„Blackstone Group Inc.“ (BX), viena didžiausių privataus kapitalo įmonių, valdanti 554 milijardus dolerių viso turto, šiuo metu rinkose mato didėjančią riziką, įskaitant beveik nepastebimą „visų burbulų motiną“. Be to, iš tikrųjų yra keletas neigiamų įvykių, kurie atrodo atsitiktiniai ir nesusiję, sąsajos, perspėjamas „Blackstone“ privačių turto sprendimų grupės vyriausiasis investicijų strategas Josephas Zidle per išsamią „Business Insider“ ataskaitą, kurios santrauka pateikiama toliau.
„Repo rinkos nesėkmės, neigiamą pajamingumą turinti skola, labai neigiama termino premija, prekybos konfliktai visame pasaulyje ir žlugusi gamyba šiuo metu atrodo nesusiję, bet aš nemanau, kad jie yra atsitiktiniai“, - rašė Zidle. naujausia pastaba klientams. Didžiausias jo rūpestis yra neigiamas valstybės skolos pajamingumas, kurio vertė siekia 13 trilijonų dolerių. Tai, jo manymu, gali būti „visų burbulų motina“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atrodo, kad nesusijusi rizika sukėlė 2008 m. Finansinę krizę.Šiandien įvairūs akivaizdžiai atsitiktiniai įvykiai iš tikrųjų yra susiję.Jų bendras neigiamas poveikis gali būti didžiulis.Neigiamos valstybės skolos palūkanų normos gali būti didžiausias burbulas.
Reikšmė investuotojams
„Zidle“ mato nerimą keliančią paralelę su 2008 m. Finansine krize, kuri kilo po to, kai suartėjo kelios akivaizdžiai nesusijusios rizikos. Tuo tarpu generalinis direktorius Steve'as Schwarzmanas iš „Blackstone“ ieško „nesutampančių užrašų“ arba ekonomikos ir rinkų tendencijų, kurios atrodo atskirtos ir izoliuotos, tačiau kurias galima derinti su pražūtingais rezultatais.
Šiandien garsiausias nesutarimų laidas „Zidle“ vertina neigiamą valstybės skolos pajamingumą. Didelės spekuliacijos dėl tokios skolos sukelia didelius kainų svyravimus, priešingai tradiciniam stabilumui, kurį fiksuotų pajamų vertybiniai popieriai suteikia investiciniams portfeliams. Pavyzdžiui, Austrijos išleista 100 metų obligacija per 2 metus pabrango dvigubai.
Schwarzmanas taip pat nerimauja dėl Federalinių rezervų sumažintų palūkanų normų. „Palūkanų normos istoriškai yra žemos Jungtinėse Valstijose, o jūs jas nuolat žvejojate, kur jūs gaunate? Koks tikslas? “- retoriškai klausė jis per neseniai duotą interviu„ MarketWatch “. „Jei per daug nuspaudžiate, sukuriate problemą, kurią bandote išspręsti“, - tęsė jis ir pažymėjo, kad, jo manymu, žemi tarifai stabdo ekonomikos augimą.
Schwarzmanas taip pat nerimauja dėl sulėtėjusio ekonomikos augimo ir didėjančio nuostolingų bendrovių IPO skaičiaus. Jis pažymi, kad dar 2018 m. Pasaulio ekonomika vis dar augo sinchroniškai. Dabar dauguma šalių sulėtėja. Jis nepelningų bendrovių IPO vadina „pertekliaus požymiais“, kurie dažnai lydi vėlyvuosius ekonominės plėtros etapus. Iš tiesų, didelis skaičius nepelningų bendrovių, einančių į viešumą, taip pat pažymėjo „dotcom“ burbulą, rašoma „Bloomberg“ pranešime.
Panašius rūpesčius kelia ir Harris Kuppermanas, „Praetorian Capital Management“ prezidentas ir „Mongolian Growth Group“ generalinis direktorius. „Kai padidinate likvidumą per sistemą taip, kaip jie turi pastaruosius dešimt metų, sukuriate milžinišką burbulą“, - jis sakė BI ankstesnėje ataskaitoje. „Aš gyvenime patyriau 2 avarijas ir manau, kad tai yra trečiasis“, - pridūrė jis. Kuppermanas taip pat kaltina Fedą kuriant „Ponzi sektorių“, į kurį įeina „įmonės, kurios neturi galimybių niekada uždirbti pelno“, bet kurios pritraukia investuotojus.
Tuo tarpu hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS), kurių kaupiamosios vertės buvo pagrindinis 2008 m. Krizės katalizatorius, šiandien yra užburto ciklo, vadinamo neigiamu išgaubtumu. Dėl mažėjančių palūkanų normų jų kainos mažėja, o ne kyla, kaip aprašyta kitame BI straipsnyje.
Kitas 2008 m. Krizės veiksnys buvo padidintas įmonių obligacijų reitingas, ir ši problema išlieka ir šiandien, praneša „The Wall Street Journal“. Be to, didelės rizikos paskolos, kurių finansinis svertas yra sumažėjęs, vertė sumažėja, o bendra rizika vienam Anglijos bankui gali siekti 3, 2 trln. USD.
Žvilgsnis į priekį
Zidle mano, kad didžiausia problema yra prekyba. Jo manymu, išsprendus šią problemą padidėtų verslo pasitikėjimas, išlaikytas tvirtas darbo vietų augimas ir išplėsta ekonomikos plėtra. Atsižvelgiant į dabartinę makroekonominę aplinką, jis nesitiki nuosmukio per artimiausius 6 mėnesius, tačiau mano, kad dabartinė plėtra greičiausiai nesitęs ilgiau nei 2 metus.
