Kas yra 48 valandų taisyklė
48 valandų taisyklė yra reikalavimas, kad būsimų hipotekos užtikrinamų vertybinių popierių (MBS) pardavėjai perduotų visą sukauptą informaciją apie sandorius pirkėjams iki 15 val. EST 48 valandą prieš atsiskaitymo dieną. Vertybinių popierių pramonės ir finansų rinkų asociacija (SIFMA) vykdo šią taisyklę. SIFMA anksčiau buvo žinoma kaip Viešųjų vertybinių popierių asociacija arba Obligacijų rinkos asociacija.
PIRŠTAS 48 valandų taisyklė
48 valandų taisyklė buvo sukurta siekiant užtikrinti skaidrumą prekybos susitarimuose, kurie bus paskelbti (TBA). TBA rinkoje prekiaujama hipoteka garantuojamais vertybiniais popieriais (MBS). TBA prekybos metu konkreti MBS, kurią pardavėjas pristatys pirkėjui, nėra paskirta.
TBA prekyba iš tikrųjų yra sutartis pirkti ar parduoti hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS) konkrečią dieną. Čia nėra informacijos apie telkinio numerį, telkinių skaičių ar tikslią operacijos sumą. Šis duomenų neįtraukimas atsirado dėl TBA rinkos darant prielaidą, kad MBS kaupiamieji fondai yra daugiau ar mažiau keičiami.
TBA procesas yra naudingas pirkėjams ir pardavėjams, nes jis padidina MBS rinkos likvidumą priimdamas tūkstančius skirtingų MBS su skirtingomis savybėmis ir prekiaudamas jomis pagal kelias sutartis. TBA sandorių pirkėjai ir pardavėjai susitaria dėl keleto būtinų parametrų, tokių kaip emitento terminas, atkarpa, kaina, nominalioji vertė ir atsiskaitymo data. Konkretūs prekybai skirti vertybiniai popieriai yra paskelbiami likus 48 valandoms iki atsiskaitymo.
Tarkime, kad pirkėjo ir pardavėjo sutarta atsiskaitymo data yra liepos 14 d. 48 valandų taisyklė reikalauja, kad liepos 12 d. Iki 15 val. EST pardavėjas pirkėjui praneštų tikslią MBS, kuri bus pristatyta Liepos 14 d. Šis dviejų dienų laikotarpis taip pat žinomas kaip 48 valandų diena.
Hipotekiniai vertybiniai popieriai
MBS yra obligacija, užtikrinta arba užtikrinta hipotekos paskolomis. Paskolos, turinčios panašius bruožus, yra grupuojamos į bendrą fondą. Po to fondas parduodamas kaip įkaitas susijusiai MBS. Palūkanos ir pagrindinės įmokos investuotojams išleidžiamos tokiu kursu, kuris grindžiamas pagrindinės paskolos ir palūkanų mokėjimais, kuriuos moka paskolos gavėjai. Investuotojai palūkanų mokėjimą gauna kas mėnesį, o ne kas pusmetį.
TBA rinka buvo įsteigta aštuntajame dešimtmetyje, siekiant palengvinti prekybą MBS, išleistomis Fannie Mae, Freddie Mac ir Ginnie Mae. Tai leidžia hipotekos kreditoriams apsidrausti nuo jų atsiradimo vamzdynų. TBA rinka yra likvidžiausia antrinė hipotekinių paskolų rinka, todėl rinkos aktyvumas yra aukštas. Iš tikrųjų TBA rinkoje parduodama pinigų suma yra antra pagal JAV iždo rinką.
