Perspėjantys investuotojai turėtų investuoti į akcijų rinkos grąžos vidurkį. Kadangi 10 metų bulių rinka davė pelną, kuris gerokai viršija istorinius vidurkius, tai turi būti vykdoma ilgą laiką, kai grąža nesiekia vidutinės, jei ne neigiamos. Šios prognozės pasiekiamos, kai „S&P 500“ indeksas (SPX) paskelbė geriausią keturių mėnesių pelną per du dešimtmečius ir pasiekė naują visų laikų rekordą.
„JAV akcijų per ateinantį dešimtmetį turėtume tikėtis gal 1–2 proc. Grąžos“, atsižvelgiant į dabartinius vertybinių popierių rinkos vertinimus, - neseniai sakė „Guggenheim Investments“ vyriausiasis investicijų vadovas (CIO) Scottas Minerdas, neseniai cituotoje konferencijoje. „Verslo viešai neatskleista informacija“. „Šis ilgas rezultatų viršijimo laikotarpis ilgainiui taps prastesnių rezultatų periodu“, - pridūrė jis.
Minerdas yra vienas iš populiarėjančių investicijų guru, prognozuojančių mažesnę grąžą per ilgą laiką, sąrašą, kurį taip pat sudaro: Jeremy Grantham, vyriausiasis turto valdymo įmonės „Grantham“, „Mayo“ investicijų strategas ir „Van Otterloo“ (GMO); Jeilio universiteto Nobelio premijos laureatas Robertas Shilleris; ir Jimas Paulsenas, „The Leuthold Group“ vyriausiasis investuotojas.
Keturių guru nuomonė yra apibendrinta žemiau esančioje lentelėje.
Ką sako 4 guru
- Minerd: metinė akcijų rinkos grąža per ateinantį dešimtmetį tik nuo 1% iki 2 %Grantham: reali akcijų grąža nuo 2% iki 3% per ateinančius 20 metųShiller: atsargos pervertintos, palyginti su istorija; daug silpnesnė grąža į priekį „Paulsen“: smarkiai mažesnė akcijų rinkos grąža per ateinančius 5 metus
Scotto Minerdo vaizdas
Milken instituto pasaulinės konferencijos pastabose Minerdas nurodė, kad tiek akcijų, tiek obligacijų vertės yra „išpūstos“, taigi dėl mažėjimo. „S&P 500“ vidutinis metinis pelnas per 10 metų bulių rinką išaugo apie 18%, ty dvigubai daugiau nei istorinis vidurkis. "Mes ir toliau didiname turtą… ir mums tikrai nėra kompensuota prisiimti didelę riziką", - pridūrė jis už kiekvieną BI.
Jeremy Granthamo vaizdas
Granthamas turi ilgą lokio reputaciją ir jis išpranašavo 2000 ir 2008 m. Rinkos griūtis. Dabar jis nesitiki avarijos, tačiau laukia maža grąža. "Tai liausis; trys žingsniai žemyn, du žingsniai atgal. Tai nėra tipiška patirtis", - sakė jis CNBC.
"Šiomis kainomis net meškos ir jaučiai bei visi tarpininkai prie GMO sutinka, kad per ilgą laikotarpį, pavyzdžiui, per 20 metų, JAV rinka realiai parodys 2 ar 3 procentus. Per pastaruosius 100 metų mes esame įpratę. pristatyti gal 6 procentus “, - pridūrė jis. „Tai nėra nepaprastai skausminga, bet sulaužysime daug širdžių, kai būsime teisūs“, - pastebėjo jis.
Roberto Shillerio vaizdas
Shileris suformulavo CAPE santykį, kuris grindžiamas akcijų rinkos vertinimu pagal vidutinį pelną vienai akcijai (EPS) per pastaruosius 10 metų, kad būtų išlygintas verslo ciklo poveikis. Shiller perspėjo, kad CAPE rodmenys nuo 2018 m. Pradžios buvo beveik visų laikų aukščiausi, remiantis rinkos istorija nuo 1871 m.
Nors Shilleris tikisi mažesnės akcijų rinkos grąžos į priekį, jis nesiūlė konkrečių skaitinių prognozių. Nepaisant to, gerbiamas Niujorke dirbantis ekonomistas ir finansų ekspertas Stephenas Jonesas neseniai naudojo CAPE metodiką numatydamas, kad vidutinė metinė reali S&P 500 grąža (įskaitant dividendus ir pakoreguota atsižvelgiant į infliaciją) per ateinančius 10 metų bus 2, 6% vienam „MarketWatch“..
Jimo Paulseno vaizdas
Paulsenas yra trumpalaikis. Taip yra todėl, kad jo firmos patentuotas kaltinamasis „Nerimo matuoklis“ nurodo didelį rinkos augimą per ateinančius tris mėnesius.
Tačiau ilgalaikis Paulseno požiūris buvo kitoks. Praėjusių metų vasarą Paulsenas, siekdamas numatyti ilgesnį laiką, aptarė savo pagrindinės gatvės matuoklį (MSM), kuris Mičigano vartotojų nuotaikų indeksą (MCSI) dalija iš nedarbo lygio. Skaitiklis užregistravo savo trečiąjį aukščiausią lygį nuo 1960 m. Ir todėl „rodo, kad atkūrimo pajėgumas yra beveik pasiektas!“, - rašė jis. „Nors santykiai nėra tobuli, bendra akcijų rinkos grąža per ateinančius penkerius metus yra glaudžiai ir atvirkščiai susijusi su dabartiniu MSM lygiu“, - pridūrė jis.
Žvilgsnis į priekį
Investicinių tyrimų įmonė „Morningstar“ taip pat anksti prognozavo prarastą grąžos dešimtmetį. „Šiuo metu mes tikimės, kad per ateinančius 10 metų neturėsite realios grąžos iš JAV akcijų“, - kaip praėjusią vasarą perspėjo Danas Kempas, „Morningstar Investment Management Europe“ Europos, Vidurinių Rytų ir Afrikos vyriausiasis investuotojas., per „MarketWatch“. Nors tikroji rinkų kryptis yra neaiški, istoriškai aukštus vertinimus ir ilgesnį nei perviršinis pelningumą pagrįstai galima laikyti trumpesnio laiko į priekį rodikliais.
