Pasak kelių investuotojų ir patarėjų investavimo klausimais, 60/40 vertybinių popierių ir obligacijų portfelis, pagal kurį dešimtmečiais gali būti naudojamasi lyginamuoju indeksu, gali neišgyventi, įvykus seisminiam pokyčiui obligacijų rinkose. Klasikinis turto paskirstymas, kuris istoriškai buvo rekomenduojamas pensininkams, „klestėjo 2000-aisiais ir 2010-aisiais, tačiau neišgyvens 2020-ųjų“, - sako Amerikos banko Merrill Lynch atstovai Jaredas Woodardas ir Michaelas Hartnettas.
Dividendų atsargos, nepageidaujamos obligacijos, aukštos kokybės „Munis“
Remiantis naujausia ataskaita, „BofA“ analitikai mano, kad tendencijos privers investuotojus obligacijas ir net akcijas pakeisti kitu turtu, pavyzdžiui, ciklinių dividendų akcijomis, nepageidaujamomis obligacijomis ir aukštos kokybės „munis“.
Pagrindinė šio poslinkio priežastis yra ta, kad 60/40 portfelis nebegalės gauti istorinės grąžos dėl obligacijų rinkos nestabilumo ir neigiamų palūkanų normų. Neseniai kilęs pokytis pasaulinėje fiksuotų pajamų rinkoje JAV obligacijų pajamingumą privedė prie beveik 10 metų žemiausios ribos. Japonijoje ir Europoje obligacijų pajamingumas dabar yra mažesnis už nulį, skaičiuojant pagal Barrono obligacijas. Tai lėmė milžinišką 17 trilijonų USD neigiamų pajamų skolą.
Per pastaruosius šešis mėnesius, sutapus su staigiu derliaus mažėjimu, ilgalaikiai lobiai šoktelėjo 28%. Einant į priekį, normos galėtų ir toliau kristi, nes Fed mažina normą, o aukštas JAV derlingumas, palyginti su likusiu pasauliu, mažina derlių, tenkantį vienam BofA.
Kas toliau?
Woodard ir Hartnett rekomenduoja investuotojams pažvelgti į „susprogdintus“ ciklinius sektorius, kuriuose yra pigūs vertinimai, pavyzdžiui, pramonę, finansus ir medžiagas. Jie taip pat nurodo trumpalaikes nepageidaujamas obligacijas ir kintamos palūkanos obligacijas, taip pat aukštos kokybės moneta kaip iždo ir investicinio lygio įmonių obligacijų pakaitalas.
Vis dėlto ciklinės akcijos, nepaprastosios obligacijos ir kintamos palūkanos yra „rizikingesnis“ turtas, kuris gali būti ne toks patrauklus investuotojams, kurie atsiduria kito ekonominio nuosmukio metu. Jei susidarys rizikingas klimatas, investuotojai greičiausiai pateks į saugius prieglobstį, pavyzdžiui, iždus.
