Kas yra derlingumo kreivė?
Pelningumo kreivė yra linija, parodanti obligacijų, kurių kredito kokybė yra vienoda, bet skirtingos išpirkimo datos, pajamingumą (palūkanų normas). Pelningumo kreivės nuolydis leidžia susidaryti vaizdą apie būsimus palūkanų normos pokyčius ir ekonominę veiklą. Yra trys pagrindiniai derliaus kreivės formų tipai: normali (į šoną nukreipta kreivė), apversta (žemyn nukreipta žemyn) ir plokščia.
Derlingumo kreivė
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pelningumo kreivės parodo vienodo kredito ir skirtingo termino obligacijų palūkanų normas. Trys pagrindiniai derlingumo kreivių tipai apima normalią, apverstą ir plokščią. Aukštesnės pakopos (taip pat žinomos kaip normalios pajamingumo kreivės) yra ten, kur ilgesnės trukmės obligacijų pajamingumas yra didesnis nei trumpalaikių. Nors normalios kreivės rodo ekonomikos plėtrą, žemyn nukreiptos (apverstos) kreivės rodo ekonomikos nuosmukį. Pajamingumo kreivės normos skelbiamos iždo tinklalapyje kiekvieną prekybos dieną.
Kaip veikia derlingumo kreivė
Ši pelningumo kreivė naudojama kaip etalonas kitoms skoloms rinkoje, tokioms kaip hipotekos normos ar bankų skolinimo normos, ir naudojama ekonominės produkcijos pokyčių ir augimo prognozavimui. Dažniausiai pateikiama pajamingumo kreivė palygina trijų mėnesių, dvejų, penkerių, 10 ir 30 metų JAV iždo skolą. Pajamingumo kreivės normos paprastai prieinamos Iždo palūkanų normos svetainėse kiekvieną prekybos dieną iki 18:00 val. ET, Normali pelningumo kreivė yra ta, kurioje ilgesnio termino obligacijos turi didesnį pelningumą, palyginti su trumpesnio laikotarpio obligacijomis, dėl su laiku susijusios rizikos. Apversta pajamingumo kreivė yra ta, kurioje trumpesnio laikotarpio pajamingumas yra didesnis nei ilgalaikio pajamingumo, o tai gali būti artėjančio nuosmukio požymis. Esant plokščiai ar žemai sumažėjusiai derliui, trumpesnio ir ilgesnio laikotarpio derlingumas yra labai arti vienas kito, o tai taip pat yra ekonominio perėjimo prognozė.
Derlingumo kreivės tipai
Normali derliaus kreivė
Normali arba pakilusi pajamingumo kreivė rodo, kad ilgalaikių obligacijų pajamingumas gali toliau didėti, atsižvelgiant į ekonominės plėtros laikotarpius. Kai investuotojai tikisi, kad ilgesnio termino obligacijų pajamingumas ateityje taps dar didesnis, daugelis laikinai kauptų savo lėšas trumpesnio laikotarpio vertybiniuose popieriuose, tikėdamiesi vėliau įsigyti ilgesnės trukmės obligacijų didesniam pajamingumui.
Kylančių palūkanų normų sąlygomis rizikinga investuoti į ilgesnės trukmės obligacijas, kai jų vertė dar neturi mažėti dėl didesnio pajamingumo laikui bėgant. Didėjanti laikina trumpesnio laikotarpio vertybinių popierių paklausa dar labiau sumažina jų pajamingumą, nustatydama staigesnę normaliojo pajamingumo kreivę.
Paveikslėlis - Julie Bang © „Investopedia 2019“
Apversta derliaus kreivė
Apversta arba žemai nusvirusi pajamingumo kreivė rodo, kad ilgesnės trukmės obligacijų pajamingumas gali ir toliau mažėti, tai atitinka ekonominio nuosmukio laikotarpius. Kai investuotojai tikisi, kad ilgesnio termino obligacijų pajamingumas ateityje taps dar mažesnis, daugelis įsigytų ilgesnio termino obligacijas, kad užfiksuotų pajamingumą, kol dar labiau sumažės.
Dėl augančios ilgesnio termino obligacijų paklausos ir trumpesnių terminų vertybinių popierių paklausos stokos padidėja ilgesnio termino obligacijų kainos, tačiau mažesnis pajamingumas, o mažesnės kainos, bet didesnis trumpesnio laikotarpio vertybinių popierių pajamingumas, dar labiau apverčiant žemiausią kainą. nuožulni derliaus kreivė.
Plokščioji derlingumo kreivė
Plokščioji pajamingumo kreivė gali kilti iš įprastos arba apverstos pajamingumo kreivės, atsižvelgiant į besikeičiančias ekonomines sąlygas. Kai ekonomika pereina nuo ekspansijos prie lėtesnės plėtros ir net nuosmukio, ilgesnio termino obligacijų pajamingumas paprastai krinta, o trumpesnio laikotarpio vertybinių popierių pajamingumas greičiausiai padidės, paversdamas įprastą pajamingumo kreivę į plokščią pajamingumo kreivę.
Kai ekonomika pereina nuo nuosmukio prie atsigavimo ir galimos plėtros, ilgesnio termino obligacijų pajamingumas didėja, o mažesnio termino vertybinių popierių pajamingumas tikrai kris, pakreipdamas apverstą pajamingumo kreivę link vienodos pajamingumo kreivės.
