Dėl sparčiai augančios akcijų rinkos akcijos, kurių kaina yra „beveik tobula“, pagrįstos nepagrįstai optimistiškomis prielaidomis dėl būsimo ekonomikos augimo ir infliacijos, perspėja Johnas Normand, JPMorgan kryžminio turto strategijos vadovas. Jis pataria investuotojams numatyti lėtėjantį ekonomikos augimą., ir lėtai spartėjanti infliacija, kuri kartu sumažins pelno augimo tempą daugumai „S&P 500“ kompanijų.
Atsižvelgiant į tai, „Normand“ rekomenduoja investuotojams pereiti nuo augimo atsargų prie kitų rinkos sektorių, kurie gali būti apibūdinami kaip vertybinės ar gynybinės atsargos, remiantis išsamia savo strategijos „Business Insider“ strategija. Jis tikisi, kad finansinės ir energijos atsargos artimiausiais mėnesiais bus tarp rinkos lyderių, ir jis siūlo investuotojams taip pat apsvarstyti galimybę padidinti aukso, naftos ir gynybinių valiutų, tokių kaip Šveicarijos frankas ir Japonijos jena, pozicijas.
Reikšmė investuotojams
"Vidutiniškai per pastaruosius 50 metų akcijos nustojo viršyti obligacijų pranašumą praėjus maždaug dviem mėnesiams po to, kai pelno augimas pasiekė aukščiausią tašką", - rašė Normandis už kiekvieną BI. Jis pažymi, kad uždarbio augimas buvo didžiausias prieš šešis mėnesius. "Kadangi nuosavybės ir kredito vertės viršijimas, palyginti su obligacijomis, paprastai seka pelno tempą ir kadangi šie du įmonių turtai plaka obligacijas ilgiau nei paprastai, tiesiog trumpalaikis EPS augimas atrodo būtina ilgalaikio pelno sąlyga", - pridūrė jis.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Panašu, kad įmonių pelno augimas pasiekė aukščiausią tašką. Investuotojai turėtų apsvarstyti gynybinio portfelio pokyčius. JPMorgan strategas Normandas rekomenduoja finansines ir energijos atsargas, taip pat auksą, naftą ir gynybines valiutas.
Jei mažėjančius pajamas lydi žemi įmonių vadovų nurodymai, „Normand“ tikisi, kad investuotojai imsis gynybos, fiksuotų pajamų kainų padidindami, o akcijų kainų žemindami. Iš tikrųjų atrodo, kad 2019 m. 2 ketv. „S&P 500“ pelnas mažės daugiausia per trejus metus, o vis daugiau bendrovių skelbia neigiamas gaires, praneša „FactSet Research Systems“.
Panašius, platesnius rūpesčius išreiškia ir „Jupiter Asset Management Ltd.“ kylančios rinkos obligacijų strategijos vadovas Alejandro Arevalo, kuris valdo 51 milijardą JAV dolerių turtą (AUM). „Rinkos neteisingai vertina Fed politikos pakeitimą kažkuo teigiamu“, - sakė jis „Bloomberg“. „Jei jie mažina normą, taip yra todėl, kad kyla pagrindinė jų ekonomikos problema. Mes tampame labiau gynybiniai, manau, kad tai būtų sunkesnė antroji pusė “, - pridūrė jis.
Arevalo nurodo, kad per pastaruosius du mėnesius jis mažino besivystančių rinkų nepageidaujamų obligacijų riziką ir padidino savo asignavimus investicinio lygio skoloms. Apie kitą „Bloomberg“ istoriją MFS portfelio valdytojas Pilaras Gomezas-Bravo perspėja, kad Europoje gali išaugti pavojingas spekuliacinis burbulas.
Šiuo metu „Goldman Sachs“ taip pat skamba įspėjamasis perspėjimas, kad atsargos gali išnaudoti savo galimybes dar labiau padidinti atsargas. "S&P 500 prekiauja beveik tikraja verte, palyginti su palūkanų normomis, nors mes manome, kad neapibrėžtumas ir neigiamos 2020 m. EPS prognozių pataisos apribos nuosavybės vertybinių popierių augimą. S&P 500 taip pat prekiauja tikrąja verte, palyginti su pelningumu", - rašo Goldmanas savo dabartiniame JAV savaitraštyje. „Kickstart“ ataskaita.
Žvilgsnis į priekį
Bandymas laiku leisti laiką rinkoje yra rizikingas verslas. Nors „JPMorgan's Normand“ pataria investuotojams laikytis labiau gynybinės pozicijos, jis mano, kad JAV ekonomika ir įmonių pelnas vis dar augs. Kartu su tikimybe, kad Fed sumažins palūkanų normą, jis vis dar turi viršsvorį akcijų atžvilgiu, palyginti su kreditu, pažymi BI.
