Kas yra turto išpardavimas?
Turto išpardavimas yra nepakankamai įvertintos bendrovės pirkimo procesas, siekiant parduoti jos turtą, kad būtų galima gauti pelną akcininkams. Individualus įmonės turtas, toks kaip jos įranga, nekilnojamasis turtas, prekės ženklai ar intelektinė nuosavybė, gali būti vertingesnis nei visa įmonė dėl tokių veiksnių kaip blogas valdymas ar blogos ekonominės sąlygos.
Turto išpardavimo rezultatas dažnai yra dividendų mokėjimas investuotojams ir mažiau perspektyvi įmonė arba bankrotas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Turto išpardavimas yra tada, kai įmonė ar investuotojas perka įmonę, siekdami išparduoti savo turtą, kad gautų pelną. Turto išpardavimas dažnai išmoka dividendus akcininkams, tuo pačiu sukurdamas mažiau perspektyvią bendrovę.Rekapitalizavimas reiškia procesą, kai turtas įmonės, kurių skolos yra pašalintos, dažnai prisiima naujas skolas, pasinaudodamos paskolomis su svertu.
Turto išpardavimo supratimas
Turto išpardavimas yra veiksmas, kuriuo dažnai užsiima įmonių reideriai, kurių būdas yra nusipirkti nepakankamai įvertintas bendroves ir išgauti iš jų vertę. Ši praktika buvo ypač populiari aštuntajame ir devintajame dešimtmečiuose ir vis dar pastebima privataus kapitalo įmonių investicinėje veikloje.
Privataus kapitalo firmos įsigis įmonę, išparduos likvidžiausią jos turtą ir išpirks grynųjų pinigų kasą, kad išmokėtų dividendus sau ir akcininkams. Tokia veikla gali apimti įmonės privatumą. Tuomet privataus kapitalo investuotojas rekapitalizuos bendrovę papildoma skola, kuri praktikai suteikia savo eufemistinį pavadinimą „rekapitalizavimas“, kuris yra stigmatizuotos turto išpardavimo praktikos pavadinimas.
Rekapitalizacija dažnai apima paskolų su svertu naudojimą. Tokios strategijos reikia dėl to, kad įmonėms, išbrauktoms iš įmonės, gali būti palikta mažai įkaito, kad galėtų išduoti skolą, ir jos turi skolintis pinigus, paprastai mažiau palankiomis sąlygomis ir palūkanų normomis. Paskolas su svertu dažnai teikia bankai, kurie laiko jas pernelyg rizikingais laikyti savo balanse.
Dėl to struktūrizuoti produktai greitai parduodami investiciniams fondams arba biržoje prekiaujantiems fondams (ETF). Jos taip pat gali būti pakeistos įkeistų paskolų įsipareigojimais, kuriuos perka instituciniai investuotojai.
Turto išpardavimo kritika
Turto išpardavimas silpnina įmonę, kuri turi mažiau skolinimosi įkaito ir gali netekti savo vertę sukuriančio turto, palikdama mažiau galimybių išlaikyti turimą skolą. Paprastai rezultatas yra mažiau perspektyvi įmonė tiek finansiškai, tiek potencialiai kuriant vertę gamybos ar kitos įmonės būdu.
Nors pajamos, gautos iš turto išpardavimo, gali būti panaudotos įsiskolinimams apmokėti, daug labiau įprasta, kad įplaukos bus naudojamos dividendams išmokėti akcininkams. Pvz., Mažmenininkai, priklausantys privataus kapitalo bendrovėms, kurios užsiima turto išpardavimu ir kapitalo atkūrimu, labiau linkę nevykdyti savo skolų.
Investuotojai, kurie užsiima turto išpardavimu, tvirtina, kad tai yra jų teisė tai daryti ir kad jie išgauna vertę iš bendrovių, kurioms lemta žlugti.
Turto išpardavimo pavyzdys
Įsivaizduokite, kad įmonė turi tris skirtingus verslus: krovinių gabenimą, golfo klubus ir drabužius. Jei bendrovės vertė šiuo metu yra 100 milijonų JAV dolerių, tačiau kita įmonė mano, kad ji gali parduoti kiekvienam iš trijų savo verslų, jų prekės ženklus ir nekilnojamojo turto paketus kitoms įmonėms po 50 milijonų dolerių, egzistuoja turto išėmimo galimybė. Perkančioji įmonė, tokia kaip privataus kapitalo įmonė, nusipirks įmonę už 100 milijonų dolerių ir parduos kiekvieną verslą atskirai, galimai uždirbdama 50 milijonų dolerių pelną.
