Kas yra žavesys („Delta Decay“)?
Žavesys arba delta skilimas yra greitis, kuriuo pasirinkimo ar orderio delta keičiasi atsižvelgiant į laiką. Žavesys reiškia opciono vertės antrosios eilės išvestinę, kartkartėmis ir vieną kartą - delta. Tai taip pat yra teta darinys, kuris matuoja pasirinkimo sandorio vertės sumažėjimo laiką.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Žavesys arba deltos mažėjimas matuoja pasirinkimo sandorio deltos pokytį, laikui bėgant, visi kiti lygūs. „Charm“ vertės svyruoja nuo –1, 0 iki +1, 0, o pinigų kainos parinktys yra linkusios link 100 deltos ir be pinigų artėjant galiojimo laikui. Opcionų prekybininkai atkreipia dėmesį į savo pozicijos žavesį, kad laikui bėgant išlaikytų delta neutralų apsidraudimą, net jei pagrindinės sumos liko.
Kaip žavesys veikia
Žavesys parodo, kiek opciono delta keičiasi kiekvieną dieną iki galiojimo pabaigos. Pasirinkimo sandorio delta yra jo vertės pokytis (premija), atsižvelgiant į pagrindinio turto kainos pokytį. Taigi pasirinkimo sandoris, kurio delta yra +50, už kiekvieną dolerį, kurio vertė padidėja, padidins penkiasdešimt centų vertės. Tačiau delta nėra statiška.
Pvz., Gama matuoja pasirinkimo sandorio deltos pokytį, kai kinta bazinė kaina - taigi, jei pasirinkimo sandorio pradinė vertė yra +0, 50, o bazinė vertė padidėja doleriu, jei jos gama buvo 0, 10, tada naujoji delta yra +0, 40.. Delta taip pat kinta (suyra) laikui bėgant, visa kita lygi. Būtent tai žavesį matuoja.
Žavesio vertės svyruoja nuo –1, 0 iki +1, 0. Pinigų (ITM) skambučiai ir OTM skambučiai turi teigiamą žavesį, o ITM skambučiai ir OTM skambučiai turi neigiamų žavesių. Pinigų pasirinkimo sandorių žavesys lygus nuliui, tačiau delta vertės sumažėjimas iki nulio arba 100 paspartėja pasirinkimo sandoriams, kuriems nėra pinigų, artėjant galiojimo laikui.
Žavesys aktualus opcionų prekybininkams, visų pirma tiems, kurie naudojasi opcionais apsidraudimui. Kadangi turgus uždaromas dviem savaitgaliams kiekvieną savaitgalį, žavesio efektas padidėja. Kai rinka uždaroma antradienį 17 val. ET ir vėl atidaroma trečiadienį 8 val. Ryto, žavesys turi tik pusę dienos. Kai rinka uždaroma penktadienį 17 val. Ir vėl atidaroma pirmadienį 8 val. Ryto, praeina dvi su puse dienos be prekybos pagrindiniu vertybiniu popieriumi. Opcionų prekeiviai, ypač valdantys opcionų su neapdraustomis pozicijomis, penktadienį turi atidžiai stebėti savo žavesį, nes tai daro įtaką jų pasirinkimo sandoriui pirmadienį.
Parinktys Pozicijos, kuriose yra didesnė žavesio rizika
Kai kurie portfeliai apsidraudžia nuo žavesio rizikos. Pavyzdžiui, investuotojui priklauso 15% delta reikalavimo ir 15% delta pirkimo. Šių variantų žavesys atsveriamas, paliekant neutralų žavesį. Kadangi žavesio dėka opciono delta OTM opcionų atžvilgiu laikui bėgant tampa link nulio, skambučio delta laikui bėgant krenta, o deltos delta pakyla iki nulio. Pozicija vadinama užstrigimu, nes tai yra ilgas pinigų iškvietimas ir išleidimas.
Žavesio praktikoje pavyzdžiai
Tarkime, tarkime, kad investuotojas turi pasirinkimą išpirkti pinigus (OTM), kurio delta yra 15%, o normalizuotas žavesys yra -1. Kiti dalykai yra lygūs, kai investuotojas kitą dieną peržiūri skambutį, delta bus 14%.
Kaip kitą pavyzdį tarkime, kad prekybininkas penktadienį pateikia delta apsidraudimo sandorio variantą, kurio žavesys yra 1 ir 15%; jie yra trumpi 15 partijų neatidėliotinų produktų kiekvienam 100 jų skambučių. Iki pirmadienio 8 val. Ryto delta galėjo sumažėti iki 12, 5%; praėjo dvi su puse dienos, padaugintos iš žavesio 1. Prekiautojo delta gyvatvorė nebeatitinka tikslios vertės; jie yra per daug pagrindinio saugumo. Jei neatidėliotinų prekių rinka pirmadienį atsidarys aukščiau, prekybininkas turi nupirkti deltų, kad padengtų savo poziciją ir atkurtų delta neutralų požiūrį. Ypatingas dėmesys reikalingas žavesio galiojimo laikui, nes jis gali tapti labai dinamiškas.
