Dabartinė bulių rinka yra likusi vos keliomis dienomis nuo to, kad jai sukako devyneri metai, atsižvelgiant į tai, kad ankstesnė meškų rinka pasibaigė baigus prekybą 2009 m. Kovo 9 d. Daugelis investuotojų stebisi, kiek dar ilgiau ji gali trukti. Žinomas investuotojas ir rinkos stebėtojas Mohammedas El-Erianas kovo 4 d., Kaip išspausdinta „Financial Times“, rašo: „Ypatinga praėjusio mėnesio seka - staigus pataisymas, po kurio spartus grįžimas ir praėjusios savaitės atsitraukimas - kelia įdomių klausimų. ar rinkos yra pradiniame ilgalaikio išpardavimo etape, ar jos yra tvirtesnės vidutinės trukmės laikotarpiu. Atsakymą į šį klausimą atsakys penki veiksniai."
Tie penki veiksniai yra: ekonominis augimas; pinigų politika; pajamingumo kreivė; nepastovumas ir likvidumas; ir investuotojų nusiraminimas. „Investopedia Anxiety Index“ (IAI) rodo labai didelį nerimą dėl vertybinių popierių rinkų tarp mūsų milijonų skaitytojų visame pasaulyje. Nors „S&P 500“ indeksas (SPX) nuo paskutinės meškos rinkos pabaigos pakilo 303%, jis sumažėjo 5, 0% nuo aukščiausio lygio sausio 26 dienos pabaigoje ir tik 2, 0% per metus iki šiol kovo 6 d., o tuo tarpu sausio mėn. padidėjo nestabilumas, išmatuotas pagal CBOE kintamumo indeksą (VIX), ir tai sukėlė nerimą tarp investuotojų, kurie priprato prie nuolatinio akcijų kainų augimo.
Trumpai atnaujinkite
„Bloomberg“ ir „Financial Times“ bendradarbis El-Erianas yra pagrindinis Allianz SE, patronuojančios turto valdymo įmonės „Pimco“, patarėjas ekonomikos klausimais, kur anksčiau jis buvo generalinis direktorius ir pagrindinis investicijų valdytojas (CIO). Be kitų pareigų, jis taip pat vadovavo Pasaulio plėtros tarybai, kuriai pirmininkavo prezidentas Barackas Obama, buvo Harvard Management Co, kuri investuoja į šio universiteto dotacijas, generalinis direktorius, buvo Salomon Smith Barney generalinis direktorius (vėliau įsigijo „Citigroup“, vėliau pardavė Morganui Stanley).) ir buvo TVF direktoriaus pavaduotojas „Bloomberg“.
1. Ekonominis augimas
„Remiama JAV augimo skatinimo politikos ir natūralaus ekonomikos gijimo proceso Europoje, pasaulio ekonomika yra sinchroninio augimo viduryje“, - rašo El-Erianas. Jį skatina tai, kad vartojimas ir verslo investicijos buvo pagrindiniai augimo varikliai, o ne „finansų inžinerija“. Tęsiantis tvirtus ekonominius pagrindus rinkoms yra labai svarbus, sako jis, ir jis nori, kad rinkos mažiau priklausytų nuo likvidumo iš centrinių bankų turto pirkimo forma arba nuo bendrovių likvidumo akcijų supirkimo, dividendų ir kitų formų forma. įsigijimai. Jis taip pat mano, kad „augimas gali įgyti papildomą pagreitį, jei pasaulis išvengs brangaus stagfliacinio prekybos karo“.
2. Pinigų politika
Teigiamas JAV ekonomikos ženklas, kalbant apie El-Erianą, yra tas, kad ekonomikos augimas sustiprėjo, nepaisant to, kad Federalinis rezervas griežtino palūkanų normą, pranešimus apie būsimą padidėjimą ir turto pirkimo nutraukimą, vadinamą kiekybiniu palengvinimu. Jis pažymi, kad požymių, kad kiti pagrindiniai centriniai bankai eis panašiu keliu, nepavyko apriboti augimo užsienyje. Vis dėlto dar reikia išsiaiškinti, priduria jis, ar augimas išliks, „jei politikos perėjimas taps vienu metu vienu metu… keli sistemiškai svarbūs centriniai bankai“.
3. Derlingumo kreivė
El-Erianas mato „santykinai tvarkingą“ obligacijų pajamingumo padidėjimą, dėl kurio sumažėja paskatos prisiimti per didelę riziką. Be to, jis mano, kad plokščią pajamingumo kreivę pirmiausia lemia „investicijų srautai ir obligacijų išleidimo modeliai“, o ne jėgos, skelbiančios „reikšmingą ekonomikos sulėtėjimą“.
4. Nepastovumas ir likvidumas
Jis taip pat mano, kad džiugina tai, kad VIX išmatuotas nepastovumas padidėjo iki „realistiškesnio ir tvaresnio diapazono“, nei egzistavo prieš pataisą. Tuo tarpu nesenas egzotiškų investicinių produktų, susijusių su VIX, sumenkinimas, taip pat reguliavimo institucijų susidomėjimas jų nesėkme turėtų priminti investuotojams apie likvidumo svarbą “, - priduria jis. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Akcijų išpardavimas yra nerimą keliantis panašumas į 2008 m. Krizę .)
5. Investuotojų malonumas
Kitas teigiamas ženklas „El-Erian“ yra tas, kad panašu, kad dėl nepastovumo grąžinimo investuotojai bus mažiau pasitikintys savimi ir mažiau tikri, kad nusipirkę lašai garantuos pelną. Visų pirma, priduria, kad centrinių bankų atsisakymas „nedelsiant pateikti rinkoms paguodos signalus“ pataisos metu sukėlė būtiną investuotojų nepasitenkinimą. „Tolesnė visų penkių šių klausimų pažanga sudarytų rinkoms tvirtesnes sąlygas ir sumažintų daug dramatiškesnio ir patvaresnio rinkos išpardavimo riziką“, - reziumuoja jis. (Norėdami daugiau sužinoti, taip pat žiūrėkite: Kodėl vertybinių popierių investuotojai negali pasikliauti gelbėjimo atsargomis ).
Raudonos vėliavos
Tuo tarpu Amerikos banko „Merrill Lynch“ kiekybiniai strategai pastebi, kad 13 iš jų 19 „meškos rinkos ženklų“, arba 68 proc., Suveikė, praneša CNBC. Tai apima ekonominius, piniginius, uždarbio ir techninius rodiklius, sako CNBC, pažymėdamas, kad „beveik visi jie paprastai buvo suaktyvinti anksčiau nei buvusiose meškų rinkose“.
Be to, nors nuolatinis meškų rinkos nuosmukis 20 proc. Ar daugiau, recesijos laikotarpis yra retas, dabartinė bulių rinka siūlo sudėtingesnį vaizdą, CNBC nurodo, nes akcijų vertinimai ir akcijų kainos lenkė realiąją ekonomiką, o atsargos ilgainiui tapo „. per daug nuosavybės ir per daug mylimas “iki šių metų sausio. Ar tam tikros per didelės kompensacijos už neigiamas puses jau seniai pasibaigė, tebėra diskusijų klausimas.
