Prekybos įtampa tarp JAV ir Kinijos sustiprės, kai abiejų šalių tarifai bus pradėti didinti birželio 1 d. - tai kelia vis didesnį nerimą Wall Street. Tačiau naujoje „Goldman Sachs“ ataskaitoje teigiama, kad žala JAV įmonių pelnui bus minimali. Kol JAV korporacijos susiduria su Kinija, Goldmanas sako, kad to nepakanka, kad būtų galima pagrįsti pelną. Firmos galės panaikinti žalingą tarifų poveikį saikingai didindamos kainas vartotojams ir pritaikydamos savo tiekimo grandines.
Kodėl prekybos karas neužmuš verslo pelno?
(2 scenarijai)
1. 25% tarifas 200 milijardų USD importui iš Kinijos
- 2% EPS peržiūra gali kompensuoti padidėjus mažiau nei 1% kainos
2. 25% tarifas visam importui iš Kinijos
- 6% EPS peržiūra gali kompensuoti padidėjus 1% kainai
Ką tai reiškia investuotojams
Pats prekybos disbalansas tarp JAV ir Kinijos, kurį D.Trumpo administracija tikisi ištaisyti, išryškina Kinijos pozicijas, su kuriomis susiduria JAV bendrovės. Kadangi eksportas į Kiniją yra mažesnis nei importas, didžiąją dalį žalos patirs didesnės importo išlaidos nei prarasti pardavimai.
Kalbant apie pardavimus, „S&P 500“ bendrovės sukuria didžiąją dalį (70%) iš JAV, o tik 2% savo pardavimų sukuria būtent iš Didžiosios Kinijos. Kalbant apie importą, pasak Goldmano Sachso, 18% viso JAV importo tenka Kinijai. Tačiau Goldmanas sako, kad įmonės gali imtis priemonių sušvelninti bet kokį poveikį.
Nors 25% tarifas visam importui iš Kinijos gali sumažinti dabartinius S&P 500 pelno, tenkančio vienai akcijai, bendro sutarimo vertinimus net 6%, šis sunkus scenarijus mažai tikėtinas. Banko vaizduojamas nuosaikesnis scenarijus atspindi dabartinę realybę: 25% tarifai 200 mlrd. USD importui iš Kinijos. Pagal šį scenarijų bendro sutarimo EPS įverčiai galėtų būti sumažinti 2%.
Ir pagal abu aukščiau pateiktus scenarijus JAV korporacijos galėtų sušvelninti neigiamą tarifų poveikį padidindamos kainas ir pakeisdamos Kinijos tiekėjus kitais. Goldmano Sachso teigimu, pakaktų mažiau nei 1% kainų padidėjimo, kad būtų kompensuota 2% sumažėjusi bendro sutarimo EPS sąmata. O 1% padidėjimas iš esmės atsvertų „Goldman“ blogiausią scenarijų.
Žvilgsnis į priekį
Panašus į Goldmano Sachso optimizmą dėl JAV įmonių pelno, veteranų ekonomikos analitikas ir „Cornerstone Macro“ generalinis direktorius Nancy Lazar optimistiškai vertina JAV ekonomikos perspektyvas, nepaisant didėjančios prekybos įtampos. Be jokios abejonės, „prekybos karai yra blogi“, - pasakojo ji „Barron's“. „Tačiau ilgalaikėje perspektyvoje yra rimtas atvejis, kad investicijos grįžta į JAV dėl didesnių sąnaudų Kinijoje kartu su mūsų mažesniu pelno mokesčio tarifu“.
