Vienas iš svarbiausių kiekvienos įmonės vertinimo žingsnių tiek investuotojams, tiek kreditoriams yra analizuoti skolinius įsipareigojimus. Skolos nėra nei iš esmės žalingos, nei naudingos, todėl daugelis įmonių skolinasi naudodamos standartines paskolas arba išleisdamos obligacijas. Tiesą sakant, kadangi palūkanų mokėjimas už skolą gali būti atskaitytas nuo mokesčių, tai dažnai yra ekonomiškesnis būdas padidinti skolą per nuosavybę. Susidariusi skola, kuri tampa svertiškesnė, tampa problematiška, kai ji daroma per dažnai arba per dideliu mastu.
Laimei, naudodamiesi informacija, išleista per įmonės finansines ataskaitas, galite padėti išsiskirti įmonėms, kurios skolinasi atsakingai iš tų, kurios nesiskolina. Skola yra įsipareigojimas, todėl įmonės skola bus įtraukta į balansą. Tačiau vien pažvelgus į suvestinius skolų skaičius nelabai ką pasako apie įmonės finansinę būklę. Treideriai ir skolintojai vietoj skolų santykio naudoja skirtingus skolos lygius.
Skolos ir nuosavybės santykis
Labiausiai žinomas ir plačiausiai naudojamas sverto koeficientas yra skolos ir nuosavybės (DE) santykis. Yra įvairių DE versijų, todėl jūs turite suprasti, ko ieškote ir kodėl. Skolos santykis, kuris padalija visus įsipareigojimus iš akcininkų nuosavybės, yra labai naudingas obligacijų turėtojams, nes jis pateikia apytikslį įvertinimą, kiek vertės liko, jei įmonė likviduojama.
Vietoj to, galite pamatyti DE santykį, kuris padalija ilgalaikę skolą iš akcininkų nuosavybės. Nepaisant trumpalaikių įsipareigojimų, ši versija labiau orientuota į skolinimąsi, kuris buvo padarytas siekiant uždirbti būsimą pelną. Trečioji skolos ir nuosavybės vertybinių popierių formulė padalija ilgalaikių skolų sumą plius pageidaujamas atsargas iš paprastųjų akcijų. Tai naudojate, jei nerimaujate dėl palūkanų ar dividendus mokančių įsipareigojimų sumos, palyginti su įmonės nuosavu kapitalu.
Palūkanų padengimo santykis
Kitas sverto koeficientas, susijęs su palūkanų mokėjimu, yra palūkanų padengimo koeficientas. Viena iš problemų, susijusių tik su visų įmonės skolų peržiūra, yra ta, kad jie nieko nepasako apie įmonės galimybes aptarnauti skolą. Būtent tai siekiama nustatyti palūkanų padengimo koeficientu. Šis santykis, kuris yra lygus veiklos pajamoms, padalytoms iš palūkanų išlaidų, parodo bendrovės galimybes mokėti palūkanas. Paprastai norite, kad santykis būtų 3, 0 ar didesnis, nors tai įvairiose pramonės šakose skiriasi. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Kas yra gero susidomėjimo procentas?“)
Pajamos uždirbtos palūkanos (TIE), dar žinomos kaip fiksuoto mokesčio padengimo koeficientas, yra palūkanų padengimo santykio kitimas. Šis sverto koeficientas bando pabrėžti grynųjų pinigų srautus, susijusius su palūkanomis už ilgalaikius įsipareigojimus. Norėdami apskaičiuoti, suraskite įmonės pelną prieš palūkanas ir mokesčius (EBIT), tada padalinkite iš ilgalaikių skolų palūkanų sąnaudų. Naudokite užmokestį prieš apmokestinimą, nes palūkanos yra atskaitytinos nuo mokesčių; visas uždarbis gali būti panaudotas palūkanoms sumokėti. Vėlgi, didesni skaičiai yra palankesni.
Kai kurios pramonės šakos iš esmės reikalauja daugiau skolų nei kitos, todėl jums geriausia palyginti sverto koeficientus tarp „panašių“ konkurentų tame pačiame sektoriuje. Taip pat pažiūrėkite ne tik į tam tikrą laikotarpį, bet ir į tam tikro laikotarpio santykį ir ieškokite tendencijų. Pavyzdžiui, veiklos pajamos, augančios lėčiau nei palūkanų išlaidos, nėra geras ženklas. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Sverto koeficientų supratimas“).
