Daugybė investuotojų ir rinkos stebėtojų palankiai įvertino neseniai paskelbtą Federalinių rezervų sistemos pranešimą, kad būsimas palūkanų normos kilimas bus santūresnis. Kiti nerimauja, kad tai sukurs spekuliacinį akcijų kainų burbulą arba „ištirps“ akcijų panašią situaciją 1990-ųjų pabaigoje, kuri pasibaigė „Dotcom“ katastrofa 2000-02. Kritikai pažymi, kad tuo metu „Fed“ pirmininko Alano Greenspano vykdoma agresyvi pinigų lengvatų politika neturėjo pastebimo poveikio ekonomikai, o vietoje to skatino išpūstas akcijų kainas, kurios neišvengiamai krito.
"Įdomus šio laikotarpio dalykas yra tai, kad pareigūnai iš esmės ignoravo makro duomenis, kuriuos jie matė. Nepaisant„ labai įtemptos “darbo rinkos ir„ jokio pastebimo ekonomikos blogėjimo “, FOMC tikėjo, kad jiems kyla svarbi rizika“, - pastebi. Dario Perkinsas, JK įsikūrusios tyrimų firmos „TS Lombard“ „Global Macro“ generalinis direktorius, pastaboje klientams cituoja „MarketWatch“.
Ar atsargos tirpsta?
(Pelnas nuo 2018 m. Gruodžio mėn. Bus uždarytas 2019 m. Vasario 11 d.)
- „S&P 500“ indeksas (SPX): + 15, 5% „Dow Jones“ pramonės vidurkis (DJIA): + 15, 4% „Nasdaq Composite Index“ (IXIC): + 18, 1% „Nasdaq 100 Index“ (NDX): + 17, 2% „Russell 2000“ indeksas (RUT): +19, 9 %
Reikšmė investuotojams
Perkinsas prognozuoja, kad FED gali sumažinti tarifus antroje 2019 m. Pusėje, nes susilpnėja JAV eksportas ir visiškai įsigali ankstesnių kursų pakilimų padariniai. Tačiau jis nemato JAV ekonomikos nuosmukio horizonte ir mano, kad pasaulio ekonomika iš tikrųjų gali sustiprėti iki 2020 m., O tai paskatins Fedą dar kartą sugriežtinti atsaką.
Žvelgdamas į 1998 m., Perkinsas pažymi, kad, „kaip ir šiandien, daugelyje pasaulio vietų buvo kančia“. Reaguodama į tai, „FOMC perėjo nuo griežtesnio šališkumo ir sumažino ekstremalias situacijas savaitėmis“. Anot jo, pagrindinis poveikis buvo dvejų metų akcijų kainų staigus padidėjimas, kuris galiausiai paskatino vadinamąją „Dotcom Crash“, kurios metu S&P 500 krito 45%, o „Nasdaq Composite“ smuko 78%..
Perkinsas tikisi, kad staigus akcijų rinkos nestabilumas paskatins Fedą mažinti palūkanų normas, net jei paaiškės, kad JAV ekonomika smarkiai lėtėja. Kaip ir buvo tariamas „Greenspan Put“, egzistavęs 1990-ųjų pabaigoje ir 2000-ųjų pradžioje, jis mano, kad „Powell Put“ šiandien tikisi daugelis investuotojų. Tai reiškia, kad jis tikisi, kad rinka tikisi greito dabartinio Fedo pirmininko Jerome'o Powello veiksmų, kad padidintų akcijų kainas padidindama likvidumą ir mažindama palūkanų normas, jei jos yra ties slenksčio riba.
Robertas Burgessas, „Bloomberg Opinion“ redaktorius, rašantis sausį, pamatė, kad 2019 m. Išsekimas yra dar stipresnis nei 2018 m. Atidarymo savaitėmis, kuris baigėsi staigia pataisa. Obligacijų pajamingumas sumažėjo, atsižvelgiant į labiau nederlingą Fed retoriką, todėl padidėja tikimybė, kad 2018 m. Ketvirtąjį ketvirtį nervingų investuotojų sukaupti didžiuliai grynųjų pinigų likučiai gali vėl pradėti kaupti akcijose. Tačiau pamatę, kad grynasis 11, 3 milijardo JAV dolerių srautas į vietinius ir tarptautinius nuosavybės investicinius fondus ir ETF per savaitę, pasibaigiantį 2019 m. Sausio 9 d., Per kitas tris savaites grynasis nutekėjimas sudarė 15, 0 milijardo JAV dolerių, tenkantis vienam Investicinių bendrovių institutui (ICI).).
Žvilgsnis į priekį
Fed sprendimas panaikinti palūkanų normos padidėjimą tikriausiai pratęsė bulių rinkos gyvenimą. Tačiau Dario Perkinso cituota istorinė patirtis verčia nesveikai ištirpti, kuri gali blogai pasibaigti.
