Teigiama koreliacija tarp infliacijos ir nedarbo sukuria unikalų fiskalinės politikos formuotojų iššūkių rinkinį. Politika, kuri yra veiksminga skatinant ekonominę produkciją ir mažinant nedarbą, paprastai padidina infliaciją, o infliaciją stabdanti politika dažnai varžo ekonomiką ir didina nedarbą.
Istoriškai infliacija ir nedarbas palaikė atvirkštinį ryšį, kurį parodo Filipso kreivė. Žemas nedarbo lygis atitinka didesnę infliaciją, o aukštas nedarbas - mažesnę infliaciją ir netgi defliaciją. Loginiu požiūriu šie santykiai yra prasmingi. Kai žemas nedarbas, daugiau vartotojų gali savo nuožiūra įsigyti prekių. Prekių paklausa auga, o kylant paklausai - kainos. Didelio nedarbo laikotarpiais klientai reikalauja mažiau prekių, o tai daro spaudimą kainoms ir mažina infliaciją.
Labiausiai žinomas laikotarpis, per kurį infliacija ir nedarbas buvo teigiamai koreliuojami, buvo 1970 m. Vadinamas stagfliacija, aukštos infliacijos, aukšto nedarbo ir lėto ekonomikos augimo, kuris užklupo šį dešimtmetį, derinys atsirado dėl kelių priežasčių. Prezidentas Richardas Nixonas pašalino JAV dolerį iš aukso standarto. Užuot pririšti prie prekės, turinčios vidinę vertę, valiuta turėjo svyruoti, o jos vertė priklausė nuo rinkos užgaidų.
„Nixon“ įgyvendino darbo užmokesčio ir kainų kontrolę, kuri įpareigojo kainas, kurias verslas galėjo imti iš klientų. Nors gamybos sąnaudos padidėjo mažėjant doleriui, verslas negalėjo padidinti kainų, kad pajamos atitiktų sąnaudas. Vietoj to jie buvo priversti mažinti išlaidas mažindami atlyginimų sąrašus, kad išliktų pelningi. Dolerio vertė sumažėjo, kol buvo prarastos darbo vietos, todėl susidarė teigiama koreliacija tarp infliacijos ir nedarbo.
Nebuvo lengva išspręsti aštuntojo dešimtmečio sąstingio. Galiausiai federalinių atsargų pirmininkas Paulius Volckeris nustatė, kad ilgalaikis pelnas pateisina trumpalaikį skausmą. Jis ėmėsi drastiškų priemonių, kad sumažintų infliaciją, padidindamas net 20 proc. Palūkanų normas, nes žinodamas, kad šios priemonės sukels laikiną, bet staigų ekonomikos susitraukimą. Kaip ir buvo galima tikėtis, devintojo dešimtmečio pradžioje ekonomika patyrė gilų nuosmukį, praradusi milijonus darbo vietų, o bendrasis vidaus produktas (BVP) sumažėjo daugiau kaip 6%. Tačiau atsigaunant buvo pastebimas ryškus bendrojo vidaus produkto padidėjimas, atgautos visos prarastos darbo vietos, po to kai kurios, ir nė viena iš praėjusį dešimtmetį apibūdinusios infliacijos nebuvo.
Teigiamas ryšys tarp infliacijos ir nedarbo taip pat gali būti geras dalykas - tol, kol abu lygiai yra žemi. Dešimtojo dešimtmečio pabaigoje nedarbo lygis buvo mažesnis nei 5%, o infliacija buvo mažesnė nei 2, 5%. Technologijų pramonės ekonomikos burbulas daugiausia lėmė žemą nedarbo lygį, o pigios dujos, esant mažai pasaulinei paklausai, padėjo išlaikyti žemą infliaciją. 2000 m. Sprogo technologijų burbulas, dėl kurio kilo nedarbas, ir dujų kainos pradėjo kilti. Nuo 2000 iki 2015 m. Santykis tarp infliacijos ir nedarbo vėl atitiko Filipso kreivę.
