Trys Amerikos kanapių atsargos - „Curaleaf Holdings“ (CURLF), „Cresco Labs“ (CRLBF) ir „Harvest Health & Recreation“ (HRVSF) - turi didelę įtaką, nes tikimasi, kad dabartinė legali marihuanos rinka subręs į 40 milijardų dolerių rinką. Atsižvelgiant į daugelį reikšmingų veiksnių, šių daugiavalstybinių operatorių (MSO) akcijos parduodamos patraukliais vertinimais, todėl jie turi puikias galimybes aplenkti savo Kanados konkurentus, rodo „Barron's“ pranešta „Canaccord Genuity“ analizė.
„Kadangi vidutiniškai MSO turi prieigą prie didesnės gyventojų bazės nei Kanadoje, jos gali vykdyti palankesnes vertikaliai integruotas operacijas daugelyje valstijų ir yra arčiau pelningumo (arba pasiekė) pelningumo, palyginti su dauguma Kanados VP, mes manome, kad šis įvertinimas atotrūkis ilgainiui išsivystys “, - rašė pasaulinės investicinės bankininkystės ir turto valdymo įmonės analitikai.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- JAV legalios marihuanos rinkos vertė siekia 40 milijardų JAV dolerių. JAV įmonių populiacija yra didesnė nei konkurentų iš Kanados. JAV akcijos prekiauja didelėmis nuolaidomis Kanados prekėms. „Curaleaf“, „Cresco“ ir „Harvest Health“ turi aukštą potencialą.
Ką tai reiškia investuotojams
Remiantis tik rinkomis tose valstijose, kuriose marihuana šiuo metu yra teisėta, tiek rekreacinėms, tiek medicininėms reikmėms, „Canaccord“ analitikai mato, kad, išaugus rinkai, kanapių pardavimai iš viso siekia 40 milijardų JAV dolerių. Jei narkotikas, kuris neseniai buvo legalizuotas visoje Kanadoje, įgyja panašų statusą visoje JAV, pardavimai gali siekti nuo 75 iki 100 milijardų JAV dolerių. Remiantis tokiais vertinimais, JAV puodų atsargos prekiauja didelėmis nuolaidomis, palyginti su Kanados akcijomis, net po pastarojo didelio išpardavimo šiais metais.
Kanados „GMP Securities“ tyrėjas Robas Faganas dabartines pardavimo galimybes JAV augintojams per ateinančius trejus ar ketverius metus sieks apie 22 milijardus dolerių, palyginti su 5 milijardų dolerių kainomis Kanados augintojams. Tuo tarpu bendra JAV įmonių rinkos riba yra nuo 20 iki 25 milijardų JAV dolerių, palyginti su 50 milijardų JAV dolerių Kanados firmomis. Tai reiškia, kad JAV puodų atsargos prekiauja maždaug 1 kainos ir pardavimo santykiu (P / S santykis), o Kanados atsargos prekiauja daugkartine iš 10.
Tačiau tai ne tik JAV kanapių firmų naudai pakreiptas rinkos dydis. Faganas taip pat nurodo jų aukštesnį ekonominį modelį. Jis pažymi, kad dauguma JAV valstijų leidžia įmonėms - nuo gamintojų iki mažmenininkų - parduoti tiesiogiai savo klientams ir taip užimti daugiau vertės grandinės. Taip pat JAV yra kur kas mažiau taisyklių dėl produkto formos ir reklamos nei Kanadoje.
„Curaleaf“, kuri šią vasarą įsitvirtino kaip pagrindinė Amerikos kanapių operacija įsigijusi „Midwest“ įsikūrusias GR kompanijas, turi potencialą išplėsti savo produktų visoje šalyje. Pasak Fagano, „Barron“ duomenimis, kitais metais bendrovės pajamos galėtų siekti 1, 1 milijardo USD, o EBITDA marža yra 34%.
„Cresco Labs“, veikianti tiek su mažmenine, tiek su didmenine marihuanos verslo puse, nuolat plečiasi ir stengiasi, kad būtų įsigytas „Origin House“ - vienas didžiausių platintojų Kalifornijoje. Faganas tikisi, kad bendrovė kitais metais uždirbs apie 735 mln. USD pajamų, o EBITDA marža bus 34%.
Pagrindinė tik medicininės Arizonos rinkos dalyvė „Derliaus sveikata ir poilsis“ siekė, kad pajamos būtų nuo 900 iki 1 milijardo JAV dolerių, įskaitant ir planuojamus įsigijimus. Faganas siūlo šiek tiek konservatyvesnį, tačiau vis dar įspūdingą 785 mln. USD įvertinimą, kurio EBITDA marža yra 31%.
„Nors JAV kanapių vartojimo galimybė vis dar yra besiformuojanti ir išsisklaidžiusi į gana išskaidytą kraštovaizdį“, - rašė „Canaccord“ analitikai, „mes manome, kad daugelis JAV MSO užtikrino stiprų pirmojo žingsnio pranašumą nacionaliniu lygiu ir pradeda konkuruoti dėl reikšminga rinkos dalis daugiau nei keliolikoje JAV rinkų “
Žvilgsnis į priekį
Amerikos kanapių kompanijų perspektyva, be jokios abejonės, yra stipri, ypač jei narkotikai yra įteisinti daugiau valstijų ir galiausiai federaliniu lygmeniu. Tačiau augant rinkai ir į ją įžengiant daugiau konkurentų, įmonės turės dar sunkiau atskirti savo produktus ir mažinti išlaidas, kad tik išliktų.
