Išvestinių finansinių priemonių rinkoje santykis tarp pagrindinio turto kainos ir pagrindinės sutarties kainos turi didelę reikšmę. Šie santykiai yra svarbus sutarties vertės nulemiantis veiksnys ir artėjant pasibaigimo laikui bus lemiamas veiksnys svarstant, ar turėtų būti pasirinkimo sandoris sudarytas.
Pinigiškumas
Sąvoka grynumas apibūdina, kaip nuo pagrindinės vertybinių popierių kainos yra nuo pasirinkimo sandorio pradinės kainos. Sutartis gali būti sudaryta iš pinigų, iš pinigų arba iš pinigų. „Pinigų pinigų“ pasirinkimas turi vidinę vertę, o tai reiškia, kad vertė gali būti gaunama vykdant sutartį. „Ne pinigų“ ir „ne pinigų“ pasirinkimo sandorių vidinė vertė yra lygi nuliui.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Akcijos kainos ir pasirinkimo sandorio kainos santykis turi didelę įtaką sutarties vertei ir tam, ar ja reikia naudotis, ar ne. Malonumas apibūdina santykį tarp įspėjimo kainos ir akcijų kainos.Kai akcijų kaina kinta atsižvelgiant į bazinę kainą, sutartis yra lygi pinigams. Kai pinigų pasirinkimo sandorių kainos yra tokios pačios, kaip akcijų kaina. Paprastai nėra jokios priežasties naudoti pasirinkimo pinigų pasirinkimo galimybę, nes ji neturi vidinės vertės.
Pvz., Jei akcijomis prekiaujama 51 USD, o pirkimo pasirinkimo sandorio pradinė kaina yra 50 USD, investuotojas gali pasinaudoti kvietimu, nusipirkti akcijų už 50 USD, parduoti rinkoje 51 USD ir išgauti 1 USD vidinę vertę. Sutarties vertė, kuri nėra vidinė vertė, vadinama išorine arba laiko verte. Taigi, jei 50 skambučio metu parduodama 1, 50 USD su 51 USD akcija, ji turi 1 USD vidinę vertę ir 50 centų laiko vertės.
Kas nutinka, kai pasiekiama streiko kaina?
Pirkimo pasirinkimo sandorių vidinė vertė yra skirtumas tarp pagrindinės vertybinių popierių kainos ir pasirinkimo sandorio pradinės kainos. Pardavimo pasirinkimo sandoriuose skirtumas yra tarp pasirinkimo sandorio pradinės kainos ir bazinių akcijų kainos.
Tiek pirkimo, tiek pardavimo pasirinkimo sandorių atveju, jei atitinkami pasirinkimo sandorio kainos ir akcijų kainos skirtumai yra neigiami (sutartys sudaromos ne iš pinigų), tikroji vertė yra lygi nuliui.
Be to, kai pagrindinės akcijos kaina pasiekia pasirinkimo sandorio pradinę kainą, sakoma, kad akcijų pasirinkimo sandorio kaina yra pinigai. Kai sutartis sudaroma už pinigus, pirkimo-pardavimo pasirinkimo sandorio tikroji vertė taip pat būtų lygi nuliui, nes jei pasinaudosite pirkimo-pardavimo (arba pardavimo) pasirinkimo sutartimi ir tada pardavėte (arba perkate) pagrindinį vertybinį popierių, prekybos pelnas ar nuostoliai, išskyrus sandorio išlaidas.
„Call vs. Put Options“
Tarkime, kad investuotojas perka vienos akcijos „ABC“ pirkimo pasirinkimo sandorį, kurio kaina gegužę yra 50 USD, o liepa baigiasi. Be to, tarkime, kad opciono sutarties galiojimo laikas baigiasi (arba trečiąjį liepos penktadienį). Atviroje akcijų biržoje prekiaujama 49 USD, o pirkimo pasirinkimo sandoris yra mažesnis už pinigus - ji neturi vidinės vertės, nes akcijų kaina yra mažesnė už bazinę kainą. Tačiau prekybos dienos pabaigoje akcijų kaina siekia 50 USD.
Kai akcijų kaina lygi pradinei vertei, pasirinkimo sandorio vidinė vertė yra lygi nuliui ir yra lygi pinigams. Todėl tikrai nėra jokios priežasties vykdyti sutartį, kai ją galima nusipirkti rinkoje už tą pačią kainą. Pasirinkimo sandoris nevykdomas ir pasibaigia jo vertė.
Pasinaudojus pasirinkimo galimybe nepasibaigus jo galiojimo laikui (o tai neįmanoma naudojant kai kuriuos europietiško stiliaus variantus), turėtojas atsisako ir praranda likusią pasirinkimo laiko vertę.
Kita vertus, tarkime, kad kitas prekybininkas įsigijo vieną pardavimo pasirinkimo sandorį ABC akcijoje, kurio pradinė kaina yra 50 USD, o liepos mėn. Pasibaigus galiojimo laikui, jei vertybiniai popieriai prekiauja 49 USD (mažesne nei nustatyta kaina) ryte, pasirinkimo galimybė yra pinigai, nes jos vidinė vertė yra 1 USD (50 USD - 49 USD).
Tačiau tarkime, kad akcijos kaupiasi ir prekybos dienos pabaigoje jos uždaromos esant 50 USD. Pasirinkimo sandoris sudaromas už pinigus, nes akcijų kaina yra lygi pradinei vertei ir neturi vidinės vertės. Taigi pardavimo pasirinkimo sandoris taip pat netenka galios, nes juo nepasinaudoji.
