Benjaminas Grahamas ir Warrenas Buffetas pelnė šlovę ir turtą griežtai laikydamiesi vertės investavimo. Ir profesionalūs, ir pradedantys investuotojai seka savo pėdomis kartų kartas. Dabar kai kurie patyrę investuotojai abejoja šia strategija, o daugelis pradedančių investuotojų visiškai atsisako jos už augimo atsargų strategiją. ( Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje: Investicija į vertę: Garsios vertės investuotojai .)
Kas lėmė perėjimą nuo vertės prie augimo?
Investavimas į vertę tvirtai grindžiamas teorija, kad žemas pirkimas ir didelis pardavimas yra būdas užsidirbti pinigų vertybinių popierių rinkoje. Finansiškai tai prasminga: psichologiškai tai tenkina. Kas nemyli sandorio? Tačiau po pažodžiui dešimtmečių pasiektų nuspėjamų rezultatų vertės atsargos per pastaruosius kelerius metus sumažėjo. „Russell 1000“ augimo indeksas ir „Russell 1000 Value Index“ gali būti naudojami kaip pakaitalai, skirti klasifikuoti ir sekti 1000 didžiausių bendrovių akcijų JAV akcijų rinkoje. Rezultatai aiškūs: augimo fondo strategija pralenkia investavimo į vertę strategiją. Vertės augimo tendencija pastaruoju metu netgi pagreitėjo, padidėjo veiklos atotrūkis. Dėl to investuotojai padarė tai, ką daro visada: parduoda pralaimėtojus ir persekioja nugalėtojus. ( Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje: Investicija į vertę: kas yra investavimas į vertę? )
Augimo sumušimų vertė
Kas skatina augimo tendencijas?
Kas lemia augimo atsargų pranašumą? Didelę rezultatų spragą galima priskirti technologijų įmonėms. Investuotojai įsimylėjo „Facebook“ (FB), „Apple“ (AAPL), „Amazon“ (AMZN), „Netflix“ (NFLX) ir „Google“ (GOOG). Šios bendrovės, vadinamos FAANG akcijomis, tapo populiarios dėl populiarių technologijų ir naujovių istorijos. Jie taip pat šiuo metu yra atsakingi už liūto dalį pastaruoju metu vykusių akcijų rinkos grąžų. Dėl šios priežasties jie tapo beprotiškai brangūs ir prekiauja kainos ir pelno santykiais, kurie yra visiškai priešingi tam, ką vertintų investuotojas, kaip gerą sandorį. Dėl šios priežasties profesionalūs vertybiniai investuotojai paprastai vengė šių vardų, taip pat kitų populiarių, tačiau nuostolingų ar minimaliai pelningų kompanijų, tokių kaip „Tesla“ (TSLA) ir „Snap“ (SNAP).
Kita vertus, augimo investuotojai perka šių bendrovių akcijas, neatsižvelgdami į kainą ar pelną. Žvelgiant iš jų perspektyvos, šios įmonės turi gerų idėjų ir perspektyvių ateities perspektyvų. Jei jie ir toliau bus sėkmingi (ir, jų galvoje, nėra pagrindo manyti, kad nebus), jų kainos kils tik iš čia. Pirkti juos šiandien už bet kokią kainą po kelerių metų atrodys kaip gera kaina. Jų vis kylančios akcijų kainos iki šiol palaikė šią mintį.
Ar verta investuoti į vertę?
Kai ilgalaikė tendencija pasikeičia, žmonės bando padaryti išvadą, įrodančią, kad pasikeitė kažkas esminio ir kad „šį kartą viskas yra kitaip“. Kai kalbama apie augimą, palyginti su investavimu į vertę, augimo šalininkai tvirtina, kad įmonių pelningumas pakilo virš savo ilgalaikės tendencijos ir išliks ten dėl technologinių naujovių ir mokesčių mažinimo derinio.
Vertės investuotojai tvirtina, kad dideli augimo akcijų rodikliai būdingi jaučių rinkos pabaigoje. Jie tvirtina, kad vienintelis dalykas, kuris šį kartą skiriasi, yra tas, kad jaučių rinka veikia ypač ilgą laiko tarpą, todėl pakilo dirbtinai žemos palūkanų normos.
Ilgesnio laikotarpio istorinių rezultatų peržiūra rodo, kad gali būti per anksti priimti galutinį sprendimą dėl investavimo vertės. Pažvelgus į „Russell 1000“ augimo ir vertės indeksus nuo jų pradžios 2002 m., Matyti, kad vertė iš tikrųjų pralenkė augimą daugumoje šių indeksų istorijos taškų.
Vertė pranoksta augimą
Kaip jūs turėtumėte bendrauti su klientais?
Daugybė naujienų istorijų primenančių dideles pinigų sumas uždirba technikos akcijose, todėl neišvengiama, kad kai kurie investuotojai norės šokti ant grupės vagono. Kai kurie investuotojai gali norėti net nekreipti dėmesio į gerai parengtus investavimo planus siekdami šios trumpalaikės naudos. Jei tai apibūdina vieną iš jūsų klientų, svarbu jiems priminti apie įvairiapusiškumo, kaip loginio veiksmo, privalumus. Visi investuotojai nori užsidirbti pinigų, tačiau tinkamos diversifikavimo strategijos parodė, kad svarbu ne sudėti visus savo patarlių kiaušinius į vieną krepšelį.
Šiame etape rekomenduojama daug dėmesio skirti klientų švietimui, kad būtų lengviau įvertinti esamą situaciją. Tai gali apimti diskusiją apie dabartines rinkos sąlygas, akcentuojant tai, kad niekas nesitęs amžinai - geros rinkos sąlygos ar blogos rinkos sąlygos. Jūsų pokalbyje taip pat gali būti nuorodų į mažus šansus puikiai vadinti kylančios rinkos viršūnę, rinkos laiko pavojus ir atsargų planavimą pristatyti kaip pagrįstą investavimo strategiją, neatsižvelgiant į rinkos sąlygas.
Esmė
Kai esate kliento ir patarėjo santykiuose, kartais tai reiškia pripažinti patyrusių specialistų išmintį ir veikti pagal ją net tada, kai norėtumėte imtis kito veiksmo. Jei visa kita nepavyksta, pamokos, kurias išmokote iš ankstesnių rinkos nuosmukių, yra puikus būdas parodyti, kad geros rinkos sąlygos niekada nesitęs amžinai. Nepaisant to, kaip jūsų klientai reaguoja į jūsų patarimus, jūs galite padėti ir galite patikinti savo klientus, kad ir toliau teiksite patikimus patarimus tiek dabar, tiek ateityje, net jei jie ne visada tuo elgsis.
