Aštuntojo dešimtmečio pradžioje žlugus „Bretton Woods“ aukso standartui, JAV sudarė susitarimą su Saudo Arabija, norėdamos suvienodinti naftos kainas doleriais. Vykdant šį sandorį, gimė naftos produktų sistema ir perėjimas nuo susietų valiutų kursų ir auksu užtikrintų valiutų prie nepagrįstų, kintamų palūkanų normų režimų.
Naftos produktų sistema padidino JAV dolerį iki pasaulio atsargų valiutos, ir dėl šio statuso JAV patiria nuolatinį prekybos deficitą ir yra pasaulinės ekonomikos hegemonija. Naftos produktų sistema taip pat suteikia JAV finansų rinkoms likvidumo šaltinį ir užsienio kapitalo įplaukas per naftos produktų „perdirbimą“. Tačiau norint išsamiai paaiškinti naftos dolerių poveikį JAV doleriui, reikia pateikti trumpą naftos kursų istorijos apžvalgą.
Petrodollar istorija
Susidūrusi su didėjančia infliacija, skolomis iš Vietnamo karo, ekstravagantiškais vidaus išlaidų įpročiais ir nuolatiniu mokėjimų balanso deficitu, Nixono administracija 1971 m. Rugpjūčio mėn. Nusprendė staiga (ir šokiruojančiai) nutraukti JAV dolerių pavertimą auksu. Po šio „Nixon Shock“ pasaulis pamatė aukso eros pabaigą ir laisvą JAV dolerio kritimą, didėjančios infliacijos metu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Naftos doleriai yra doleriai, sumokėti už naftą gaminančioms šalims. Naftos kolonėlės atsiradimas atsirado aštuntojo dešimtmečio pradžioje, kai JAV pasiekė susitarimą su Saudo Arabija dėl standartizuotos naftos pardavimo remiantis JAV doleriu.Petrodoliarinis perdirbimas sukuria JAV paklausą. turtas, kai už naftos pardavimą gauti doleriai naudojami investicijoms JAV pirkti. Naftos dolerių perdirbimas yra naudingas neigiamiems kursams, nes skatina neinfliacinį augimą.Pasitraukimas nuo naftos dolerių gali padidinti skolinimosi išlaidas vyriausybėms, įmonėms ir vartotojams. jei trūksta pinigų šaltinių.
Vykdydama dvišalius susitarimus su Saudo Arabija, prasidedančiais 1974 m., JAV sugebėjo paveikti Naftą eksportuojančių šalių organizacijos (OPEC) nares, kad jos standartizuotų naftos pardavimą doleriais. Mainais už tai, kad sąskaitos faktūros už naftą buvo denominuotos, Saudo Arabija ir kitos arabų valstybės užsitikrino JAV įtaką Izraelio ir Palestinos konflikte kartu su JAV karine pagalba vis labiau nerimą keliančiame politiniame klimate, kuris reiškė sovietų invaziją į Afganistaną, Irano Šaho kritimą. ir Irano bei Irako karas. Iš šio abipusiškai naudingo susitarimo gimė moteriškoji žarna.
„Petrodollar“ sistemos pranašumai
Kadangi geidžiamiausia prekė pasaulyje - nafta - yra parduodama JAV doleriais, naftos produktų kolonėlė padėjo padidinti kursą, kaip dominuojančią pasaulyje valiutą. Turėdamas aukštą statusą, JAV doleris mėgaujasi tuo, kas, kaip teigė kai kurie, turi privilegiją amžinai finansuoti savo einamosios sąskaitos deficitą išleisdamas doleriais denominuotą turtą pagal labai mažas palūkanų normas ir tapti pasaulinės ekonomikos hegemonija.
Pavyzdžiui, tokios šalys kaip Kinija, turinčios didžiulį JAV skolų kiekį, praeityje yra pareiškusios susirūpinimą dėl galimo neigiamo poveikio jų turtui, jei doleris nuvertėtų.
Tačiau privilegijos, susijusios su galimybe valdyti nuolatinį einamosios sąskaitos deficitą, kainuoja. Būdamos atsargos valiuta, JAV privalo vykdyti šį deficitą, kad įvykdytų atsargų reikalavimus nuolat besiplečiančioje pasaulio ekonomikoje. Jei JAV nustotų vykdyti šį deficitą, dėl jo atsiradęs likvidumo trūkumas galėtų paversti pasaulį ekonominiu nuosmukiu. Tačiau jei nuolatinis deficitas tęsis neribotą laiką, galiausiai užsienio šalys pradės abejoti dolerio verte, o kursas gali prarasti savo kaip atsargos valiutos vaidmenį. Tai žinoma kaip Trifino dilema.
„Petrodollar“ perdirbimas
Naftos produktų sistema taip pat sukuria JAV dolerių atsargų perteklių naftą gaminančioms šalims, kurias reikia „perdirbti“. Šie pertekliniai doleriai išleidžiami vidaus vartojimui, skolinami užsienyje besivystančių šalių mokėjimų balansui patenkinti arba investuojami į turtą JAV doleriais. Šis paskutinis punktas yra pats naudingiausias JAV doleriui, nes naftos doleriai grįžta į JAV. Šie perdirbti doleriai yra naudojami JAV vertybiniams popieriams (tokiems kaip iždo vekseliai) įsigyti, nes tai sukuria likvidumą finansų rinkose, palaiko žemas palūkanų normas ir skatina neinfliacinį augimą. Be to, OPEC valstybės gali išvengti valiutos konvertavimo rizikos ir investuoti į saugias JAV investicijas.
Pastaruoju metu buvo susirūpinta dėl perėjimo nuo naftos dolerių prie kitų valiutų. Tiesą sakant, Venesuela 2018 m. Pareiškė, kad ji pradės pardavinėti savo naftą juanio, euro ir kitomis valiutomis. Tuomet 2019 m. Saudo Arabija grasino atsisakyti naftos dolerių, jei JAV judės į priekį įstatymo projektu, vadinamu NOPEC, kuris leistų JAV teisingumo departamentui vykdyti antimonopolinius veiksmus prieš OPEC dėl manipuliavimo naftos kainomis. Trumpai tariant, dėl besikeičiančios pasaulinės energijos rinkos aplinkybės de facto gali pasibaigti JAV ir Saudo Arabijos naftos produktų susitarimas.
711 milijardų dolerių
JAV energetikos informacijos asociacijos duomenimis, pasaulinės grynosios naftos eksporto pajamos iš OPEC narių 2018 m.
Tuo tarpu JAV pirmą kartą nuo septintojo dešimtmečio tampa pagrindine energijos eksportuotoja. Tai, kartu su stipriu vidaus energetikos sektoriumi, orientuotu į eksportą, galėtų padėti sklandžiai pereiti nuo naftos produktų, nes energijos eksportas pakeis kapitalo įplaukas iš Saudo Arabijos įsigyjant JAV turtą ir palaikys pasaulinę JAV dolerio paklausą. Papildomas JAV pranašumas yra tai, kad ji užtikrins vidaus energetinį saugumą, o tai visų pirma buvo pagrindinė naftos produktų susitarimo priežastis.
Nepaisant to, kad tai neįvyks per naktį, perdirbtų naftos dolerių išdžiūvimas gali išsekinti šiek tiek likvidumo iš Amerikos kapitalo rinkų, o tai padidins skolinimosi išlaidas (dėl aukštesnių palūkanų normų) vyriausybėms, įmonėms ir vartotojams, nes pinigų šaltiniai tampa menki..
Esmė
Po aštuntojo dešimtmečio pasaulis pasikeitė iš aukso standarto ir atsirado benzino doleriai. Šie papildomai išplatinti doleriai padėjo JAV dolerį padidinti iki pasaulio atsargų valiutos. Naftos produktų sistema taip pat palengvina naftos produktų perdirbimą, sukuriantį likvidumą ir turto paklausą finansų rinkose. Tačiau ciklas gali pasibaigti, jei kitos šalys atsisako naftos dolerių ir pradeda priimti kitas valiutas naftos pardavimui.
