Vienintelė vertybinių popierių rinkų konstanta yra pokyčiai. Kitaip tariant, nepastovumas yra nuolatinis investuotojų palydovas. Nuo tada, kai buvo įvestas VIX indeksas, su ateities sandoriais ir pasirinkimo sandoriais vėliau, investuotojai turėjo galimybę prekiauti tokiu investuotojų požiūrio į ateities kintamumą įvertinimu. Tuo pat metu, suvokdami paprastai neigiamą koreliaciją tarp kintamumo ir vertybinių popierių rinkos rezultatų, daugelis investuotojų nusprendė panaudoti nepastovumo instrumentus savo portfeliams apsidrausti.
Deja, tai nėra taip paprasta ir nors investuotojai turi daugiau alternatyvų nei bet kada anksčiau, visai klasei yra daug trūkumų.
„Investopedia“ brokerių vadovai: sustiprinkite savo prekybą naudodamiesi šių dienų geriausių internetinių brokerių įrankiais.
Klaidingas išeities taškas? Pats reikšmingas veiksnys vertinant biržoje prekiaujamus fondus (ETF) ir obligacijas, kuriomis prekiaujama biržoje, yra susietas su VIX, yra pats VIX. VIX yra tikkerio simbolis, kuris nurodo Čikagos valdybos opcionų biržos rinkos nepastovumo indeksą. Nors jis dažnai pateikiamas kaip akcijų rinkos svyravimo rodiklis (ir kartais vadinamas „Baimės indeksu“), jis nėra visiškai tikslus.
VIX yra svertinis kainų mišinys, skirtas S&P 500 indekso opcionų mišiniui, iš kurio gaunamas numanomas kintamumas. Kalbant paprasta (er) kalba, „VIX“ iš tikrųjų matuoja, kiek žmonės nori mokėti už „S&P 500“ pirkimą ar pardavimą. Kuo daugiau jie nori mokėti, tai rodo didesnį netikrumą. Kitaip tariant, tai nėra „Black Scholes“ modelis ir tikrai reikia pabrėžti, kad VIX yra visa ko „numanomas“ nepastovumas.
Be to, nors apie VIX dažniausiai kalbama vietoje, nė vienas iš čia esančių ETF ar ETN neatspindi VIX kintamumo. Vietoj to, tai yra VIX ateities rinkiniai, kurie apytiksliai apytiksliai atspindi VIX našumą.
TAIP PAT: nepastovumo indeksas: skaitomos rinkos nuotaikos
Pasirinkimų gausybė Didžiausias ir sėkmingiausias VIX produktas yra „ iPath S&P 500 VIX“ trumpalaikės ateities ETN (ARCA: VXX). Šis ETN užima ilgą poziciją pirmo ir antro mėnesio VIX ateities sandoriuose, kurie skaičiuojami kiekvieną dieną. Kadangi ilgesnės trukmės sutartyse yra draudimo įmoka, VXX pajamingumas yra neigiamas (iš esmės tai reiškia, kad ilgalaikiai savininkai matys baudą už grąžinimą). Dar daugiau, kadangi nepastovumas yra vidutinio grąžos reiškinys, VXX dažnai prekiauja didesnėmis kainomis, nei turėtų, tuo metu, kai žemas dabartinis kintamumas (kainų nustatymas tikimasi padidėjusio nepastovumo), ir žemesnėmis, esant aukšto dabartinio nepastovumo laikotarpiams (įkainoti grįžimą prie mažesnio nepastovumo).).
„ IPath S&P 500 VIX“ vidutinės trukmės ateities ateities ETN (ARCA: VXZ) struktūriškai yra panašus į „VXX“, tačiau jis užima pozicijas ketvirtojo, penktojo, šeštojo ir septintojo mėnesio VIX ateities sandoriuose. Atitinkamai tai yra labiau būsimo kintamumo matas ir yra linkęs į daug mažesnį nepastovumą. Paprastai šio ETN vidutinė trukmė yra maždaug penki mėnesiai ir čia galioja tas pats neigiamas ritininis pajamingumas - jei rinka yra stabili ir mažas svyravimas, ateities indeksas praras pinigus.
Investuotojams, ieškantiems didesnės rizikos, yra daugiau alternatyvų, turinčių didelę įtaką. „ VelocityShares Daily“ du kartus du kartus perduotas VIX trumpalaikis ETN (ARCA: TVIX) siūlo daugiau sverto nei VXX, o tai reiškia didesnę grąžą, kai VIX pakyla aukštyn. Kita vertus, šis ETN turi tą pačią neigiamą ritinio pajamingumo problemą ir pliuso svyravimo problemą - kitaip tariant, tai yra brangi pozicija pirkti ir laikyti ir netgi „ Credit Suisse“ (NYSE: CS) savo produktų lapus TVIX valstijose. "Jei laikysite savo ETN kaip ilgalaikę investiciją, tikėtina, kad prarasite visas savo investicijas arba didelę jų dalį".
TAIP PAT SKAITYKITE: Sumažinto sverto ETF grąža
Nepaisant to, taip pat yra ETF ir ETN investuotojams, norintiems atkurti kitą kintamos monetos pusę. „ IPath Inverse S&P 500 VIX“ trumpalaikis ETN (ARCA: XXV) iš esmės siekia atkartoti VXX trumpą veikimą, o „ VelocityShares Daily Inverse VIX“ trumpalaikis ETN (ARCA: XIV) taip pat siekia užtikrinti trumpojo trumpumo veikimą. vidutinis svertinis vieno mėnesio VIX ateities sandorių terminas.
Saugokitės, kad investuotojai, atsiliekantys nuo atsilikimo, atsižvelgdami į šiuos ETF ir ETN, turėtų suvokti, kad jie nėra puikūs įgaliotiniai VIX veikimui. Tiesą sakant, tiriant paskutinius „ S&P 500 SPDR“ (ARCA: SPY) kintamumo periodus ir vietoje VIX vykstančius pokyčius, vieno mėnesio ETN įgaliotiniai užfiksavo maždaug nuo ketvirtadalio iki pusės kasdienio VIX judesio, o viduryje ilgalaikiams gaminiams dar blogiau. „TVIX“, turėdamas du kartus didesnį svertą, sekėsi geriau (atitiko maždaug pusę ar tris ketvirtadalius spektaklio), tačiau nuolat teikė mažiau nei visiškai du kartus daugiau nei įprastas vieno mėnesio instrumentas. Be to, dėl neigiamo to ETN svyravimo ir nepastovumo atsilikimo, per ilgai laikantis po kintamumo laikotarpių, pradėjo ženkliai mažinti grąžą.
Esmė Jei investuotojai iš tikrųjų nori atlikti statymus dėl akcijų rinkos kintamumo arba naudoti juos kaip apsidraudimą, su VIX susiję ETF ir ETN produktai yra priimtini, tačiau labai ydingi instrumentai. Jie, be abejo, turi svarbų patogumo aspektą, nes prekiauja kaip ir visos kitos akcijos. Beje, investuotojai, norintys iš tikrųjų žaisti kintamumo žaidimą, turėtų apsvarstyti faktines VIX opcionus ir ateities sandorius, taip pat sudėtingesnes opcijų strategijas, tokias kaip S&P 500 „straddles“ ir „strangles“.
TAIP PAT: Pristatome „VIX“ parinktis
Naudokite „Investopedia Stock Simulator“, kad galėtumėte prekiauti šioje akcijų analizėje nurodytomis akcijomis nerizikuodami!
