Spotify Technology SA (SPOT), klestinčios muzikos transliacijos pramonės pradininkė, atrodo kaip viskas, ko investuotojai galėtų norėti kompanijoje. Švedijoje įsikūrusi įmonė gali pasigirti sparčiai populiarėjančia, į jaunimą orientuota, debesų valdoma, prenumeratos pagrindu sukurta muzikos platforma, o ją valdo vizionierius. Vis dėlto yra viena esminė problema - „Spotify“ gali būti sutriuškinta arkinio JAV konkurento „Apple Inc.“ (AAPL) ir dar vieno tarptautinio žaidėjo, kaip saujelė meškų gatvėje, kaip apibūdino „Barron's“.
Nuo viešo debiuto 2018 m. Balandžio mėn., „Spotify“ akcijos ketvirtadienį buvo akivaizdžiai padidintos, prekiaujant šiek tiek daugiau nei pradinė jų IPO kaina - 132 USD. Dabartinė „tech“ kompanijos rinkos vertė yra 24, 5 milijardo JAV dolerių, maždaug 40 kartų mažesnė nei „Apple“ rinkos kapitalizacija 968 milijardų dolerių, tačiau šios pajamos sudaro daugiau nei visos „Barron“ pajamos iš visos pasaulio muzikos įrašų pramonės. Sėkmingai sutrikdydami muzikos industriją, „Spotify“ buliai įsitikinę, kad tai gali sukelti lyderystę kitose augimo rinkose, tokiose kaip podcastingas, sparčiai besiplečiančiame versle, kuris, kaip tikimasi, JAV pajamas padidins daugiau nei dvigubai - iki 659 milijonų JAV dolerių nuo 2017 iki 2020 metų.
Muzikos transliacijos rinkos už Kinijos rinkos dalis
- „Spotify“: 31% „Apple“: 17% „Amazon“: 12% „Sirius XM Holdings“ („Pandora“): 11%
Konkurencinis spaudimas
Vos per kelerius metus „Apple“ perėjo nuo priklausomybės nuo techninės įrangos pardavimo ir dėmesio programinės įrangos bei paslaugų srityje, jai pavyko užimti tokią pačią JAV rinkos dalį muzikos erdvėje kaip „Spotify“. Tuo tarpu užsienyje pagrindinėje Kinijos rinkoje dominuoja „Tencent Music Entertainment Group“ (TME), kuriai „Spotify“ dabar priklauso mažumos akcijų paketas. „Alphabet Inc.“ (GOOGL) „YouTube“ platforma taip pat kelia grėsmę konkurencijai. Viena apklausa parodė, kad nemokami „YouTube“ vaizdo įrašai sudarė beveik pusę laiko 18-yje šalių, kurie praleido klausydamiesi muzikos.
Už Kinijos ribų „Spotify“ veda sveiką atstumą ir užima maždaug 31% rinkos, o „Apple“ - 17%; „Amazon.com Inc.“ (AMZN) - 12 proc.; ir „Sirius XM Holdings“ (SIRI), kuriam dabar priklauso „Pandora“, sudaro 11 proc., rašė „Credit Suisse“ analitikai. Analitikas Brianas Russo, kuris „Spotify“ vertina prasčiau nei siekia 120 USD kainos, priduria, kad muzikos etiketės turi visas paskatas palaikyti kuo didesnę konkurenciją tarp konkurentų platintojų. Šis padidėjęs konkurencinis spaudimas tampa akivaizdesnis. Anksčiau šiais metais Europos įmonė pateikė skundą ES antimonopoliniams reguliuotojams, nurodydama, kad „Apple“ nesąžiningai apmokestina „Spotify“ už naudojimąsi „App Store“. „IPhone“ gamintojas, neigdamas, teigė, kad „Spotify“ nori gauti nemokamą prieigą prie paslaugų, už kurias moka kitos firmos, už „Barron“.
Licencijavimo išlaidos
Kita pagrindinė „Spotify“, kuri dar neturi pelno, problema yra didelės išlaidos norint licencijuoti savo muziką. Nors pajamos auga ir platformos duomenimis, mokamų abonentų skaičius išaugo iki 96 milijonų, bendrovė beveik 70% savo pajamų išleidžia turinio išlaidoms padengti.
„„ Spotify “verslo modelis šiame etape yra tikrai sunkus, nes didžioji dalis jų gaunamų pajamų tenka etiketėms ir menininkams“, - teigė Davidas Marcusas, „Evermore Global Advisors“ generalinis direktorius. „Nors jie vertina nuolankiai, jie dabar turi sugalvoti, kaip išgauti didesnį pyrago gabalą.“ Marcus rekomenduoja lažintis patiems turinio gamintojams, įskaitant masyvios muzikos etiketes „Vivendi“ Universal Music Group, „Sony“ (SNE) „Sony Music“ padalinį ir privati „Warner“ muzikos grupė.
Neigiami priekiniai vėjai, kai kurie „Spotify“ ištikimiausi gerbėjai vadina tai sekančiu „Netflix Inc.“ (NFLX), kai analitikai, tokie kaip „RBC Capital Markets“ atstovas Markas Mahaney, nutapė bendrovės vaizdą kaip technikos titanų pranašumą. Apskaičiuota, kad 38 proc. Pasaulio šalių vis dar klausosi muzikos nemokamai, todėl didžioji rinkos dalis vis dar yra neišnaudota. Net „Spotify“ lokiai tikisi, kad jos mokamų abonentų skaičius per penkerius metus išaugs daugiau kaip 100%.
Žvilgsnis į priekį
Investuotojai gaus naują „Spotify“ sveikatos apžvalgą, kai pateiks trijų mėnesių laikotarpio, pasibaigusio kovo 29 d., Pelno rezultatus. Remiantis bendru sutarimu, nuostoliai siekia 0, 39 USD vienai akcijai, palyginti su didesniais 1, 16 USD nuostoliais prieš metus, ir „Yahoo Finance“ - 25, 4% pajamos padidės iki 1, 64 mlrd. USD per ketvirtį. Vasario mėn. Bendrovė prognozavo, kad ateinančiais metais lėtės aktyvių mėnesio vartotojų ir mokamų abonentų skaičius.
