Skolos ir nuosavo kapitalo (D / E) santykis yra sverto koeficientas, parodantis, kiek įmonės finansuojama iš skolos ar nuosavo kapitalo. Didesnis D / E santykis reiškia, kad daugiau įmonės finansuoja iš skolų, palyginti su nuosavybės akcijų išleidimu. Bankai paprastai turi didesnį D / E santykį, nes skolinasi kapitalą klientams skolinti. Jie taip pat turi nemažą ilgalaikį turtą, pvz., Vietinius filialus.
D / E santykio apskaičiavimas
D / E santykis apskaičiuojamas kaip visi įsipareigojimai, padalyti iš visos akcininkų nuosavybės. Pavyzdžiui, jei pagal balansą visa verslo skola siekia 60 milijonų dolerių, o bendra nuosavybė siekia 130 milijonų dolerių, tada skola iki nuosavybės yra 0, 46. Kitaip tariant, už kiekvieną nuosavo kapitalo dolerį įmonė turi 46 centus sverto. Santykis 1 rodo, kad kreditoriai ir investuotojai yra subalansuoti įmonės turto atžvilgiu. D / E santykis laikomas pagrindine finansine metrika, nes jis rodo galimą finansinę riziką.
D / E santykis ir rizika
Palyginti aukštas D / E santykis paprastai rodo agresyvią įmonės augimo strategiją, nes ji prisiėmė skolas. Investuotojams tai reiškia galimai padidėjusį pelną ir atitinkamai padidintą nuostolių riziką. Jei papildoma skola, kurią įmonė prisiima, leidžia jai padidinti grynąjį pelną didesne suma nei papildomos skolos palūkanų sąnaudos, tada įmonė turėtų investuotojams suteikti didesnę nuosavybės grąžą (ROE).
Tačiau jei dėl papildomos skolos palūkanų sąnaudos reikšmingai nepadidina pajamų, papildoma skolų našta sumažintų įmonės pelningumą. Blogiausiu atveju tai gali pakenkti įmonei finansiškai ir sukelti nemokumą bei galimą bankrotą.
Koks yra didelis skolos ir nuosavo kapitalo santykis?
Kokio lygio skolos yra laikomos pageidautina?
Didelis skolos ir nuosavo kapitalo santykis ne visada kenkia įmonės pelnui. Jei įmonė gali įrodyti, kad turi pakankamai pinigų srautų savo skoliniams įsipareigojimams įvykdyti, o svertas didina nuosavybės grąžą, tai gali būti finansinio pajėgumo ženklas. Tokiu atveju, prisiimant daugiau skolų ir padidinant D / E santykį, padidėja įmonės ROE. Skolos, o ne nuosavybės naudojimas reiškia, kad nuosavybės sąskaita yra mažesnė, o nuosavybės grąža yra didesnė.
„Bank of America“ D / E santykis per tris mėnesius iki 2019 m. Kovo 31 d. Buvo 0, 96. „Macrotrends“ duomenimis, 2009 m. Kovo mėn., Finansų krizės metu, santykis siekė 2, 65.
Paprastai skolos savikaina yra mažesnė už nuosavybės kainą. Todėl dar vienas pranašumas didinant D / E santykį yra tas, kad mažėja įmonės vidutinė svertinė kapitalo kaina (WACC) arba vidutinė norma, kurią, tikimasi, įmonė mokės savo vertybinių popierių savininkams savo turtui finansuoti.
Tačiau iš esmės laikoma, kad pageidautinas D / E santykis yra 1, 5 ar mažesnis, o didesnis nei 2 santykis yra mažiau palankus. D / E santykiai įvairiose pramonės šakose labai skiriasi, todėl investuotojai turėtų palyginti panašių tos pačios pramonės įmonių rodiklius.
Bankininkystės ir finansinių paslaugų sektoriuje įprasta palyginti aukštą D / E santykį. Bankai turi didesnes skolas, nes jiems priklauso nemažas ilgalaikis turtas filialų tinklų pavidalu.
