Keturi „S&P 500“ sektoriai yra ypač pažeidžiami, nes JAV prekybos karas plečiasi nuo Kinijos iki Meksikos ir net iki Europos, kur gresia papildomi tarifai automobiliams ir jų atsarginėms dalims. Anot Morgano Stanley, bet kurio iš šių prekybos partnerių atsakomieji tarifai greičiausiai turės įtakos informacinių technologijų, medžiagų, pramonės ir vartotojų prekių sektorių įmonėms dėl didelių užsienio pajamų.
„Bendrovės, turinčios dideles pajamas, gali pamatyti paklausos sunaikinimą dėl Kinijos tarifų, taikomų jų prekėms“, - rašė banko analitikai savo neseniai paskelbtame pranešime „Global Exposure Guide 2019 - US“. Ataskaitoje pridėta: „Joms taip pat gali pakenkti neigiamas poveikis Kinijos vartotojų amerikietiški produktai. “
4 „S&P“ sektoriai, įstrigę prekybos karuose
(Sektorius: procentų pajamų, gautų iš užsienio šaltinių)
- Informacinės technologijos: 56% Medžiagos: 47% Pramonė: 35% Vartotojų kabės: 27%
Ką tai reiškia investuotojams
Pirmieji trys iš aukščiau paminėtų sektorių yra cikliški, o tai reiškia, kad dėl didėjančios prekybos įtampos mažėjanti užsienio paklausa kelia papildomą grėsmę, nes dabartinis ciklas sensta ir artėja prie jo pabaigos. Be to, technologijos atsargos buvo viena didžiausių akcijų rinkos varomųjų jėgų. Atsižvelgiant į tai, kad didžiausias užsienio pajamų poveikis yra technologijų sektoriuje, paklausos sumažėjimas turės didelę neigiamą įtaką visiems rinkos indeksams.
Kai kurie bendrovių, turinčių dideles užsienio pajamas, pavyzdžiai yra technologijų įmonės „Qualcomm Inc.“ (QCOM) ir „Micron Technology Inc.“ (MU), kurių atitinkamos pajamos Kinijoje siekia 67% ir 57%. Pagrindinių vartotojų įmonė „Philip Morris International Inc.“ (PM) ir pramonės įmonė „Wabco Holdings Inc.“ (WBC) Europoje turi atitinkamai 52% ir 49% pajamų. Medžiagų kompanija „Mosaic Co.“ (MOS) gauna 52% pajamų iš Lotynų Amerikos.
Bet ne tik įmonės, turinčios užsienio pajamų, nukentės dėl augančio prekybos karo. Išlaidų mažėjimo grėsmę patirsiančios įmonės, kurios negali perkelti padidėjusių tarifų išlaidų vartotojams, rasti pakaitalų, pertvarkyti savo tiekimo grandines ar sumažinti išlaidas kitur, susidurs su mažėjančia pelno marža.
„Mes tikime, kad tarifai turės įtakos maržoms“, - rašė Morgano Stanley analitikai. „Atsižvelgiant į kitus išlaidų spaudimus ir atkakliai mažą infliaciją, mes nesame įsitikinę, kad įmonės paprastai galės visiškai kompensuoti tarifų sąnaudas keldamos kainas arba padidindamos išlaidų efektyvumą kitur“.
Žvilgsnis į priekį
„Morgan Stanley“ analitikai mato importo tarifus, kurie padidina įmonių pelno maržas, o tai jau įžvelgė tam tikrą silpnybę, nes griežtesnė darbo rinka didina darbo užmokesčio išlaidas. Nors jų pagrindinis scenarijus yra tas, kad didėjanti prekybos įtampa yra laikina, banko analitikai pripažįsta gana aukštą netikrumą dėl to, kaip vystysis prekybos derybos, ir mano, kad JAV ekonomikai esant 25% tarifams visam importui iš Kinijos gali būti nuleista į recesiją.
