Kas yra ribinės sąlygos?
Ribinės sąlygos yra didžiausios ir mažiausios vertės, naudojamos norint nurodyti, kur turi būti pasirinkimo sandorio kaina. Ribinės sąlygos naudojamos norint įvertinti, kokia pasirinkimo galimybė gali būti įkainota, tačiau tikroji pasirinkimo sandorio kaina gali būti didesnė arba mažesnė, nei nustatyta kaip ribos sąlyga.
Visų pasirinkimo sandorių minimali riba visada yra lygi nuliui, nes pasirinkimo sandorių kaina negali būti neigiama. Tuo tarpu maksimalios ribinės vertės skirsis priklausomai nuo to, ar pasirinkimo galimybė yra kvietimas, ar pardavimo būdas, ir jei tai yra amerikietiško ar europietiško stiliaus parinktis.
Ribinių sąlygų supratimas
Prieš pradėdami diegti dvinarius medžio kainų nustatymo modelius ir „Black-Scholes“ modelį, investuotojai ir prekybininkai labai rėmėsi ribinėmis sąlygomis, kad nustatytų mažiausią ir maksimalią įmanomą kvietimo kainą ir pateiktų pasirinkimo sandorius, kuriuos jie įkainojo. Šios ribinės sąlygos keičiasi priklausomai nuo to, ar pasirinkimo sandoris yra amerikietis, ar europietis, nes amerikiečių pasirinkimo sandoriais galima pasinaudoti anksti. Ši galimybė naudotis bet kuriuo metu prieš pasibaigiant galiojimo laikui turi įtakos kainos apskaičiavimo būdui, o Amerikos opcionai dėl šios savybės prekiaus didesne kaina nei lygiaverčiai Europos pasirinkimo sandoriai.
Minimalios ir maksimalios ribinės sąlygos
Absoliuti minimali pasirinkimo sandorio vertė yra lygi nuliui, nes pasirinkimo sandorio negalima parduoti už neigiamą pinigų sumą. Maksimali ribinių sąlygų vertė yra nustatoma pagal dabartinę pagrindinio turto vertę. Jei pagrindinio turto kaina yra didesnė už pirkimo pardavimo sutartyje nurodytą kainą, investuotojas nepasinaudos pasirinkimo sandoriu, nes pasinaudojęs pasirinkimo sandoriu investuotojas sumokės daugiau nei rinkos kaina. Tai taikoma tiek europiniam, tiek amerikietiškam kvietimui.
Didžiausia pardavimo pasirinkimo sandorio vertė yra pasiekiama, kai pagrindinis turtas neturi vertės, pavyzdžiui, įmonės bankroto atveju, kai pagrindinis vertybinis popierius yra vertybiniai popieriai. Europinio pasirinkimo sandorio atveju didžiausia vertė, apskaičiuota kaip dabartinė įvykdymo vertės vertė. Taip yra todėl, kad europiniais pasirinkimo sandoriais negalima pasinaudoti bet kuriuo metu, o jie gali būti naudojami tik pasibaigus galiojimo laikui už nurodytą kainą. Amerikietiško pasirinkimo sandorio vertė turi būti bent tokia pati kaip europinio pasirinkimo.
Nors techniškai maksimali turto vertė gali būti nustatyta iki begalybės - turto vertė gali padidėti be viršutinių ribų - tai laikoma nepraktiška. Pagrindinio turto vertė greičiausiai nepateks į pagrįstą ribą, kurią galima modeliuoti standartiniais nuokrypiais ar kitais stochastiniais metodais.
