Augimo atsargos buvo bulių rinkos numylėtiniai, o patikimos 2018 m. Pajamų prognozės daugeliui rodo, kad jos išlaikys lyderio pozicijas. Chadas Morganlanderis, „Stifel Financial Corp.“ (SF) „Washington Crossing Advisors“ padalinio portfelio valdytojas, nėra toks tikras. Remdamasis savo įsitikinimu, kuris, kaip pasidalijama su CNBC, neseniai įvertino perteklinę vertybinių popierių poziciją, remdamasis savo įsitikinimu, kad augimo atsargų vertinimas tebėra įtemptas, nepaisant tvirtų pirmojo ketvirčio pajamų ataskaitų. Visų pirma, jo manymu, technologijų atsargos buvo per didelės, ir siūlo investuotojams, kurie orientuoti į vertę, ieškoti finansinių, sveikatos priežiūros ir energijos atsargų.
Per pastaruosius penkerius metus „S&P 500“ indeksas (SPX) padidėjo 66%. Tai daugiausia lėmė augimo atsargų pranašumai. S&P 500 vertės indeksas (SVX) padidėjo 46%, o S&P 500 augimo indeksas (SGX) padidėjo 85% pagal S&P Dow Jones indeksus.
Vertybinių popierių rinkiniai
Sveikatos priežiūros srityje „Morganlander“ nurodė vaistų gamintojus „Merck & Co. Inc.“ (MRK) ir „Pfizer Inc.“ (PFE), nes patraukli vertė yra didėjanti pelno marža, pajamos ir dividendai. Diskusijoje su „Barron's“ jis neįvardijo jokių finansinių ar energijos atsargų.
Tačiau vasario mėn. „Barron's“ sušaukta naftos rinkos ekspertų grupė nurodė „Genesis Energy LP“ (GEL) ir „Range Resources Corp.“ (RRC) kaip patrauklius pirkimus su mažesniais nei rinkos išankstiniais P / E santykiais ir reikšmingai viršijančiais jų sutartus kainų tikslus. Šiuo metu „Genesis“ išankstinis P / E yra 11, 8, o PEG santykis yra 0, 76, o „Yahoo Finance“ - „Range“ yra 12, 8 ir 0, 33. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: 7 pigios energijos atsargos, kurios gali pakeliauti .)
Naujausioje „Credit Suisse Group AG“ atliktoje finansinių paslaugų analizėje teigiama, kad bankas „State Street Corp.“ (STT) ir investicinių fondų kompleksas „T. Rowe Price Group Inc.“ (TROW) atitinka pagrindinio vertės investuotojo Warreno Buffetto kriterijus, todėl gali būti patikimais tikslais jam pagal „Barrono“. Remiantis „Yahoo Finance“, „Yahoo Finance“ duomenimis, šių akcijų atitinkami išankstiniai P / E ir PEG santykiai yra 11, 5 ir 0, 72 „State Street“, o 14, 8 ir 1, 21 - „Price“. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: 6 atsargos „Warren Buffett“ gali būti perkamos toliau .)
Atsigręžimas į vertę
„Vertingi investuotojai neprarado pinigų; jie tiesiog uždirbo mažiau nei agresyvesni investuotojai“, - kitoje „Barrono“ istorijoje pažymi fondo valdytojas Jean-Marie Eveillard. Be to, „Barron's“ nurodo, kad pastaruoju metu augimo atsargų pranašumas yra laikinų sąlygų padarinys. Visų pirma, „Barrono“ nuomone, Federalinio rezervo atlikta kiekybinio palengvinimo programa, kuri sumažino palūkanų normas ir padidino akcijų kainas, padarė investuotojus „mažiau įžvalgius“ dėl į vertybes orientuotų pagrindų, tokių kaip balanso stiprumas. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kokia vertė investuojant? )
Tačiau, remiantis „FundStrat Global Advisors“ analize, vykdoma dar 1928 m., Thomas Lee analizė, kad ši aplinka pavertė vertybinių popierių atsargas palankesnėmis vertybėmis, priduria „Barron's“. Be to, vertė istoriškai pralenkė augimą, kai pelnas didėjo, o tai yra pagrindas šiandien, pažymi Barronas.
Analitinė problema
Tradiciniai rodikliai, naudojami vertybinėms akcijoms nustatyti, tampa vis netinkamesni, atsižvelgiant į Barron. Kainos santykis su buhalterine apskaita (P / B) visada turėjo neigiamos reikšmės, jei vardiklį grindė istorinėmis sąnaudomis ir jų apskaitos koregavimais, o ne teorine įmonės turto rinkos verte. Tačiau šio metodo apribojimai blogėja šiuolaikinėje ekonomikoje, priduria Barronas, atsižvelgiant į tai, kad P / B santykiai apima tik materialųjį turtą.
Tuo tarpu, kaip pažymi Barronas: „Šiandien paslaugų ekonomika užpildyta įmonėmis, kurių didžiausias turtas yra jų prekės ženklai, intelektinė nuosavybė ar klientų lojalumas, kurios neparodomos balanse“. Akcijų atpirkimo arba akcijų atpirkimo programų populiarumas padidina analitinę problemą, teigia „Barron's“, atsižvelgiant į tai, kad jos mažina akcininkų kapitalą ir dėl to gali atrodyti, kad bendrovė pagal senus analizės metodus patiria nerimą, kai to nėra. Panašu, kad esmė yra ta, kad investuojant į laiko apskaitą formuojamas formules nėra taip paprasta, kaip kažkada atrodė.
