„S&P 500“ indekso (SPX) bendrovių 2019 m. Pelno augimo prognozės turi ypač didelius skirtumus, o „Goldman Sachs“ tai mato kaip „galimybę pagrindiniams investuotojams“. Jie tikisi, kad pagrindinis investuotojų pelno augimo veiksnys pereis nuo beta arba plataus masto makro jėgų poveikio prie alfa ar bendrovės pagrindų. „Mes tikime, kad rinka įkainojo stabilų JAV ekonomikos augimą ir kantrią Fedą“, - rašoma neseniai paskelbtame pranešime.
„Goldman“ sukūrė 25 „S&P 500“ atsargų, kurias greičiausiai lemia konkrečiai įmonei būdingi veiksniai, sąrašą. Remiantis metrika, vadinama „dispersijos balu“, šios septynios atsargos yra dešimtuke: „Align Technology Inc.“ (ALGN), „Nektar Therapeutics“ (NKTR), „Monster Beverage Corp.“ (MNST), „Akamai Technologies Inc.“ (AKAM), „Nvidia Corp.“ (NVDA), „Ulta Beauty Inc.“ (ULTA) ir „Abiomed Inc.“ (ABMD).
7 pagrindiniai akcijų rinkiniai
(„Goldman Sachs“ dispersijos balai)
- „Align Technology“, „15.3Nektar Therapeutics“, „13.6Monster Beverage“, „8.9Akamai“, „8.0Nvidia“, „7.9Ulta Beauty“, „7.5Abiomed“, „7.5Median“ atsargos iš 25 populiariausių, 6.0Medianos atsargos „S&P 500", 1.5
Reikšmė investuotojams
Kaip įrodymą, kad 2019 m. S&P 500 bendrovių konsensuso EPS vertinimas labai skiriasi, Goldmanas pažymi, kad 43 numatomas 20% ar didesnis augimas, o 19 numatomas 20% ar didesnis nuosmukis. Manoma, kad vidutinės „S&P 500“ atsargos padidės 6%.
Siekdamas nustatyti konkrečių kompanijų pagrindų poveikį tam tikroms akcijoms, Goldmanas apžvelgė paskutinius šešis grąžos mėnesius ir išfiltravo „rinkos, sektoriaus, dydžio ar vertės veiksnių“ poveikį. Vėliau jie apskaičiavo „konkrečiai įmonei būdingą riziką“, apibrėžtą kaip per ateinančius šešis mėnesius prognozuojamas bendros grąžos dalies, kurią lemia pagrindiniai bendrovės rodikliai, svyravimas.
„Pasiskirstymo balas“ yra „konkrečiai įmonei būdinga rizika“, padauginta iš konkrečios įmonės gauto pelno procentinės dalies kvadratinės šaknies. Ši teorinė sistema buvo pristatyta Goldmano savaitraštyje „Kickstart“ 2019 m. Vasario 15 d.
„Goldman“ skubina įspėti investuotojus, kad jų sąraše esančios akcijos kelia didelę riziką tiek aukštyn, tiek žemyn. Trys iš septynių aukščiau išvardytų akcijų prognozavo 2019 m. EPS augimo tempus, kurie žymiai viršija 6% S&P 500 mediana: „Ulta Beauty“ - 17%, o „Akamai“ ir „Monster“ - 13%. Kitų keturių EPS augimo rodikliai yra mažesni už vidutinius, įskaitant neigiamus, EPS rodikliai: sulygiuokite 4%, Abiomed - 3%, Nvidia - 18% ir Nektar - stulbinamai -136%.
„Align“ ir „Abiomed“ prognozuojami atitinkamai 23% ir 27% pajamų augimo tempai, o tai rodo, kad tikimasi, kad išlaidos taip pat ženkliai augs. Prognozuojama, kad „Nvidia“ ir „Nektar“ pardavimai mažės atitinkamai 6% ir 80%. Goldmano ataskaita to nesako tiesiogiai, tačiau šios keturios akcijos gali pasiūlyti reikšmingo pelno galimybių, jei bendro sutarimo vertinimai pasirodys nepagrįstai pesimistiški ir jei įmonės tokiu būdu pateiks teigiamų netikėtumų uždirbant pajamas 2019 m.
Be to, didesni nei vidutiniai kitų trijų atsargų lūkesčiai rodo, kad jų rizika gali būti reikšminga. Tuo tarpu Morgano Stanley pranešime taip pat nurodoma, kad šiuo metu priimant sprendimus dėl nuosavybės investavimo reikia pereiti nuo makroekonominių veiksnių prie labiau įmonei būdingų veiksnių.
Žvilgsnis į priekį
Norint sėkmingai rinkti atsargas, reikia didelių įgūdžių ar daug laimės. Sunkumo laipsnį iliustruoja faktas, kad iš „Morningstar“ tirtų 4600 aktyviai valdomų investicinių fondų tik 24% per pastarąjį dešimtmetį viršijo savo etalonus.
