Obligacijų grindų apibrėžimas

Kas yra obligacijų grindys?

Obligacijų aukštis reiškia minimalią konkrečios obligacijos, paprastai konvertuojamos obligacijos, vertę, kuria turėtų būti prekiaujama, ir yra išvedama iš diskontuotų jos kuponų vertės pridėjus išpirkimo vertę.

Supratimas apie obligacijų aukštą

Paprasčiau tariant, obligacijų aukščiausia vertė yra mažiausia, iki kurios gali sumažėti konvertuojamų obligacijų vertė, atsižvelgiant į likusių būsimų pinigų srautų dabartinę vertę (PV) ir pagrindinės sumos grąžinimą. Sąvoka „obligacijų žemiausia riba“ taip pat reiškia pastovios proporcijos portfelio draudimo (CPPI) aspektą, kuris užtikrina, kad nurodyto portfelio vertė nenukristų žemiau iš anksto nustatyto lygio.

Konvertuojamos obligacijos suteikia investuotojams galimybę gauti pelną iš bet kokio padidėjimo išleidžiančios bendrovės akcijų kainos, jei jos konvertuojamos. Dėl šios papildomos naudos investuotojams konvertuojamoji obligacija tampa vertingesnė nei tiesioginė obligacija. Iš tikrųjų konvertuojamoji obligacija yra tiesioji obligacija ir įterptoji pirkimo sąlyga. Konvertuojamos obligacijos rinkos kainą sudaro tiesinės obligacijos vertė ir konvertavimo vertė, kuri yra pagrindinio kapitalo, į kurį gali būti keičiamas konvertuojamas vertybinis popierius, rinkos vertė.

Kai akcijų kainos yra aukštos, kabrioleto kaina nustatoma pagal konvertavimo vertę. Tačiau kai akcijų kainos yra žemos, konvertuojamoji obligacija prekiaus kaip tiesioji obligacija, atsižvelgiant į tai, kad tiesios obligacijos vertė yra mažiausia, kuria gali prekiauti konvertuojama obligacija, o konvertavimo galimybė beveik nesvarbi, kai akcijų kainos yra žemos. Taigi tiesinės obligacijos vertė yra konvertuojamos obligacijos grindys.

Investuotojai yra apsaugoti nuo akcijų kainos mažėjimo, nes konvertuojamos obligacijos vertė nenukris žemiau tradicinės ar tiesiosios obligacijos komponento vertės. Kitaip tariant, obligacijų žemiausia vertė yra vertė, kuria konvertuojamas opcionas tampa bevertis, nes pagrindinė akcijų kaina smarkiai nukrito žemiau konvertavimo vertės.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Obligacijų aukštis reiškia minimalią konkrečios obligacijos, paprastai konvertuojamos obligacijos, vertę, kuria turėtų būti prekiaujama, ir yra išvedama iš diskontuotų jos kuponų vertės pridėjus išpirkimo vertę. Obligacijų aukštis taip pat gali reikšti CPPI aspektą, kuris užtikrina, kad duotas portfelis nenusileidžia žemiau iš anksto nustatyto lygio. Konvertuojamos obligacijos kainos ir jos obligacijų kainos skirtumas yra rizikos premija, kuri yra vertė, kurią rinka suteikia galimybei konvertuoti obligaciją į bazinių akcijų akcijas.

Apskaičiuokite obligacijų aukštį (konvertuojamoji obligacija)

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Obligacijų aukštas = \sum_{t = 1}^{n} \frac{C}{(1 + r)^{t}} + \frac{P}{(1 + r)^{n}} \\ kur: \\ C = konvertuojamos obligacijos kupono norma \\ P = konvertuojamos obligacijos nominalioji vertė \\ r = tiesinės obligacijos norma \\ n = metų skaičius iki brandos \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Obligacijų aukštas} = \ sum_ {t = 1} ^ {n} frac { text {C}} {(1 + r) ^ t} + \ frac { text {P }} {(1 + r) ^ n} \ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {C} = \ tekstas {konvertuojamos obligacijos atkarpos norma} \ & \ tekstas {P} = \ tekstas { konvertuojamos obligacijos nominali vertė} \ & r = \ tekstas {tiesinės obligacijos kursas} \ & n = \ tekstas {metų skaičius iki išpirkimo} \ \ pabaiga {suderinta}$ Obligacijų aukštis = t = 1∑n (1 + r) tC + (1 + r) nP, kur: C = konvertuojamos obligacijos atkarpos norma P = konvertuojamos obligacijos nominali vertė = tiesios obligacijos norma = metų skaičius iki brandos

arba:

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Obligacijų aukštas = {PV}_{kuponas} + {PV}_{nominalioji vertė} \\ kur: \\ PV = dabartinė vertė \end{matrix} \ pradėti {suderinta} & \ tekstas {Obligacijų aukštas} = \ tekstas {PV} _ { tekstas {kuponas}} + \ tekstas {PV} _ \ tekstas {nominali vertė} \ & \ textbf {kur:} \ & \ tekstas {PV} = \ tekstas {dabartinė vertė} \ \ pabaiga {suderinta}$ Obligacijų aukštas = PVcoupon + PVpar vertė, kur: PV = dabartinė vertė

Pavyzdžiui, tarkime, kad konvertuojamos obligacijos, kurių nominali vertė yra 1 000 USD, kupono norma yra 3, 5%, kuri turi būti išmokama kasmet. Obligacija subręsta per 10 metų. Palyginamoji tiesioji obligacija, turinti tą pačią nominalią vertę, kredito reitingą, palūkanų mokėjimo grafiką ir konvertuojamos obligacijos išpirkimo datą, tačiau su 5% atkarpos norma. Norint sužinoti obligacijų žemiausią dydį, reikia apskaičiuoti dabartinę kupono vertę ir pagrindines įmokas, diskontuotas taikant tiesinę obligacijų palūkanų normą.

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} {PV}_{faktorius} & = 1 - \frac{1}{(1 + r)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ = 0.3861 \end{matrix} \ pradėti {suderintas} tekstas {PV} _ \ tekstas {faktorius} & = 1 - \ frakas {1} {(1 + r) ^ n} \ & = 1 - \ frakas {1} {1, 05 ^ {10 }} \ & = 0.3861 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PVfaktorius = 1− (1 + r) n1 = 1−1, 05101 = 0, 3861

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} {PV}_{kuponas} & = \frac{. 035 \times Dolerių 1, 000}{0.05} \times {PV}_{faktorius} \\ = Dolerių 700 \times 0.3861 \\ = Dolerių 270.27 \end{matrix} \ pradėti {suderintas} tekstas {PV} _ \ tekstas {kuponas} & = \ frakas {.035 \ kartų \ 1000 USD} {0, 05} kartų \ tekstas {PV} _ \ tekstas {faktorius} \ & = \ 700 USD \ kartų 0.3861 \\ & = \ $ 270.27 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PVcoupon = 0, 05, 035 × 1 000 USD × PVfaktorius = 700 USD × 0, 3861 = 270, 27 USD

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} {PV}_{nominalioji vertė} & = \frac{Dolerių 1, 000}{1.0 5^{10}} \\ = Dolerių 613.91 \end{matrix} \ pradėti {suderinta} tekstas {PV} _ \ tekstas {nominali vertė} & = \ frakas { $ 1000} {1.05 ^ {10}} \ & = \ $ 613.91 \\ \ pabaiga {suderinta}$ PVparo vertė = 1, 0510 1 000 USD = 613, 91 USD

Visiem, kas noklusina, tacu $\begin{matrix} Obligacijų aukštas & = {PV}_{kuponas} + {PV}_{nominalioji vertė} \\ = Dolerių 613.91 + Dolerių 270.27 \\ = Dolerių 884.18 \end{matrix} \ pradėti {suderintas} tekstas {Obligacijų aukštas} & = \ tekstas {PV} _ { tekstas {kuponas}} + \ tekstas {PV} _ \ tekstas {nominali vertė} \ & = \ $ 613, 91 + \ 270, 27 $ \\ & = \ 884, 18 USD \\ \ pabaiga {suderinta}$ Obligacijų aukštas = PVcoupon + PVpar vertė = 613, 91 USD + 270, 27 USD = 884, 18 USD

Taigi, net jei bendrovės akcijų kaina kris, konvertuojamoji obligacija turėtų prekiauti mažiausiai 884, 18 USD. Kaip ir įprastos nekonvertuojamos obligacijos vertė, konvertuojamos obligacijos žemiausia vertė svyruoja atsižvelgiant į rinkos palūkanų normas ir įvairius kitus veiksnius.

Skirtumas tarp konvertuojamos obligacijos kainos ir jos obligacijų vertės yra rizikos premija, kuri gali būti vertinama kaip vertė, kurią rinka suteikia opcijai konvertuoti obligaciją į bazinių akcijų akcijas.

Pastovaus proporcingo portfelio draudimas

Pastoviosios dalies portfelio draudimas (CPPI) yra mišrus rizikingo ir nerizikingo turto portfelio paskirstymas, kuris skiriasi priklausomai nuo rinkos sąlygų. Įterptųjų obligacijų ypatybė užtikrina, kad portfelis nenukrinta žemiau tam tikro lygio, taigi veikia kaip obligacijų aukštis. Obligacijų aukštis yra vertė, žemiau kurios CPPI portfelio vertė niekada neturėtų sumažėti, kad būtų užtikrintos visos būsimos mokėtinos palūkanos ir pagrindinės įmokos. Draudžiant portfelį naudojant šią įterptųjų obligacijų funkciją, rizika patirti daugiau nei tam tikrą nuostolių sumą bet kuriuo metu yra minimali. Tuo pačiu metu žemiausia riba neslopina portfelio augimo potencialo, faktiškai suteikdama investuotojui daug ką gauti, o tik šiek tiek prarasti.

Turinys:

Kas yra obligacijų grindys?

Supratimas apie obligacijų aukštą

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

Apskaičiuokite obligacijų aukštį (konvertuojamoji obligacija)

Pastovaus proporcingo portfelio draudimas

Pasirinkta redaktorius