Turinys
- Brolių Lehmanų istorija
- Pagrindinis kaltininkas
- Kolizinis klaidingas skaičiavimas
- Pabaigos pradžia
- Paskubėjimas link nesėkmės
- Per mažai, per vėlu
- Kur jie yra dabar?
- Esmė
2008 m. Rugsėjo 15 d. „Lehman Brothers“ pateikė bankroto bylą. Šis vardas gali atvaizduoti vaizdus, kuriuos milijonai žmonių pirmą kartą pamatė naujienose: Šimtai darbuotojų, dažniausiai apsirengę verslo kostiumais, palikdami banko pasaulinius biurus viename - po vieną su bankininkų dėžėmis rankose. Tai buvo niūrus priminimas, kad niekas nėra amžinai - net ir turtingame finansų ir investicijų pasaulyje.
Turėdamas 639 milijardų JAV dolerių turtą ir 619 milijardų skolų, „Lehman“ bankroto byla buvo didžiausia istorijoje, nes jos turtas gerokai pranoko ankstesnių bankrutavusių gigantų, tokių kaip „WorldCom“ ir „Enron“, turtą. Žlugimo metu „Lehman“ buvo ketvirtas pagal dydį JAV investicijų bankas, turėjęs 25 000 darbuotojų visame pasaulyje.
Lehmano žlugimas taip pat tapo didžiausia JAV hipotekinių paskolų sukeltos finansinės krizės, kuri 2008 m. Apėmė pasaulines finansų rinkas, auka. Lehmano žlugimas buvo sudėtingas įvykis, smarkiai suaktyvinęs 2008 m. Krizę ir prisidėjęs prie beveik 10 trilijonų JAV dolerių vertės erozijos rinkoje. kapitalizacija iš pasaulinių akcijų rinkų 2008 m. spalio mėn. - didžiausias to meto mėnesio nuosmukis.
, pažvelkime į tai, kas nutiko, kad lėmė banko žlugimą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Broliai „Lehman“ turėjo nuolankų pradžią kaip sausų prekių parduotuvė, tačiau galiausiai pradėjo prekiauti prekėmis ir tarpininkauti. Firma išgyveno daugybę iššūkių, tačiau galiausiai ją sumažino subprincipinių hipotekų rinkos žlugimas. Lehmanas pirmą kartą įsitraukė į hipoteka užtikrintus vertybinius popierius ir CDO 2000-ųjų pradžioje, prieš įsigydamas penkis hipotekos kreditorius. Firma patyrė daugybę nuostolių iš eilės, o jos akcijų kaina krito. Lehmanas pateikė bankroto bylą 2008 m. Rugsėjo 15 d., Turėdamas 639 milijardų dolerių turtą ir 619 milijardų dolerių skolą.
Brolių Lehmanų istorija
Broliai „Lehman“ turėjo nuolankią kilmę, atsekdami nedidelę parduotuvę, kurią 1844 m. Įkūrė vokiečių imigrantas Henry Lehmanas Montgomeryje, Alabamos valstijoje. 1850 m. Henrikas Lehmanas su broliais Emanueliu ir Mayeriu įkūrė „Lehman Brothers“. Bendrovė išaugo nuo sausų prekių pardavimo iki prekybos medvilne. Po Henriko mirties kiti broliai Lehmanai išplėtė verslo sritį į prekių prekybą ir tarpininkavimo paslaugas.
JAV ekonomikai išaugus į tarptautinę galią, per pastaruosius dešimtmečius įmonė suklestėjo. Tačiau metams bėgant Lehmanas vis tiek turėjo susidurti su daugybe iššūkių. Bendrovė išgyveno juos visus - 1800-ųjų bankrotus geležinkeliu, 1930-ųjų Didžiąją depresiją, du pasaulinius karus, kapitalo trūkumą, kai 1994 m. Jį pašalino „American Express“ (AXP) pradiniame viešame pasiūlyme (IPO), ir ilgalaikio kapitalo valdymo žlugimas ir 1998 m. Rusijos skolų neįvykdymas.
Nepaisant savo sugebėjimo išgyventi praeities katastrofas, JAV būsto rinkos žlugimas galiausiai privertė „Lehman“ atsiklaupti, nes jos visiškas skubėjimas į hipotekos hipotekos paskolų rinką pasirodė esąs pražūtingas žingsnis.
Pagrindinis kaltininkas
2003 m. Ir 2004 m. Bendrovė, kaip ir daugelis kitų finansų firmų, išsiveržė į hipoteka užtikrintus vertybinius popierius (MBS) ir kitus įkaito skolinius įsipareigojimus (CDO). Kai JAV būsto bumas - skaitykite: „burbulas“ - jau sėkmingai, Lehmanas įsigijo penkias hipotekas. kreditoriai, įskaitant hipotekinius kreditorius „BNC Mortgage“ ir „Aurora Loan Services“, kurie specializuojasi paskolų „Alt-A“ srityje. Tai buvo padaryta skolininkams be išsamios dokumentacijos.
Iš pradžių Lehmano įsigijimai atrodė priešlaikiniai. Rekordinės pajamos iš „Lehman“ nekilnojamojo turto verslo leido nuo 2004 iki 2006 m. Padidinti kapitalo rinkų padalinio pajamas - 56 proc., Tai yra spartesnis nei kitos investicinės bankininkystės ar turto valdymo verslo augimas. 2006 m. Įmonė pakeitė 146 mlrd. 10% daugiau nei 2005 m. „Lehman“ pateikė rekordinį pelną kiekvienais metais nuo 2005 iki 2007 m. 2007 m. įmonė pranešė apie rekordines 4, 2 milijardo USD grynąsias pajamas nuo 19, 3 milijardo USD pajamų.
Kolizinis klaidingas skaičiavimas
2007 m. Vasario mėn. Akcijos pasiekė rekordinius 86, 18 USD, todėl „Lehman“ rinkos kapitalizacija buvo beveik 60 milijardų USD, tačiau iki 2007 m. Pirmojo ketvirčio JAV būsto rinkos įtrūkimai jau buvo akivaizdūs. Neįvykdytos hipotekinės hipotekos hipotekams pradėjo augti iki septynerių metų. 2007 m. Kovo 14 d., Kitą dieną po didžiausio vienos dienos akcijų kritimo per penkerius metus, nuogąstaudamas, kad kylantys įsipareigojimų neįvykdymas turės įtakos „Lehman“ pelningumui, įmonė pranešė apie rekordines savo pirmojo ketvirčio pajamas ir pelną.
Bendrovės konferencijoje po darbo užmokesčio „Lehman“ vyriausiasis finansininkas teigė, kad didėjančių namų delspinigių keliama rizika yra gerai sumažinta ir turės mažai įtakos įmonės pajamoms. Jis taip pat teigė nemanantis, kad antrinės būsto paskolų rinkos problemos gali plisti likusioje būsto rinkoje ar pakenkti JAV ekonomikai.
Pabaigos pradžia
„Lehman“ akcijos smarkiai krito, kai 2007 m. Rugpjūčio mėn. Kilo kredito krizė, žlugus dviem „Bear Stearns“ rizikos draudimo fondams. Per tą mėnesį bendrovė panaikino 1 200 su hipoteka susijusių darbo vietų ir uždarė savo BNC padalinį, taip pat uždarė „Alt-A“ skolintojo „Aurora“ biurus trijose valstijose. Net kai pataisos JAV būsto rinkoje įgavo pagreitį, Lehmanas ir toliau išliko pagrindiniu hipotekos rinkos žaidėju.
2007 m. „Lehman“ sudarė daugiau hipoteka užtikrintų vertybinių popierių nei bet kuri kita įmonė, sukaupdama 85 milijardų dolerių portfelį arba keturis kartus didesnį už savo akcinį kapitalą. Ketvirtąjį 2007 m. Ketvirtį „Lehman“ akcijos vėl augo, nes pasaulio akcijų rinkos pasiekė naujas aukštumas, o fiksuotų pajamų turto kainos laikinai pakilo. Tačiau įmonė nepasinaudojo proga sutrumpinti savo didžiulio hipotekos portfelio, kuris retrospektyviai pasirodytų esąs paskutinis šansas.
Paskubėjimas link nesėkmės
2007 m. Didelis „Lehman“ sverto laipsnis buvo 31, o dėl didelio hipotekos vertybinių popierių portfelio jis buvo labai jautrus blogėjančioms rinkos sąlygoms. 2008 m. Kovo 17 d., Kilus susirūpinimui, kad „Lehman“ bus kita „Wall Street“ įmonė, kuri žlugs po „Bear Stearns“ beveik žlugimo, jos akcijos smuko beveik 48%.
Iki balandžio mėn. Išleidus pageidaujamas akcijas, kurios buvo konvertuojamos į „Lehman“ akcijas už 32% priemoką už tuo pat metu galiojančią kainą, uždirbo 4 milijardus dolerių, pasitikėjimas įmone šiek tiek grįžo. Tačiau akcijų atsargos vėl mažėjo, nes rizikos draudimo fondų valdytojai pradėjo abejoti Lehmano hipotekos portfelio vertinimu.
Birželio 7 d. „Lehman“ paskelbė, kad antrojo ketvirčio nuostoliai siekė 2, 8 milijardo JAV dolerių - pirmąjį nuostolį nuo tada, kai juos „American Express“ nuslėpė, ir pranešė, kad iki investuotojo iki birželio 12 dienos jis surinko dar 6 milijardus dolerių. Anot Davido P. Belmontas “, įmonė taip pat pareiškė, kad padidino savo likvidumo fondą iki apytiksliai 45 milijardų JAV dolerių, sumažino bendrą turtą 147 milijardų dolerių, sumažino gyvenamųjų ir komercinių hipotekų riziką 20% ir sumažino svertą nuo 32 iki maždaug 25."
Dalio: Ar mes kartojame istorinę finansų krizę?
Per mažai, per vėlu
Šios priemonės buvo suprastos per mažai, per vėlai. Vasarą Lehmano vadovybė padarė nesėkmingą perversmą daugybei galimų partnerių. Akcijos krito 77% per pirmąją 2008 m. Rugsėjo mėn. Savaitę, krintant akcijų rinkoms visame pasaulyje, nes investuotojai suabejojo generalinio direktoriaus Richardo Fuldo planu išlaikyti įmonės nepriklausomybę parduodant dalį savo turto valdymo vieneto ir ištirpdami komercinio nekilnojamojo turto turtą. Viltys, kad Korėjos plėtros bankas pasinaudos Lehman akcijų paketu, buvo nuniokotos rugsėjo 9 d., Nes valstybinis Pietų Korėjos bankas atidėjo derybas.
Dėl pražūtingų naujienų „Lehman“ akcijos sumažėjo 45%, o įmonės skola patyrė 66% padidėjusį kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius (CDS). Rizikos draudimo fondo klientai pradėjo atsisakyti bendrovės, o trumpalaikiai kreditoriai sekė tokiu pavyzdžiu. Trapią Lehmano finansinę būklę geriausiai pabrėžė apgailėtini rugsėjo 10 d. Trečiojo ketvirčio fiskalinės ataskaitos rezultatai.
Susidūrusi su 3, 9 milijardo dolerių nuostoliais, įskaitant 5, 6 milijardų dolerių vertės nurašymą, įmonė paskelbė apie plačias strategines įmonių restruktūrizavimo pastangas. „Moody's Investor Service“ taip pat paskelbė peržiūrinti „Lehman“ kredito reitingus ir nustatė, kad vienintelis būdas „Lehman“ išvengti reitingo sumažėjimo būtų parduoti daugumą akcijų strateginiam partneriui. Iki rugsėjo 11 d. Dėl šių pokyčių akcijos patyrė dar vieną didžiulį kritimą (42%).
Iki šios savaitės pabaigos grynaisiais liko tik 1 milijardas dolerių, todėl Lehmanui greitai pritrūko laiko. Rugsėjo 13-osios savaitgalį „Lehman“, „Barclays PLC“ ir „Bank of America“ (BAC) dėjo paskutines pastangas. siekiant palengvinti pirmosios įmonės perėmimą, tačiau jos galiausiai nebuvo sėkmingos. Pirmadienį, rugsėjo 15 d., „Lehman“ paskelbė bankrotą, dėl kurio 93 proc. akcijų kursas smuko iki ankstesnio rugsėjo 12 dienos pabaigos.
Nuo 2008 m. Rugsėjo 12 d. Prekybos pabaigos iki bankroto paskelbimo dienos „Lehman“ akcijos smuko 93%.
Kur jie yra dabar?
Jums tikriausiai įdomu, kur yra kai kurie pagrindiniai Lehmano veikėjai. Buvęs pirmininkas ir generalinis direktorius Richardas Fuldas dabar vadovauja „Matrix Private Capital Group“ - įmonei, kurią jis įkūrė 2016 m., Žlugus Lehmanui. Firma yra turto valdymo įmonė, teikianti paslaugas didelę grynąją vertę turintiems asmenims. Fuld pardavė butą Niujorke, taip pat jam priklausančią meno kolekciją. Jis vis dar gana kritiškai vertina JAV vyriausybę dėl to, kad neišvijo „Lehman Brothers“, kaip tai padarė su kitais bankais. Tuo metu pareigūnai teigė, kad bankas buvo daug silpnesnis nei jo kolegos, ir kad vyriausybė negalėjo rasti „Lehman“ pirkėjo.
Erin Callan Montella buvo 40-ies metų pradžioje, kai ji ėmėsi Lehman vyriausiojo finansininko (CFO) vaidmens. Ji atsistatydino iš banko 2008 m. Birželio mėn., Netrukus po to, kai jis pranešė apie savo antrojo ketvirčio nuostolius. Ji trumpai užsiminė apie „Credit Suisse“ dirbdama su rizikos draudimo fondais. Visiškai pasitraukti iš finansų pasaulio ji nusprendė 2009 m. „Mantella“ parašė knygą „Visas ratas: prisiminimų apie per tolimą paslėpimą ir kelionę atgal“ apie savo patirtį prieš pasitraukiant iš verslo.
Esmė
Atsižvelgiant į bendrovės dydį ir jos, kaip pagrindinės žaidėjos JAV ir tarptautiniu mastu, statusą, Lehmano žlugimas keletą savaičių sukosi pasaulio finansų rinkose. Daugelis abejojo JAV vyriausybės sprendimu leisti Lehmanui žlugti, palyginti su tylia parama „Bear Stearns“, kurią 2008 m. Kovo mėn. Įsigijo JPMorgan Chase (JPM). Lehman bankrotas paskatino daugiau nei 46 milijardų JAV dolerių jos rinkos vertės sunaikinimą.. Jos žlugimas taip pat buvo katalizatorius Merrill Lynch įsigyjant Amerikos bankui skubos tvarka, kuri taip pat buvo paskelbta rugsėjo 15 d.
