Energetikos sektorių sudaro naftos ir dujų, komunalinių paslaugų, branduolinės, anglies ir alternatyvios energijos įmonės. Daugumai žmonių naftos ir dujų atsargų tyrinėjimas ir gavyba, gręžimas ir tobulinimas daro energetikos sektorių tokia patrauklia investicija. Tinkamos investicijos pasirinkimas, nesvarbu, ar tai reiškia naftos ir dujų bendrovės, biržoje prekiaujamo fondo (ETF) ar investicinio fondo akcijų pirkimą, siekiant padėti uždirbti reiškia, kad turėsite atlikti namų darbus, kaip ir specialistai daro.
Naftos ir dujų sektoriaus analitikai naudojasi penkiais kartotiniais, kad geriau suprastų, kaip sektoriaus įmonės elgiasi priešingai nei jų konkurencija. Šie daugikliai linkę plėstis, kai žemos prekių kainos, o mažėja - aukštų prekių kainos. Pagrindinis šių plačiai naudojamų kartotinių elementų supratimas yra geras įvadas į naftos ir dujų sektoriaus pagrindus.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „EV / EBITDA“ lygina naftos ir dujų verslą su EBITDA ir įvertina pelną prieš palūkanas.EV / BOE / D neatsižvelgia į neišvystytus laukus, todėl norėdami susidaryti idėją apie įmonės finansinę būklę, investuotojai turėtų nustatyti naujų laukų kūrimo sąnaudas..EV / 2P nereikia jokių įverčių ar prielaidų, o analitikai padeda suprasti, kaip gerai įmonės ištekliai palaikys jos veiklą.Kaina / Vienos akcijos grynųjų pinigų srautai leidžia geriau palyginti sektorių.Daugelis analitikų teikia pirmenybę EV / DACF, nes atsižvelgia į įmonės vertę. ir padalija ją iš pagrindinės veiklos pinigų srautų ir visų finansinių išlaidų sumos.
Įmonės vertė / EBITDA
Pirmasis kartotinis dalykas, kurį apžvelgsime, yra EV / EBITDA - įmonės vertė, palyginti su uždarbiu prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir amortizaciją. Šis kartotinis taip pat vadinamas įmonės daugybe.
Mažas santykis rodo, kad įmonė gali būti nepakankamai įvertinta. Tai naudinga atliekant tarptautinius palyginimus, nes neatsižvelgiama į iškraipantį skirtingų mokesčių poveikį kiekvienai šaliai. Kuo mažesnis kartotinis, tuo geriau, ir lyginant įmonę su bendraamžiais, ji gali būti laikoma neįvertinta, jei kartotinis yra mažas.
EV / EBITDA santykis lygina naftos ir dujų verslą - be skolų - su EBITDA. Tai yra svarbi metrika, nes naftos ir dujų firmos paprastai turi daug skolų, o į EV įskaičiuojamos jos sumokėjimo išlaidos. EBITDA įvertina pelną prieš palūkanas. Jis naudojamas naftos ir dujų įmonės vertei nustatyti. EV / EBITDA dažnai naudojama kandidatams perimti, kas yra įprasta naftos ir dujų sektoriuje.
Tyrimo išlaidos finansinėse ataskaitose paprastai nurodomos kaip žvalgymo, nutraukimo ir sausųjų duobių išlaidos. Kitos nepiniginės išlaidos, prie kurių reikėtų pridėti, yra vertės sumažėjimas, turto pasibaigimo įsipareigojimų pripažinimas ir atidėtieji mokesčiai.
EV / EBITDA pranašumai
Vienas iš pagrindinių EV / EBITDA santykio pranašumų, palyginti su geriau žinomu kainos ir pajamų santykiu (P / E) ir kainos bei pinigų srauto santykiu (P / CF), yra tas, kad jo nedaro įtakos bendrovės kapitalo struktūra. Jei įmonė išleistų daugiau akcijų, sumažėtų pelnas vienai akcijai (EPS), taigi padidėtų P / E santykis ir įmonė atrodytų brangesnė. Tačiau jo EV / EBITDA santykis nepasikeistų. Jei įmonė turi didelę įtaką, P / CF santykis būtų žemas, o EV / EBITDA santykis - bendrovė atrodytų vidutinė ar turtinga.
Įmonės vertė / bareliai naftos ekvivalento per dieną
Tai yra įmonės vertė, palyginti su dienos produkcija. Tai taip pat vadinama tekančios statinės kaina. Tai yra pagrindinė metrika, kurią naudoja daugelis naftos ir dujų analitikų. Ši priemonė įvertina įmonės vertę (rinkos kapitalizacija + skola - pinigai) ir padalija ją iš barelių naftos ekvivalento per dieną arba BOE / D.
Visos naftos ir dujų bendrovės praneša apie gamybą BOE. Jei daugiklis yra didelis, palyginti su bendrovės bendraamžiais, tai prekiaujama priemoka. Jei daugiklis yra žemas tarp jo bendraamžių, jis prekiauja su nuolaida.
Kaip naudinga ši metrika, joje neatsižvelgiama į galimą produkciją iš neišvystytų laukų. Investuotojai taip pat turėtų nustatyti naujų laukų kūrimo sąnaudas, kad geriau suprastų naftos kompanijos finansinę būklę.
Įmonės vertė / įrodyti ir tikėtini rezervai
Tai yra įmonės vertė, palyginti su patikrintomis ir tikėtinomis atsargomis (2P). Tai lengvai apskaičiuojama metrika, kuriai nereikia jokių įverčių ar prielaidų. Tai padeda analitikams suprasti, kaip jos ištekliai palaikys įmonės veiklą.
Rezervai gali būti įrodyti, tikėtini arba galimi rezervai. Įrodyti rezervai paprastai žinomi kaip 1P. Daugelis analitikų tai vadina P90 arba 90% tikimybe, kad bus pagaminta. Tikėtinos atsargos yra nurodomos kaip P50 arba kurių 50% tikrumas yra toks, kad bus pagamintos. Kai jie naudojami kartu, jie vadinami 2P.
EV / 2P santykis neturėtų būti naudojamas atskirai, nes atsargos nėra visos vienodos. Tačiau ji vis tiek gali būti svarbi metrika, jei apie įmonės grynųjų pinigų srautus mažai žinoma. Kai šis kartotinis yra didelis, įmonė prekiaus priemokomis už tam tikrą žemės aliejaus kiekį. Maža vertė reikštų, kad įmonė gali būti nepakankamai įvertinta.
Kadangi rezervai nėra visi vienodi, EV / 2P kartotinis neturėtų būti naudojamas atskirai, norint įvertinti įmonę.
Taip pat galima naudoti EV / 3P. Tai įrodyta, tikėtina ir įmanoma kartu. Tačiau kadangi galimų atsargų tikimybė yra 10%, ji nėra tokia įprasta.
Vienos akcijos kaina / pinigų srautas
Naftos ir dujų analitikai dažnai naudoja kainą, palyginti su grynųjų pinigų srautu vienai akcijai arba P / CF kaip kelis. Grynųjų pinigų srautais paprasčiau manipuliuoti nei buhalterine verte ir P / E santykiu.
Skaičiavimas yra paprastas. Paimkite vienos įmonės, kuria prekiaujama, akcijos kainą ir padalykite ją iš grynųjų pinigų srauto vienai akcijai. Norint apriboti nepastovumo poveikį, galima naudoti vidutinę 30 dienų arba 60 dienų kainą.
Pinigų srautai, šiuo atveju, yra pagrindiniai pinigų srautai. Šis skaičius neatspindi žvalgymo išlaidų, tačiau jis apima negrynųjų pinigų išlaidas, nusidėvėjimą, amortizaciją, atidėtus mokesčius ir išeikvojimą.
Šis metodas leidžia geriau palyginti sektorių. Norėdami gauti tiksliausius rezultatus, apskaičiuodami vienos akcijos pinigų srautus, akcijų suma turėtų būti naudojama visiškai praskiestam akcijų skaičiui. Vienas šio metodo trūkumas yra tas, kad jis gali klaidinti, jei finansinis svertas yra didesnis nei vidutinis ar mažesnis už vidutinį.
Įmonės vertės / skolų koreguotas grynųjų pinigų srautas
Tai yra EV / DACF - įmonės vertė, palyginti su skolų pakoreguotais pinigų srautais. Naftos ir dujų įmonių kapitalo struktūros gali būti dramatiškai skirtingos. Įmonės, turinčios didesnį skolų lygį, parodys geresnį P / CF santykį, todėl daugelis analitikų teikia pirmenybę EV / DACF kartotiniui.
Šis koeficientas paima įmonės vertę ir padalija ją iš pagrindinės veiklos pinigų srautų ir visų finansinių išlaidų, įskaitant palūkanų sąnaudas, einamuosius pajamų mokesčius ir privilegijuotąsias akcijas.
