniems akcininkams, kurie sugeba derėtis efektyviau.
Galimybių paieška
Visi svarbūs korporatyviniai įvykiai turi būti užfiksuoti pateikiant dokumentus SEC. Todėl investuotojai gali greitai rasti išbraukimo iš sąrašų SEC paraiškas, kurios yra viešai prieinamos per SEC EDGAR duomenų bazę.
Išbraukiami trys tipai SEC paraiškų:
- 8-K dabartiniai įvykiai - 8-K paraiškos investuotojams nurodo, kada ir kodėl bendrovė išbraukia iš sąrašus, ir dažniausiai tai yra pirmasis viešas pranešimas apie tokį ketinimą. Tai apima pradinius pranešimus apie akcijų padalijimą, kuris gali būti mažesnių bendrovių privatizavimo pirmtakas. 14A priedas - Įgaliojimo išrašai - Įgaliojimo išrašai suteikia akcininkams galimybę balsuoti dėl išbraukimo iš sąrašų (jei tai neprivaloma). Paprastai tai įvyksta vykstant privačiam sandoriui ir tai gali būti pirmasis viešas pranešimas apie tokį ketinimą. S-1 / F-1 registracijos pareiškimai - šiose paraiškose išsamiai aprašomi visi nauji vertybiniai popieriai, išleidžiami išbraukiant išbraukimą iš rinkos, tai gali būti pageidaujamos akcijos, obligacijos, varantai ar vertybiniai popieriai steigiamoje privačioje įmonėje.
Esmė
Galų gale išbraukimas iš apyvartos gali suteikti pelningų investavimo galimybių arba prarasti didelius pinigus akcininkams. Viskas priklauso nuo privatizavimo motyvų, įmonės dydžio ir pasiūlymo sąlygų. Investuotojai, norintys investuoti laiką ir pastangas, kad surastų ir ištirtų galimybes, gali surasti keletą savo portfelių brangakmenių, kurie per trumpą laiką gali veikti ypač gerai.
