„Wall Street“ yra keletas analitikų tipų, kurie rengia įvairių rūšių ataskaitas, nes jie turi skirtingus klientus.
Pardavimų analitikai
Tai analitikai, dominuojantys šių dienų antraštėse. Jie įdarbinami tarpininkavimo įmonėse analizuoti įmones ir rašyti išsamias ataskaitas atlikus tai, kas kartais vadinama pirminiais tyrimais. Šios ataskaitos yra naudojamos „parduoti“ idėją asmenims ir instituciniams klientams. Individualūs investuotojai gali naudotis šiomis ataskaitomis daugiausia turėdami sąskaitas maklerio įmonėje.
Pavyzdžiui, norėdami gauti nemokamus „Merrill Lynch“ tyrimus, turite turėti sąskaitą pas „Merrill Lynch“ brokerį. Kartais ataskaitas galima įsigyti per trečiąją šalį, tokią kaip Multex.com. Instituciniai klientai (ty investicinių fondų valdytojai) gauna tyrimus iš maklerio institucijų brokerių.
Geroje pardavimo ataskaitoje pateikiama išsami įmonės konkurencinių pranašumų analizė ir pateikiama informacija apie vadovybės patirtį bei įmonės veiklos ir akcijų vertės palyginimą su kolegų grupe ir jos pramone. Įprastoje ataskaitoje taip pat pateikiamas pajamų modelis ir aiškiai nurodomos prielaidos, naudojamos prognozėms sudaryti. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Pirkėjų ir pardavėjų analitikai .)
Šio tipo ataskaitos rašymas yra daug laiko reikalaujantis procesas. Informacija gaunama perskaičius bendrovės paraiškas Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC), susitikus su jos vadovybe ir, jei įmanoma, kalbantis su tiekėjais ir klientais. Taip pat reikia išanalizuoti bendrovės viešai parduodamus kolegas, kad būtų galima geriau suprasti veiklos rezultatų ir akcijų įvertinimų skirtumus. Šis požiūris vadinamas fundamentalia analize, nes jame pagrindinis dėmesys skiriamas įmonės pagrindams. Šis griežtas procesas riboja įprastą pardavėjų analizę dviem ar trimis pramonės įmonėmis ir maždaug 10–15 bendrovių.
Iššūkis, su kuriuo susiduria brokeriai, yra labai brangus sukurti visus šiuos tyrimus. Brokeriai turi iš kažkur susigrąžinti analitikų, sumokėtų už pardavimus, išlaidas, tačiau reguliavimo panaikinimas žymiai sumažino galimybes uždirbti bet ką, išskyrus investicinės bankininkystės sandorius. Pagrindinis šių „pajėgų“ rezultatas yra tai, kad tyrimų departamentai negali tirti įmonių, kurios neturi potencialaus investicinio banko susitarimo, kurio vertė yra maždaug 50 milijonų USD ar daugiau. Dėl to tūkstančiai puikių kompanijų liko be tyrimų. Derinkite tai su tuo, kad tyrimų skyriai sumažina aprėptį, o ne leidžia „parduoti“ ataskaitas, ir jūs suvoksite, kad analitikai skelbia tik „perka“ rekomendacijas. (Norėdami pamatyti, žr. Kodėl Wall Street yra nedaug parduodamų įvertinimų. )
Pirkėjų analitikai
Pirkėjų analitikai dirba tokių fondų valdytojų kaip „Fidelity“ ir „Janus“, taip pat pensijų fonduose. Kaip ir pardavimo analitikas, pirkimo-pardavimo analitikas specializuojasi keliuose sektoriuose ir analizuoja atsargas, kad pateiktų pirkimo / pardavimo rekomendacijas. Tačiau pirkimo dalis skiriasi nuo pardavimo pusės trim pagrindiniais būdais: jie seka daugiau akcijų (30–40), rašo labai trumpas ataskaitas (paprastai vieną ar du puslapius), o jų tyrimai platinami tik fondo valdytojams.
Pirkimo analitikai gali aprėpti daugiau akcijų nei pardavėjų analitikai, nes jie turi prieigą prie visų tyrimų, susijusių su pardavimu. Jie taip pat turi galimybę dalyvauti pramonės konferencijose, kurias rengia firmos-pardavėjai. Šiose konferencijose kelių sektoriaus įmonių vadovybė paaiškina, kodėl jos yra geresnės investicijos. Surinkę šią informaciją, pirkėjų analitikai apibendrina savo atvejus trumpoje ataskaitoje, kurioje taip pat pateikiamos prognozuojamos pajamos.
Pardavimo pusė vykdo tyrimus ir konferencijas pirkėjų pusei, tikėdamasi, kad pirkimo pusė leis jiems vykdyti didelius fondų sandorius, kai jie elgsis pagal pardavimo pusės pateiktas rekomendacijas. Norėdami kompensuoti įmonei šią informaciją, fondai pirks ir parduos akcijas tarpininkavimo įmonėse, kurios teikia geriausią informaciją. (Apie tai skaitykite skyrelyje: Karjera atliekant pirkimus ir pardavimus .)
Nepriklausomi analitikai
Nepriklausomi analitikai yra praktikai, kurie nėra įdarbinti nei maklerio įmonėse, nei savitarpio ar pensijų fonduose. „Indijos“, kaip jos kartais vadinamos, yra firmos, įsteigtos teikti tyrimus, kurie „nepatenkinti“ investicinės bankininkystės sandoriais.
Kai kurios indijos sutelkia dėmesį į institucinių klientų aptarnavimą ir joms mokamas mokestis už tam tikrų atsargų laikymąsi ir (arba) ieškant naujų idėjų, kurių trūksta pardavimo pusei. Kai kuriais atvejais šie instituciniai indėnai turi ryšių su tarpininkavimo įmone ir yra kompensuojami pagal fondų jiems suteiktus sandorius. Kartais tai yra tik mokestis.
Kitos indijos teikia savo tyrimus tiek instituciniams, tiek individualiems investuotojams. Šios firmos gali pateikti savo tyrimus abonemento pagrindu arba nemokamai. Bet kuriuo atveju svarbu suprasti tyrimų įmonės ir analizuojamos įmonės (paprastai vadinamos „tiriamąja įmone“) santykių pobūdį, net jei ataskaita nėra nemokama.
Kiekvienoje tyrimų ataskaitoje turi būti atsisakymas, kuriame, be kita ko, atskleidžiamas ryšys tarp tyrimų įmonės ir tiriamosios įmonės. Šis atsisakymas paprastai pateikiamas ataskaitos pabaigoje ir yra mažos raidės. Jame tyrimų įmonė turi atskleisti, ar ir kaip kompensuojama už tyrimų atlikimą. Pavyzdžiui, pagrindinės Volstryto firmos atskleis, kad jos pateikė investicinės bankininkystės paslaugas tiriamai įmonei.
Analitiko objektyvumas
Tyrimų ataskaitų objektyvumas yra pagrindinis klausimas, kurį užduoda ir didžiosios Volstryto firmos, ir Indija. Ar Wall Street tyrimas yra objektyvus? Ar indie gali pateikti objektyvią tyrimo ataskaitą, jei ją apmoka tiriamoji įmonė? Į šiuos klausimus sunku atsakyti neskaičius informacijos ir ataskaitos bei nežinant apie įmonę ir analitiką. Kaip ir Volstrytoje, kai kurios indijos siekia aukštesnio etinio elgesio lygio, o kitos tiesiog bando manipuliuoti atsargomis. Bet jūs turite suprasti ir įvertinti šią informaciją.
Esmė
Indijos vaidina svarbų vaidmenį šiuolaikinėje rinkoje teikdamos mažų ir labai mažų kapitalų atsargų tyrimus, kurių nepaiso tradiciniai tarpininkavimo tyrimų skyriai. Wall Street tapo trumparegiška, orientuota į didžiosios kapitalizacijos akcijas ir džiuginantį didelius institucinius investuotojus. Dėl to dauguma akcijų tapo „našlaičiais“, nepaisant jų investavimo galimybių. Indija bando panaikinti šią informacijos spragą atlikdama tyrimus, susijusius su „Wall Street“ akcijų našlaičiais. Nors interneto revoliucija padidino atskirų investuotojų galimybes užsiimti savo veikla ir atlikti tyrimus, kruopščiam darbui atlikti reikia laiko ir patirties. Teisėti indėnai reikalauja laiko naudingos informacijos pateikimui. Jūs pats turite įvertinti jo vertę.
(Apie tai skaitykite: Analitikų įvertinimų supratimas .)
