Kas yra asimetrinis kintamumo fenomenas?
Asimetrinis kintamumo reiškinys yra stebima akcijų rinkos kintamumo tendencija, kad nuosmukio rinkose yra didesnė nei kylančiose rinkose.
Asimetrinio kintamumo fenomeno (AVP) supratimas
Asimetrinis kintamumas yra tikras reiškinys: rinkos pakilimai paprastai būna laipsniškesni, o nuosmukiai - staigesni ir staigesni ir tampa kaskadiniais nuosmukiais. Dienos kainų diapazonas paprastai yra didesnis per nuosmukį nei pakilimas.
Tačiau nėra sutarimo, kas tai lemia. Vienas paaiškinimas yra tas, kad prekybinis svertas sąlygoja garantinės įmokos reikalavimą ir priverstinį pardavimą. Kiti paaiškinimai yra iš elgesio finansavimo srities, pvz., Elgesio grįžtamojo ryšio kilpos, kai tam tikras elgesys skatina daugiau to paties elgesio ir panikos.
Remiantis perspektyvų teorija, kurią Kahneman ir Tversky sukūrė 1979 m., Žmonės vengia nuostolių. Kitaip tariant, jie nori išvengti nuostolių, o ne gauti lygiavertį pelną. Kai kurie tyrimai rodo, kad nuostoliai psichologiškai yra dvigubai didesni nei pelnas. Šis šališkumas iškreipia mūsų tikimybės vertinimus. Pvz., Perspektyvų teorijoje taip pat atsižvelgiama į kitą nelogišką finansinį elgesį, pavyzdžiui, disponavimo efektą, kuris yra tendencija, kad investuotojai ilgai laikosi prarasdami akcijas ir per greitai parduoda laimėtas akcijas. Remdamiesi Kahnemano ir Tverskio darbais, evoliucijos psichologai sukūrė teorijas, kodėl rizikos ir šansų vertinimas neatsiejami nuo emocijų ir kodėl norėjimas prarasti nuostolius gali sukelti asimetrinį nepastovumą.
Vienas iš sunkių veiksnių nustatant asimetrinio nepastovumo priežastis yra atskirti visos rinkos (sistemingus) veiksnius nuo akcijų specifinių (idiosinkratinių) veiksnių. Nuostolių vengimo teorija išsivystė į asimetrinę reikšmės funkciją:
Asimetrinis kintamumas vaidina svarbų vaidmenį valdant riziką ir apsidraudimo strategijas, taip pat opcionų kainodarą.
