Šalies rizikos premijos (crp) apibrėžimas

Kas yra šalies rizikos premija (CRP)?

Šalies rizikos premija (CRP) yra papildoma grąža arba priemoka, kurios reikalauja investuotojai, kad kompensuotų jiems didesnę riziką, susijusią su investavimu į užsienio šalį, palyginti su investavimu į vidaus rinką. Užsienio investavimo galimybes lydi didesnė rizika dėl daugybės geopolitinių ir makroekonominių rizikos veiksnių, į kuriuos reikia atsižvelgti. Dėl padidėjusios rizikos investuotojai gali būti atsargūs investuodami į užsienio šalis ir todėl reikalauja investuoti į jas rizikos premijos. Šalies rizikos premija (CRP) paprastai yra didesnė besivystančioms rinkoms nei išsivysčiusioms šalims.

Šalies rizikos premijos (CRP) supratimas

Šalies rizika apima daugybę veiksnių, įskaitant:

• Politinis nestabilumas; Ekonominė rizika, tokia kaip nuosmukio sąlygos, didesnė infliacija ir tt; Valdžios sektoriaus skolos našta ir įsipareigojimų neįvykdymo tikimybė; Valiutos svyravimai; Neigiami vyriausybės nuostatai (pvz., Nusavinimas ar valiutos kontrolė).

Šalies rizika yra pagrindinis veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti investuojant į užsienio rinkas. Daugelis nacionalinių eksporto plėtros agentūrų turi išsamius dokumentus apie riziką, susijusią su verslu įvairiose pasaulio šalyse.

Šalies rizikos premija gali turėti reikšmingos įtakos vertinimui ir įmonių finansų skaičiavimams. Apskaičiuojant CRP, reikia įvertinti rizikos premiją tokiai brandžiai rinkai, kaip JAV, ir pridėti prie jos numatytąjį skirtumą.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Šalies rizikos premija, papildoma priemoka, reikalinga norint kompensuoti investuotojams didesnę investavimo užsienyje riziką, yra pagrindinis veiksnys, į kurį reikia atsižvelgti investuojant į užsienio rinkas. Besivystančioms rinkoms CRP paprastai yra didesnis, nei išsivysčiusioms šalims.

Įvertinant šalies rizikos premiją

Yra du dažniausiai naudojami CRP įvertinimo metodai:

Valstybės skolos metodas - konkrečios šalies kredito rizikos koeficientas gali būti įvertintas palyginus valstybės skolos pajamingumo skirtumą tarp šalies ir tokios brangios rinkos kaip JAV

Nuosavybės rizikos metodas - CRP vertinamas remiantis santykiniu akcijų rinkos grąžos nepastovumu tarp konkrečios šalies ir išsivysčiusios šalies.

Tačiau abu metodai turi trūkumų. Jei suvokiama, kad šaliai padidėja rizika neįvykdyti savo valstybės skolos, jos skolos pajamingumas padidės, kaip buvo daugelyje Europos šalių antrajame dabartinio tūkstantmečio dešimtmetyje. Tokiais atvejais valstybės skolos pajamingumo skirtumas gali nebūtinai būti naudingas rizikos, su kuria susiduria tokių šalių investuotojai, rodiklis. Kalbant apie akcijų rizikos metodą, CRP gali būti smarkiai sumažintas, jei šalies rinkos kintamumas yra neįprastai mažas dėl rinkos nelikvidumo ir mažiau valstybinių bendrovių, kurios gali būti būdingos kai kurioms pasienio rinkoms.

Apskaičiuojama šalies rizikos premija

Trečiasis CRP skaičiavimo metodas, kurį gali naudoti nuosavybės investuotojai, pašalina minėtų dviejų metodų trūkumus. Tam tikros A šalies šalies rizikos priemoka gali būti apskaičiuojama taip:

Šalies rizikos premija (A šaliai) = A šalies vyriausybės skolos pajamingumo skirtumas x (metinis standartinis A šalies akcijų indekso nuokrypis / metinis standartinis A šalies valstybinių obligacijų rinkos ar indekso nuokrypis)

Metinis standartinis nuokrypis yra kintamumo matas. Šiuo metodu palyginamos konkrečios šalies akcijų ir valstybės obligacijų rinkų kintamumo priežastys yra tos, kad jos konkuruoja tarpusavyje dėl investuotojų fondų. Taigi, jei šalies akcijų rinka yra žymiai nepastovesnė nei valstybės obligacijų rinka, jos CRP būtų aukštesnėje pusėje, tai reiškia, kad investuotojai reikalautų didesnės priemokos, kad investuotų į šalies akcijų rinką (palyginti su obligacijų rinka), nes būtų laikomi rizikingesniais.

Atkreipkite dėmesį, kad atliekant šį skaičiavimą šalies vyriausybės obligacijos turėtų būti denominuotos ta valiuta, kur yra subjektas, kuriam netaikomas įsipareigojimas, pavyzdžiui, JAV doleris ar euras.

Kadangi tokiu būdu apskaičiuota rizikos premija yra taikoma investuojant į nuosavybės vertybinius popierius, CRP šiuo atveju yra sinonimas su šalies kapitalo rizikos premija, o abi sąvokos dažnai vartojamos pakaitomis.

Pavyzdys: Tarkime, kad:

• A šalies 10 metų obligacijų, denominuotų JAV doleriais, pajamingumas = 6, 0% JAV 10 metų iždo obligacijų pajamingumas = 2, 5% Metinis standartinis A šalies etalono indekso nuokrypis = 30% Metinis standartinis nuokrypis nuo A šalies USD denominuotų valstybės obligacijų indekso. = 15 proc.

Šalies (nuosavybės) rizikos premija šaliai A = (6, 0% - 2, 5%) x (30% / 15%) = 7, 0%

Šalys, turinčios aukščiausią CRP

Aswath Damodaran, NYU „Stern“ verslo mokyklos finansų profesorius, tvarko viešą savo CRP įverčių, plačiai naudojamų finansų pramonėje, duomenų bazę. Nuo 2019 m. Sausio mėn. Šalys, turinčios didžiausią šalies rizikos premiją, pateiktos toliau pateiktoje lentelėje. Lentelėje rodoma bendra nuosavybės rizikos premija antrame stulpelyje, o šalies (nuosavybės) rizikos premija - trečiame stulpelyje. Kaip minėta anksčiau, CRP skaičiavimas reiškia rizikos premijos įvertinimą brandausje rinkoje ir pridedant prie jos numatytąjį skirtumą. „Damodaran“ prisiima 5, 96% rizikos premiją brandaus amžiaus akcijų rinkai (nuo 2019 m. Sausio 1 d.). Taigi Venesuelos CRP yra 22, 14%, o bendra nuosavybės rizikos premija yra 28, 10% (22, 14% + 5, 96%).

Šalys, turinčios aukščiausią CRP
Šalis	Bendra nuosavybės rizikos premija	Šalies rizikos premija
Venesuela	28, 10 proc.	22, 14 proc.
Barbadosas	19, 83 proc.	13, 87 proc.
Mozambikas	19, 83 proc.	13, 87 proc.
Kongo Respublika	18, 46 proc.	12, 50 proc.
Kuba	18, 46 proc.	12, 50 proc.
Salvadoras	16, 37 proc.	10, 41 proc.
Gabonas	16, 37 proc.	10, 41 proc.
Irakas	16, 37 proc.	10, 41 proc.
Ukraina	16, 37 proc.	10, 41 proc.
Zambija	16, 37 proc.	10, 41 proc.