„Susikaupimas“ ir „skiedimas“ yra cheminiai terminai, nurodantys atitinkamą medžiagos ar junginio koncentracijos padidėjimą ar sumažėjimą. Finansų pasaulis patvirtino šias nuorodas apibūdindamas susijungimo ir įsigijimo (susijungimų ir įsigijimų) poveikį pelnui vienai akcijai (EPS). Kai sukuriama vertė ir EPS padidėja po susijungimų ir įsigijimų, sakoma, kad tai tikslinga. Priešingai, perkėlimas yra neigiamas, jei vertė sunaikinama ir EPS mažėja.
Yra ir kitų sąvokų „įgyjamasis“ ir „skiedžiamasis“ finansinis panaudojimas; iš tikrųjų „akreditacinis“ ir „skiedžiamasis“ galėtų būti konceptualiai taikomi bet kokiems ekonominiams sandoriams, kurių vertė padidėja arba sumažėja. Tačiau dažniausiai pasitaiko M&A sandorių.
Vertės kūrimas ir sunaikinimas
Sąvokos apie EPS kaupimąsi sukuriančią vertę arba EPS skiedimą naikinančią vertę yra apibendrinimai. Gali būti aplinkybių, kai vienas ar kitas nebūtinai yra tiesa, net jei daugelis investavimo profesionalų elgiasi taip, tarsi tai yra pagrindiniai investavimo įstatymai.
Vertinimo metodai yra svarbūs nustatant EPS. Dažniausiai pasitaiko kainos ir uždarbio (P / E) santykis. Daugelis mano, kad po įsigijimo įsigyjančioji įmonė turės tą patį P / E santykį, todėl bet koks EPS augimas reiškia, kad bendra įsigyjančios bendrovės vertė padidėjo sudarant M&A sandorį.
Kartais EPS didinimas yra neigiamas: naujai įsigytos įmonės pelno augimo tempai bus mažesni nei įsigyjančiosios įmonės, kaip atskira. Labai tikėtina, kad naujoji įmonė turi mažesnį P / E santykį, nes įsigijo žemesnę reitingą turinčią tikslinę įmonę. Tai ypač pasakytina apie įsigijimą, kuris buvo finansuojamas iš įsigyjančios bendrovės akcijų.
Skirtumų vertinimas
Dažnai per daug akcentuojama EPS po susijungimo ir įsigijimo. Galiausiai akcentavimas gali parodyti tik tai, kad įsigyjamos bendrovės atsargos yra mažesnės nei P / E. Visiškai priešingas atvejis yra žvarbus M&A susitarimas.
Sukaupimas ir skiedimas yra matematiniai reiškiniai, susiję su M&A sandoriais, ir paprastai jie gali būti naudojami kaip vertinimo proceso dalis. Galų gale masto ekonomija, padidėję grynųjų pinigų srautai ateityje ir pagerėjusi sinergija lemia sėkmingą susijungimą.
