S&P 500 indekso (SPX) pakilimas į vieną rekordinį aukštį po kito paviršiaus gali atrodyti kaip neracionalaus investuotojų potraukio proveržis. Tačiau vyksta atvirkščiai, kai investiciniai valdytojai tampa vis lieknesni. Tik 49% iš 148 neseniai apklaustų profesionalių pinigų valdytojų rinkos tendencijas per ateinančius 12 mėnesių vertina sparčiai, palyginti su 56% 2018 m. Rudenį atlikto tyrimo duomenimis. Tai yra pirmas kartas, kai jaučiai nuo 2016 m. Rudens buvo mažumoje, teigiama 2019 m. Pavasario laidoje „Barron's Big Money Poll“.
Taip pat pažymėtina, kad 70% respondentų mano, kad atsargos šiandien yra teisingai vertinamos - tai yra didžiausias procentas per beveik penkerius metus.
„Sunku susijaudinti dėl rinkos susivienijimo, kurį sudaro vertės padidėjimas lėtėjančioje ar mažėjančioje pajamų aplinkoje, tvarumo“, - sakė „Barron's“ Viskonsino „Morgan Dempsey Capital Management“ vyriausiasis investicijų skyriaus pareigūnas Marcas Dionas. Ingrid Hendershot, Virdžinijoje įsikūrusios „Hendershot Investments“ prezidentė ir generalinė direktorė, sutinka. „Ponas Marketas per pastaruosius tris mėnesius gana greitai bėgo ir mes nenustebtume pamatę jį šiek tiek alsuojančią“, - sakė Hendershot.
Apklausos rezultatai apibendrinti žemiau esančioje lentelėje.
Jaučių gretos mažėja
(„Barron's“ apklausti profesionalūs investicijų valdytojai)
- 2019 m. Pavasaris: 49 proc. Tikisi, kad JAV atsargos padidės per ateinančius 12 mėnesių 2018 m. Ruduo: 56 proc. Prognozuojamas pelnas per ateinančius 12 mėnesių 2016 m. Ruduo: paskutinį kartą mažiau nei 50 proc.
Reikšmė investuotojams
Apklausos respondentų, kurie laiko save tiesioginiais lokiais, dalis padidėjo nuo 9% rudenį iki 16% šiandien, atspindint mažėjantį procentą. Tuo tarpu proporcija, kuri vertina save kaip neutralų akcijų rinkoje, nesikeičia - 35 proc.
Jaučiai mato, kad stipriausia JAV darbo rinka per 50 metų yra pagrindinis ekonominio stiprumo rodiklis. Jie tikisi, kad įmonių pelnas ir toliau augs stabiliu tempu, tikisi, kad JAV ir Kinija pagaliau pasieks prekybos susitarimą ir banką dėl nuolatinio Federalinių rezervų banko vykdomos palūkanų normos didinimo. Kita vertus, meškos rodo sulėtėjusį BVP ir įmonių pelno augimo tempą ir nerimauja, kad nuosmukį gali sukelti politikos klaidos. Iš tikrųjų 44% respondentų tikisi, kad nuosmukis prasidės 2020 m., O 32% respondentų tikisi, kad nuosmukis prasidės 2021 m.
Net jaučiai Barrono apklausoje tokie kuklūs. Jų vidutinė prognozė yra ta, kad „S&P 500“ indeksas 2019 m. Pasibaigs 2, 946, kurį rinka pasiekė pirmadienio prekybos metu. Apklausa dalyviams buvo išsiųsta elektroniniu paštu kovo pabaigoje. Po to „S&P 500“ balandžio mėn. Padidėjo dar 3, 7%. Lokiai reikalauja taisymo, kuris sumažina S&P 500 indeksą maždaug 201% iki 2019 m. Pabaigos.
Morganas Stanley paskatino „Wall Street“ perspėti apie mažėjantį įmonių pelno augimą ir neigiamą poveikį, kurį tai privalo padaryti akcijų kainoms. Jie tikisi, kad „S&P 500“ prekiaus nuo 2 400 iki 3 000 per 2019 m., Ty atitinkamai 18, 4% ir 2, 0% daugiau nei balandžio 29 d. „Pirmojo ketvirčio uždarbio rezultatai susimaišo su dideliu ritmu žemutinėje juostoje ir žemesnio židinio ženklais“, - rašoma naujausioje JAV savaitės „Warm Up“ ataskaitoje. „Vėliau, šiais metais, pamatysime EPS augimą ir negalėtume lažintis, kad sulauksime mažesnių peržiūrų“, - priduria jie.
Dėl S&P 500 prognozuojamo 2019 m. Bendro pajamų augimo prognozės sumažėjimo nuo 10 proc. Iki 3 proc., „Wall Street Journal“ skiltyje rinkos varomoji jėga buvo „kylančios vertės, susijusios su lengva pinigais“, ir tai gali „išnykti vienu gurkšniu“. jei infliacijos lūkesčiai vėl padidės ir investuotojai pradės ruoštis grąžinti Fed palūkanų normos padidėjimą “.
Žvilgsnis į priekį
Įdomu tai, kad beveik 75% respondentų mano, kad technologijų sektorius vis dar yra pirkimas, tačiau atsargiai, kad investuotojai turi atidžiai išnagrinėti atskirų akcijų pagrindus. Ingrida Hendershot, pavyzdžiui, „Hendershot Investments“, mato pagrįstą kai kurių „senosios technologijos“ akcijų vertinimą, tačiau nerimauja, kad kai kurie naujieji karšto akcijų platinimo IPO, pavyzdžiui, „Uber“ ir „Lyft“ pranešimai apie pasivažinėjimą, gali būti per brangūs.
