Kas yra peržiūra?
Peržvalgos pajamas sudaro dabartinio įmonės uždarbis (kaip pranešama ketvirčio ar metinėje ataskaitoje) ir prie šio skaičiaus pridedami visi ilgalaikio tikėtino pajamų šaltiniai. Peržvalgos pajamos nebūtinai yra kiekis; vietoj to, tai yra idėja, kad įmonės vertę galiausiai lemia tai, kaip nepaskirstytas pajamas įmonė investuoja ateinančiais metais, kad uždirbtų daugiau pajamų.
Terminas „peržiūra“ yra priskiriamas Warrenui Buffettui, kuris, norėdamas įveikti apskaitos taisyklių apribojimus, nustatydamas vidines įmonių vertes, teikia pirmenybę šiai koncepcijai. Buffettą labiau domina ilgalaikiai įmonės pajamų generavimo pajėgumai, mažiau - metiniai finansinės atskaitomybės duomenys.
svarbiausi paėmimai
- Warrenas Buffetas sukūrė „peržvalgos“ sąvoką, kad būtų galima atsižvelgti į balanso apskaitos apribojimus. „Apyvartinį“ uždarbį sudaro tiek investuotojams išmokėtos lėšos, tiek bendrovės reinvestuojami fondai. taigi faktinė jo vertė investuotojams.
Supratimas apie pajamas iš peržiūros
Warrenas Buffettas paaiškino savo pajamų peržvalgos sąvoką brošiūroje „Owner's Manual“ , kuris iš pradžių buvo išplatintas „Berkshire Hathaway Inc.“ (BRK.A, BRK.B) A ir B klasės akcininkams 1996 m. Brošiūra buvo siekiama paaiškinti Berkshire'o plačius ekonominius veiklos principus, ir jame jis išdėstė 13 „su savininkais susijusių verslo principų“. Tai yra nesenstantis brangakmenis „Buffett“ gerbėjams.
„Buffet“ aiškiai paaiškina pajamų iš peržiūros koncepciją šioje pastraipoje, kuri yra principas Nr. 6:
"Mes stengiamės kompensuoti įprastos apskaitos trūkumus reguliariai pateikdami" peržvalgos "pajamas (nors dėl ypatingų ir nekartotinių priežasčių mes kartais jų praleidžiame). Peržvalgos skaičiai apima paties Berkshire'io nurodytą veiklos pelną… plius Berkshire's nepaskirstyto mūsų pagrindinių investuotojų pelno dalis - sumos, kurios neįtrauktos į Berkshire'io duomenis pagal įprastinę apskaitą…
Laikui bėgant išsiaiškinome, kad nepaskirstytas mūsų investuotojų uždarbis apskritai buvo toks naudingas Berkshire'ui, tarsi jis būtų paskirstytas mums (ir todėl buvo įtrauktas į pajamas, apie kurias mes oficialiai pranešame). Šis malonus rezultatas įvyko dėl to, kad dauguma mūsų investuojamų įmonių užsiima išties neįvykdytu verslu, kuris dažnai gali įgyti papildomą kapitalą, naudodamas jį verslui, arba išperkdamas savo akcijas. Akivaizdu, kad kiekvienas mūsų sprendimas dėl kapitalo, kuris buvo priimtas mūsų investuotojams, nebuvo naudingas mums, kaip akcininkams, tačiau iš viso mes gavome kur kas daugiau nei dolerio vertę už kiekvieną jų išlaikytą dolerį. Todėl manome, kad pajamos iš peržiūros realiai parodo mūsų metinį pelną iš operacijų.
Specialios pajamos, gaunamos iš peržiūros
Buffett mano, kad tikroji „Berkshire Hathaway Inc.“ vertė išaugo maždaug tokiu pat greičiu kaip ir praeityje uždirbtos pajamos iš peržiūros, ir visada tai darys ateityje. Tačiau principas galioja bet kuriai įmonei. Idėja yra ta, kad visas įmonių pelnas yra naudingas akcininkams, nesvarbu, ar jie būtų išmokėti kaip dividendai grynaisiais, ar grąžinti į bendrovę. jei investuotojas savo grąžinimu laikytų tik dividendus, kuriuos jis gavo iš savo akcijų, jis ignoruotų didžiąją dalį jam naudingų lėšų ir akcijų vertės.
„Buffett“ teigė, kad ši „peržvalgos“ koncepcija priverčia investuotojus įvertinti ilgalaikes atsargas. „Mes ir toliau uždirbame daugiau pinigų knarkdami, nei būdami aktyvūs“, - aiškino jis 1996 m. Investuotojams. „Mūsų pajamos per metus išaugo į gerą klipą ir atitinkamai pakilo mūsų akcijų kaina. Jei toks uždarbio padidėjimas nebūtų įvykęs, Berkshire vertė būtų šiek tiek padidėjusi. “
